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华泰期货：棉价弱势整理，郑糖偏强震荡

Tue, 08 Sep 2026 17:12:12 +0800

华泰期货：棉价弱势整理，郑糖偏强震荡

　　来源：华泰期货

　　作者：李馨

　　棉花观点

　　市场要闻与重要数据

　　期货方面，昨日收盘棉花2701合约16745元/吨，较前一日变动-45元/吨，幅度-0.27%。现货方面，3128B棉新疆到厂价18018元/吨，较前一日变动-11元/吨，现货基差CF01+1273，较前一日变动+34；3128B棉全国均价18171元/吨，较前一日变动-8元/吨，现货基差CF01+1426，较前一日变动+37。

　　近期市场资讯，9月7日储备棉销售资源8007.0990吨，实际成交8007.0990吨，成交率100%。平均成交价格17403元/吨，较前一日下跌8元/吨，折3128价格18030元/吨，较前一日下跌33元/吨。进口棉成交均价17403元/吨，较前一日下跌8元/吨，进口棉折3128价格18030元/吨，较前一日下跌33元/吨，进口棉平均加价幅度727元/吨。7月20日至9月7日累计成交总量288725.1183吨，成交率100%。

　　市场分析

　　国际方面，8月以来美棉产区尤其是得州旱情持续恶化，美棉优良率也持续低于去年同期水平，减产预期再度升温，资金推动下ICE美棉一度突破90美分/磅。不过美棉周度出口签约环比大减，需求端改善有限，限制了外盘进一步上行空间，近日资金集中离场又带动盘面快速回落。后续需持续关注天气风险以及即将发布的9月USDA报告。国内方面，储备棉轮出持续全部成交，成交价上行对盘面形成支撑。新棉产量担忧不及外盘，虽然新疆7-8月也出现高温天气，不过目前来看对产量影响或较有限。需求端来看，国内产业下游近期边际好转，纺织企业开机率企稳回升，成品库存也都呈现去库的态势，不过终端需求的好转幅度仍然比较有限。

　　策略

　　中性。当前盘面已对新作减产预期进行了较为充分的交易，基本面来看持续向上的动能并不足，再加上抛储还在持续进行中，政策约束下我们认为郑棉上方空间将受到限制，短期还是区间震荡思路对待。

　　风险

　　宏观及政策风险、主产国天气

　　白糖观点

　　市场要闻与重要数据

　　期货方面，昨日收盘白糖2701合约5456元/吨，较前一日变动+19元/吨，幅度+0.35%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5250元/吨，较前一日变动+30元/吨，现货基差SR01-206，较前一日变动+11。云南昆明地区白糖现货价格5135元/吨，较前一日变动+20元/吨，现货基差SR01-321，较前一日变动+1。

　　近期市场资讯，据巴西对外贸易秘书处（Secex）数据，巴西8月出口糖269.77万吨，日均出口量为12.85万吨，同比减少27%。2025年8月，巴西出口糖和糖蜜372.08万吨，日均出口量为17.72万吨。

　　市场分析

　　原糖方面，26/27榨季全球食糖供需格局预计从过剩转为短缺，短期原糖仍有继续交易天气风险的可能性，不过上行动能或有所减弱，而且如果北半球最终减产不及预期，价格存在回落风险。郑糖方面，国内基本面相比外盘来说明显偏弱，库存持续处于历史高位，近期第二批许可发放，进一步强化国内过剩格局。而且下榨季国内大概率延续增产态势，内外盘联动性将继续减弱，所以即使原糖后期继续上行，国内郑糖整体上涨空间预计会比较有限。

　　策略

　　中性。短期郑糖跟随外盘小幅反弹，但国内食糖库存压力依旧高企，整体上涨空间预计有限。

　　风险

　　宏观、天气及政策影响

　　纸浆观点

　　市场要闻与重要数据

　　期货方面，昨日收盘纸浆2611合约4844元/吨，较前一日变动-10元/吨，幅度-0.21%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格4925元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP11+81，较前一日变动+10。山东地区俄针（乌针和布针）现货价格4740元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP11-104，较前一日变动+10。

　　近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格主流稳定，个别市场进口阔叶浆价格稍涨。上海期货交易所主力合约价格高位偏弱运行，下游询单积极性欠佳，进口针叶浆现货成交氛围清淡；后续进口阔叶浆成本支撑明显，贸易商不愿低价走货，等待下游实单跟进；进口本色浆及进口化机浆市场供需变动不大，现货价格主流稳定。

　　市场分析

　　供应方面，近期Domtar宣布无限期关停加拿大Howe Sound针叶浆厂，年产能38万吨漂白针叶浆。高成本海外产能持续出清，供应边际收缩，持续扰动市场。不过国内整体供应宽松的格局并未改变，下半年国产浆仍有部分项目计划投产，国产浆产量大增局面有望延续，纸浆港口库存也始终处于偏高水平。需求方面，国内上半年成品纸产量仍保持高速增长，但终端有效需求始终不足，纸张仍处于过剩状态，纸端产能过剩使得行业利润持续亏损。9月处于淡旺季交替阶段，不过目前需求依旧不足，下游纸厂原料采购心态谨慎，多维持刚需补库。

　　策略

　　中性。当前纸浆基本面并无实质性改善，浆价预计仍将受到高港库、弱需求以及仓单的压制。

　　风险

　　宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。

攻守兼备多元资产协同作战银华基金王嘉鹏再出FOF新品

Tue, 08 Sep 2026 16:53:17 +0800

攻守兼备多元资产协同作战银华基金王嘉鹏再出FOF新品

　　今年以来，全球大类资产呈现震荡博弈格局，各类资产行情轮动明显提速（数据来源：Wind）。拉长时间看， “押注单一资产”的胜率或正在下降，多元资产配置的价值愈发凸显。在此背景下，聚焦多元化投资布局的银华聚远多元稳健六个月持有期混合型基金中基金（FOF）（A类：027668，C类：027669）正在发行中。

　　力争穿越周期多元配置优势或凸显

　　根据中基协数据，截至7月底，国内公募基金数量达到14468只。 “选基难”“养基难”成为广大投资者面临的现实痛点。FOF依托专业投研团队的资产配置能力，以基金为投资标的，一揽子布局多类低相关性资产，力争对冲周期轮动风险，追求长期维度下收益与风险的优化平衡。

　　业绩层面，FOF的优势已有数据印证。Wind数据显示，万得偏债混合型FOF指数自基日（2017年10月25日）以来累计上涨33.82%，是同期沪深300指数收益（16.00%）的两倍多；年化波动率仅4.28%，远小于同期沪深300指数的18.40%，力争兼顾收益与平滑波动。（数据来源：Wind，统计区间：2017.10.25~2026.08.20；指数历史收益不预示未来表现）

　　攻守兼备多资产协同作战

　　此次发行的银华聚远多元稳健六个月持有FOF（A类：027668，C类：027669）是一只偏债混合型产品，根据招募说明书，基金投资中重点关注债券、A股、港股、美股、黄金等资产的投资机遇。其中，债券部分聚焦纯债基金，注重长短久期调整，力争获取相对稳健收益；5%—30%的权益投资部分力争博取超额收益空间。同时，作为一只“固收为主，权益增强”的产品，基金以长期绝对收益为导向，注重回撤控制和客户持有体验。在投资过程中，从多资产、多策略的维度力争对风险进行分散，关注收益的平稳性。

　　此外，为进一步提升投资者持基体验，新基金设置六个月持有期机制锁定投资周期：一方面帮助投资者克制频繁交易的冲动，减少非理性申赎带来的损耗；另一方面产品持有期限适中，兼顾资金使用灵活性与中长期投资纪律。

　　均衡致胜量化周期策略锚定投资方向

　　银华聚远多元稳健六个月持有FOF（A类：027668，C类：027669）拟任基金经理王嘉鹏，主要从事大类资产配置、组合投资和基金产品研究。王嘉鹏将量化分析融入周期思维，逐步确立了“三步走”核心投资框架：第一步战略配置定方向，确立长远有效的业绩比较基准作为长期配置参考；第二步战术配置调节奏，以周期思维为指导，在均衡投资的基础上，对资产、策略进行动态配置；第三步基金优选做增强，通过定量和定性模型寻找优质基金。

　　这套“战略-战术-基金优选”的完整体系，也在其管理的产品中得到实践检验。二季报数据显示，截至6月30日，王嘉鹏管理的银华华丰三个月持有期混合（FOF）A，成立以来净值增长率为5.68%，同期基准收益率为-1.49%，实现了7.17%的超额回报率。（数据区间：2025.1.22-2026.6.30）

　　对投资者来说，面对多变的市场环境，与其在单一资产中追涨杀跌，不如借道专业FOF一站式布局多元资产。不妨关注正在发行的银华聚远多元稳健六个月持有FOF（A类：027668，C类：027669），借助FOF工具一键实现多元资产配置。

　　风险提示：

银华聚远多元稳健六个月持有期混合（FOF）费率情况

费用类型

金额（M）/持有期限（N）

收费方式/费率

A类认购费率

M＜500万元

0.50%

M≥500万元

按笔固定收取，1000元/笔

A类申购费率

M＜500万元

0.50%

M≥500万元

按笔固定收取，1000元/笔

A类/C类赎回费率

本基金对于每份基金份额设置6个月的最短持有期限，不收取赎回费用。对于每份基金份额，在该基金份额的最短持有期限届满后方可办理基金份额的赎回。

管理费

0.60%/年

托管费

0.15%/年

C类销售服务费

0.40%/年

注：费率情况详见基金产品资料概要，截至2026.8.26，请以届时最新基金公告、基金法律文件为准。

　　万得偏债混合型FOF指数基日为2017年10月25日，2021-2025年收益率分别为4.60%，-4.92%，-1.65%，3.82%，6.16%。

　　沪深300指数基日为2004年12月31日，2021-2025年收益率分别为-5.20%、-21.63%、-11.38%、14.68%、17.66%。

　　数据来源：Wind，截至2025.12.31，指数历史业绩不预示未来表现。

　　王嘉鹏履历：硕士研究生。曾就职于建信基金管理有限责任公司，2023年3月加入银华基金管理股份有限公司。现任FOF投资管理部基金经理/基金经理助理。现管理基金如下：银华华利均衡优选一年持有混合（FOF）（2024.12.16起）、银华华丰三个月持有期混合（FOF）A/C（2025.1.22起）、银华聚享多元配置三个月持有期混合（FOF）A/C（2025.11.17起）、银华华远多元配置六个月持有期混合（FOF）A/C（2026.2.10起）、银华华瑞多元配置三个月持有期混合（2026.6.25起）。王嘉鹏现管理基金业绩如下：银华华利均衡优选一年持有混合（FOF）成立于2022年8月31日，2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-7.24%、1.57%、6.28%、1.82%，同期业绩比较基准收益率依次为1.24%、9.61%、3.66%、17.59%。银华华丰三个月持有期混合（FOF）A成立于2025年1月22日，自基金合同生效起至今的净值增长率为5.68%，同期业绩比较基准收益率为-1.49%。银华华丰三个月持有期混合（FOF）C成立于2025年1月22日，自基金合同生效起至今的净值增长率为5.07%，同期业绩比较基准收益率为-1.49%。银华聚享多元配置三个月持有期混合（FOF）A成立于2025年11月15日，自基金合同生效起至今的净值增长率为1.89%，同期业绩比较基准收益率为0.55%。银华聚享多元配置三个月持有期混合（FOF）C成立于2025年11月15日，自基金合同生效起至今的净值增长率为1.64%，同期业绩比较基准收益率为0.55%。

　　银华华丰三个月持有期混合（FOF）费率情况

　　1、申购费

　　投资人申购本基金基金份额所适用的申购费率如下所示：当申购金额M＜100万元，申购费率为0.80%；当100万元≤申购金额M＜200万元，申购费率为0.60%；当200万元≤申购金额M＜500万元，申购费率为0.40%；当申购金额M≥500万元，申购费率按笔固定收取，1000元/笔。

　　2、赎回费

　　本基金的赎回费用由赎回基金份额的基金份额持有人承担，赎回费用在基金份额持有人赎回本基金份额时收取。具体情况如下：当持有期限N＜180日，赎回费率为0.50%；当持有期限N≥180日，赎回费率为0。

　　注：1、C类基金份额不收取认/申购/赎回费用；2、本基金对于每份基金份额设置3个月的最短持有期限，对于每份基金份额，在该基金份额的最短持有期限届满后方可办理基金份额的赎回。

　　3、管理费

　　本基金的管理费按前一日的基金资产净值扣除本基金管理人自身管理部分基金之后的基金资产净值（若为负数，则取0）的0.60%年费率计提，基金管理人对基金财产中持有自身管理的基金部分免收管理费。

　　4、托管费

　　本基金的托管费按前一日的基金资产净值扣除本基金托管人自身托管部分基金之后的基金资产净值（若为负数，则取0）的0.15%年费率计提，基金托管人对基金财产中持有的自身托管的基金部分免收托管费。

　　5、销售服务费

　　本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费按前一日C类基金份额资产净值的0.40%年费率计提。（以上数据来源：基金定期报告，截至2026.6.30）

　　投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、特殊类型产品风险揭示：

　　1、基金合同约定了基金份额最短期持有期限，在最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。

　　2、本基金可投资于港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

油价连续高位震荡支撑加元，美元兑加元重回低位运行，谨防破位

Tue, 08 Sep 2026 16:34:01 +0800

油价连续高位震荡支撑加元，美元兑加元重回低位运行，谨防破位

　　汇通财经APP讯——USD/CAD周二亚洲时段延续回落，汇价跌破1.3800关口。近期加元表现明显改善，一方面源于美元整体走弱，另一方面则受到国际油价快速上涨的提振。最新市场数据显示，WTI原油已升至92美元上方，布伦特原油接近97美元，持续处于近几个月高位，能源价格上涨正在强化加元的相对支撑。

　　原油市场的强势与中东供应风险密切相关。霍尔木兹海峡周边局势持续扰动全球能源运输，供应中断担忧推动原油风险溢价重新扩大。由于能源出口是加拿大经济和加元的重要外部支撑因素，油价走强通常有利于加元表现，从而对USD/CAD形成下行压力。加拿大央行也指出，油价对加拿大通胀前景具有较大影响，能源价格变化仍是当前经济展望的重要变量。

　　美元方面，美国8月非农就业新增16.2万人，失业率维持在4.1%，较强的就业数据推动市场重新提高对美联储进一步收紧政策的预期，目前相关概率已升至约60%。不过，美元指数近期仍处于弱势，9月8日一度跌至98.8附近，说明强劲就业数据尚不足以完全扭转美元的中期弱势结构。

　　接下来市场关注重点将迅速转向美国通胀数据。美国PPI和CPI将在本周公布，如果通胀重新出现明显上行，尤其是能源价格持续走高进一步传导至整体物价，可能强化市场对美联储政策收紧的预期，并为美元提供反弹动力。反之，如果通胀表现温和，美元弱势可能延续，USD/CAD将面临进一步下行压力。

　　加拿大自身的政策环境同样值得关注。加拿大央行此前将政策利率维持在2.25%，同时指出通胀已经升至约3%，高油价带来的成本压力成为政策制定者关注的重要因素。加拿大第二季度经济年化增长达到3.3%，显示经济韧性仍然存在，但近期就业市场出现降温迹象，8月就业人数减少4.17万人，失业率维持在6.4%。

　　因此，USD/CAD当前面临美元走弱与油价上涨形成的双重压力，但美国通胀数据仍可能成为改变短线方向的重要催化剂。若美国CPI低于预期，同时WTI继续稳定在90美元上方，USD/CAD可能进一步测试1.3750甚至1.3700区域；若通胀意外走高并推动美元反弹，则1.3900附近仍可能重新成为市场关注的反弹目标。

　　日线级别来看，USD/CAD近期自1.3900上方持续回落，短期下降结构逐步形成。当前汇价跌破1.3800整数关口，短期或将加速向下，下一目标可关注1.3750以及1.3700区域。若油价继续保持强势，加元买盘可能进一步增加，USD/CAD下行空间有望扩大。反之，如果汇价重新站上1.3900，则意味着短线空头压力有所缓解，后续可能重新测试1.4000附近阻力。

　　4小时级别上，汇价维持震荡下行结构，反弹高点不断下移。1.3850附近是短线第一阻力，1.3900构成更重要的上方压力；下方则重点关注1.3750和1.3700。如果美国通胀数据低于预期且美元指数继续走弱，汇价可能加速向下测试支撑；若PPI或CPI明显高于预期，则需警惕美元快速反弹导致USD/CAD重新收复1.3850。

　　编辑总结

　　USD/CAD当前的核心矛盾集中在“美元政策预期”与“油价—加元联动”之间。美国就业数据虽然强化了美联储政策收紧预期，但美元指数仍偏弱，而原油价格持续上涨则进一步增强加元支撑。短线而言，若美国通胀没有明显超预期，USD/CAD仍倾向震荡偏弱；若通胀重新升温并推动美元走强，则汇价存在技术性反弹空间。投资者应重点关注本周美国PPI、CPI以及国际油价能否维持高位。

德国7月出口意外下滑为1月以来首次

Tue, 08 Sep 2026 16:13:13 +0800

德国7月出口意外下滑为1月以来首次

　　德国7月份出口意外下跌，结束连续五个月上升势头，也让欧洲最大经济体快速复苏的希望变得渺茫。

　　7月对外出口额环比下降0.8%，没能达到经济学家预估的继续增长。联邦统计局周二表示，出口下降是由于对欧盟国家的出口减少所致。

　　德国上半年的经济表现好于预期，出口是主要驱动力。这促使经济学家上调了增长预期，德国央行行长约阿希姆·纳格尔也表示，预计今年产值将增长1%，是三个月前预测速度的两倍。

　　统计局的数据显示，7月对美国的出口增长超过19%，而从这个世界最大经济体的进口则下降。

　　德国进口总额也下降，导致贸易顺差扩大至213亿欧元（248亿美元）。

特斯拉又降价？新能源车降价潮里买车，这些坑和渠道先收好

Tue, 08 Sep 2026 15:50:21 +0800

特斯拉又降价？新能源车降价潮里买车，这些坑和渠道先收好

　　最近，炙手可热的新能源汽车市场又传来降价消息：有头部品牌推出限时购车现金激励，部分车型直降上万元，还叠加低息金融方案，一时间“变相降价”引发热议。面对这样一波又一波的优惠，不少想买车的消费者心里直痒痒，也有人担心：价格降是降了，可提车、验车、后续质保会不会踩坑？今天就从购车决策和维权渠道两个角度，给想上车的人提个醒。

　　先认清一点：降价促销虽然诱人，但要看清优惠的“边界”。有的现金激励绑定“限时提车”“现车提走”等条件，有的金融低息对贷款资质有要求，还有的权益与车漆、保险捆绑。买车前，最好把销售政策、合同条款逐条看清楚，尤其是“提车时间”“退定金”“优惠失效”等细节，口头承诺务必落到书面或订单记录里，避免后期产生歧义。

　　提车环节同样不能大意。新能源车电子部件多，提车时应核对车架号、随车配置是否与订单一致，检查漆面、内饰、玻璃等有无瑕疵，条件允许的话尽量做一次完整验车；如果遇到车辆已上牌的展车、试驾车、限量现车，更要留心车辆状态与质保约定。把这些环节把严了，能避免很多“提车后才发现的麻烦”。

　　那么，如果在购车、用车过程中真遇到问题，比如定金退款纠纷、交付延期、车辆质量缺陷、售后服务缩水，车主该往哪儿投诉？首先当然是找车企官方客服和经销商，正规渠道会按流程处理；协商不成的，可以向12315或市场监管部门反映，涉及质量缺陷的，也能通过消费者协会等组织寻求帮助。对于金额较大、责任难以厘清的情形，寻求法律途径厘清责任也是必要保障。

　　与此同时，汽车消费纠纷【下载黑猫投诉客户端】还有一个相当实用的补充渠道——第三方投诉平台。以黑猫投诉为例，它是新浪旗下的公益性消费纠纷在线解决平台，投诉链接为 https：//tousu.sina.com.cn/ ，支持官网、手机APP以及微信、支付宝、抖音小程序登录。作为全国汽车产品缺陷线索监测协作网成员单位，平台也会向监管部门上报质量线索。车主在这里提交购车纠纷，填写投诉对象、问题描述、诉求并上传订单与验车记录等证据即可，建立工单后进展可实时查看，公开的投诉信息也能让后来购车者提前了解某款车、某家门店的实际情况，“买车之前先看看投诉记录”，已成了不少准车主的习惯。

　　值得一提的是，在新能源车降价潮里，购车维权最需要的就是“证据意识”。购车合同、订单号、付款凭证、销售承诺的聊天记录、验车单、行驶证信息，都建议妥善留存。遇到问题时，先与车企沟通，再并行向12315和黑猫投诉这类平台反映，多一条渠道就多一分效率。理性购车、理性维权，比盲目追着优惠跑更能守住自己的钱袋子。

　　另外，维修质保和保险条款也是看不到的“隐形成本”。有的优惠方案与指定保险机构、特定车漆捆绑，有的“免费保养”实际只覆盖基础项目，有的临近车型改款时售后配件周期会拉长。建议准车主在签约前把质保期限、免费保养范围、道路救援、电池衰减质保标准逐项问清写清，别让一句“以合同为准”变成事后维权的难题。只有把优惠政策看透、把合同看清、把证据留好，这波“降价红利”才真正落到了自己兜里。

有哪些炒股APP是大家公认的好用，可以介绍一下吗？

Tue, 08 Sep 2026 15:28:29 +0800

有哪些炒股APP是大家公认的好用，可以介绍一下吗？

　　2026年的中国资本市场，正在经历一场深刻的数字化变革。据易观千帆数据显示，2026年7月，证券类App月度活跃用户规模达到约1.87亿人，同比增长12.11%，连续第五个月实现环比正增长。中国自然人投资者账户数量已超过2.2亿户，移动端已成为投资者获取行情、执行交易、管理资产的第一入口。面对琳琅满目的炒股软件，究竟哪些是市场公认的好用之作？本文将从市场格局、主流APP特点及突出代表三个层面展开分析。

　　一、市场格局：三强鼎立，各有所长

　　当前炒股APP市场形成了“三强鼎立”的基本格局。根据2025年多项专业评测数据，新浪财经APP以9.56分的综合评分位居榜首，同花顺和东方财富则以9.16分并列第二。在月活用户规模上，同花顺以绝对优势领跑，7月月活达到3867.73万人；东方财富以1947.43万月活稳居第二；新浪财经APP则凭借差异化的资讯基因稳居前三。

　　这一格局的形成，是三款产品各自战略定位的必然结果。同花顺走的是“工具驱动”路线，东方财富靠的是“社区生态”，而新浪财经APP的竞争优势则根植于其20余年积累的专业资讯基因。

　　二、主流炒股APP速览

　　同花顺：堪称“技术派神器”，核心优势在于强大的工具属性。“问财”自然语言选股功能将AI技术深度嵌入投资决策流程，降低了普通投资者的信息获取门槛。其“闪电交易系统”支持全国90%以上券商3秒内完成委托，在高频交易场景中优势显著。适合偏好技术指标、量化选股和高频交易的投资者。

　　东方财富：定位“散户大本营”，核心护城河在于独特的社区生态。“股吧”作为国内最大的投资者交流社区，在震荡市中展现出强大的用户沉淀能力。此外，东方财富已形成“流量—数据—AI—交易”四位一体的商业闭环。适合依赖社区讨论、偏好本土化资讯的投资者。

　　雪球、大智慧、涨乐财富通、通达信、富途牛牛、腾讯自选股等也各有特色，分列评测榜单第四至第十名。例如，华泰证券推出的AI涨乐定位为“以交易为核心的AI投资助手”，全面覆盖选股、盯盘、交易、复盘全链路智能服务；通达信则以1000+精选技术指标和Python策略回测功能见长。

　　三、新浪财经APP：何以成为公认的榜首之选

　　在上述众多炒股APP中，新浪财经APP凭借其独特的竞争优势脱颖而出，成为多项评测的榜首之选。其核心竞争力主要体现在以下四个维度：

　　（一）全球覆盖与毫秒级行情

　　新浪财经APP以40多个全球市场无缝衔接的能力构建了行业标杆，覆盖A股、港股、美股、期货、外汇及贵金属市场。其行情刷新速度达0.03秒级，独家接入纳斯达克Level2数据流。在2025年5月商品期货夜盘暴跌时，多数APP因流量过载出现1-2秒延迟，新浪财经却保持毫秒级更新。其分布式交易网关支持每秒12万笔并发，在股市巨震期间保持零卡单记录，市价单成交速度比行业平均快0.7秒。

　　（二）资讯速度与深度

　　新浪财经依托20余年专注财经新闻报道的丰富经验，资深编辑团队7×24小时不间断追踪国内外金融动态。对美联储决议、国内降准等重大事件的中文解读速度领先行业5-10秒。当月央行降准时，用户不仅收到消息，还同步获得对银行股、国债期货的差异化影响分析。这种“快智双核”的资讯能力，是其他竞品难以复制的护城河。

　　（三）AI智能决策

　　新浪财经APP的“芝麻AI助手”已通过北京市生成式AI服务备案。该AI助手可将5000字年报浓缩为300字核心摘要，用红绿双色清晰标注风险点与机会点。在解读财报时，AI不仅标注风险，还能同步提示机会点并生成产业链受益股列表。这种从“信息聚合”到“策略生成”的跃迁，让新浪财经APP在智能工具维度斩获9.6分的高分。

　　（四）用户体验与生态建设

　　新浪财经APP的自选股功能支持将所有品种加入自选，包括浮窗盯盘、分时预览、多股对比、分组管理和股价提醒等丰富功能。在鸿蒙系统上，新浪财经还上线了隔空传送、划线分享、闪控球和服务卡片等创新体验。其投资社区在国际财经新闻的及时性上表现突出，有用户反馈“看国际财经新闻和投资讨论，80%时间停留在新浪财经社区”。

　　四、如何选择适合自己的炒股APP

　　综合来看，不同炒股APP对应着不同的用户画像：

跨市场配置者→新浪财经APP：适合需要同步监控A股、港股、美股及外汇市场的投资者，全球视野与AI解读能力是最大优势。

技术派交易者→同花顺：适合偏好技术指标、量化选股和高频交易的投资者。

社区依赖型投资者→东方财富：适合喜欢在社区中交流观点、获取信息的投资者。

　　值得一提的是，新浪财经APP在2026年十款炒股APP横评中，于开户便捷度、资讯时效性、行情全面性、交易流畅度、新手友好度五大维度均位列第一。这说明它不仅是专业投资者的选择，对于刚入市的新手同样友好。

　　总而言之，在近两亿用户参与的数字化投资浪潮中，炒股APP的选择没有绝对的“最好”，只有“最适合”。但对于追求全球视野、专业资讯和AI智能决策的投资者而言，新浪财经APP无疑是当前市场上公认的标杆之选。

　　【风险提示及免责条款】市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

茅台部分直营店上调飞天及公斤茅台售价，精品暂不调整

Tue, 08 Sep 2026 15:08:45 +0800

茅台部分直营店上调飞天及公斤茅台售价，精品暂不调整

新浪财经“酒价内参”重磅上线知名白酒真实市场价尽在掌握

　　9月8日，有市场消息称，部分茅台直营店已对包括53度 500ml飞天茅台、公斤茅台等在内的多款产品进行提价。

　　有茅台直营店向新浪财经《酒业内参》透露，今日，店内500ml飞天茅台售价已提升至1766元/瓶，高于i茅台1639元/瓶的售价，公斤茅台价格也上调至3291元/瓶。

　　不过，该直营店表示，精品茅台暂未跟随本轮提价。

伊议长：若打击伊朗油气美在海湾能源资产将遭报复

Tue, 08 Sep 2026 14:48:14 +0800

伊议长：若打击伊朗油气美在海湾能源资产将遭报复

　　伊朗议会议长卡利巴夫7日警告说，如果美国打击伊朗石油和天然气资产，美国在海湾地区的能源资产将会遭到伊朗报复性打击。

　　卡利巴夫在社交媒体上发文称，海湾地区油气生产链“庞大、容易接近且暴露于风险之中”，美国在该地区的石油和天然气公司也面临同样风险。他警告说：“打击我们的资产，你们（美国）也会遭到打击。”

　　美国国防部长赫格塞思5日在社交媒体上发文称，伊朗的油轮船队“毫无防御能力”，如果伊朗袭击美国军舰，美方将摧毁伊朗油轮。

超30%涨价函的背后：高端MLCC供需缺口扩大，国产替代进入“卡位赛” 行业风向标

Tue, 08 Sep 2026 14:27:29 +0800

超30%涨价函的背后：高端MLCC供需缺口扩大，国产替代进入“卡位赛”| 行业风向标

来源：钛媒体

一份从日本关西飞出的调价函，把“电子工业大米”MLCC（多层片式陶瓷电容器）重新推上风口。

近日，在深圳华强北的电子元器件供应商圈子里，“上午谈价、下午调涨”已经从段子变成日常，部分高容稀缺料号年初至今涨超5倍，渠道报价一天一变。

涨价的源头就在原厂。3月，村田率先对AI服务器与高阶车规MLCC调价15%~35%；随后，太阳诱电宣布9月1日起跟调；三星电机更直接，8月1日起全品类出货价统一上调30%。三家全球龙头的动作几乎在同一时间指向同一个方向——高端产能不够用了。

但这不是一次全行业普涨。消费级MLCC渠道库存仍高于常态，涨幅仅5%~10%；AI服务器用高容高压型号交期却拉长到12-16周，极端规格排到2027年上半年。日韩龙头产能利用率站上90%~95%，新增资本开支却全部倾斜给高端叠层线。

当村田把AI专用MLCC交期排到2027年、三星电机用长约锁住约10家客户至2027年，行业底层逻辑已经变了。这不是普通周期复苏，而是需求结构发生了永久性的位移。有行业人士向笔者表示：“未来只会剩下两种MLCC公司，做AI/车规高端的，以及在低端红海挣扎的。”

而放眼国内，信维通信（300136.SZ）、风华高科（000636.SZ）、三环集团（300408.SZ）等MLCC行业的A股玩家，正以三种完全不同的姿势，坐上这张高端牌桌。

AI重写电容价值坐标

要理解MLCC为什么突然两极分化，得先搞懂AI服务器对这颗小黄点做了什么。

传统服务器单台MLCC用量约2000颗，8-16层主板上的电容功能单一，仅做基础滤波去耦，单颗几分钱。但英伟达从Hopper迭代到GB300、再到VR200 NVL72机柜后，供电架构彻底重构。单台8卡训练服务器用量冲到2-4万颗，GB300 NVL72机柜约44万颗，VR200 NVL72机柜飙到60万颗，较上代再增30%以上。

规格升级之后，AI芯片功耗密度逼近物理极限，“近场供电”要求电容在125℃环境下稳定工作，容值从常规1~10μF跳到100μF以上，叠层层数翻倍，介质厚度打到微米级。单颗价格从0.02~0.03元跳到0.5~2元，价差数十倍到上百倍；新能源车市场的逐步扩容也在推动MLCC的需求大涨，纯电车单车MLCC用量约1.8万颗，是燃油车的6倍，800V平台对高压高容型号的需求直接把车规线拉满。

村田社长中岛规巨在5月分析师会上早已给出预测，高端MLCC旺盛需求至少维持到2030年。花旗披露，村田2026-2027财年各投约400亿日元增产，但新增产能中AI服务器高端占比要从30%提至45%以上。这意味着，中低端产线不会被重启，只会进一步被挤出。

价格数据印证了断裂的剧烈程度。日本2026年4月MLCC日元口径出口均价同比+16%、出口额同比+28%(日本财务省贸易统计)；原厂合约端高端AI/车规型号涨价15%-35%，现货市场部分AI高容稀缺料号年初至今最高涨幅或远远超出；反观普通消费级产品，原厂调价幅度大多仅5%~10%。广发证券在近期的一份研报中拆解日本海关数据，剔除汇率、CPI通胀因素后，2026上半年日本MLCC实际出口均价较2017年仅上涨4.4%；当前价格仅仅回到2017年周期启动之前水平，距离上一轮周期高点相对2017年涨幅的位置仍有明显差距。换言之，高端品的价格修复才走过第一阶段。

集微咨询近日发布的《2026年MLCC行业研究报告》(以下简称《报告》)显示，2026年行业呈现“高端大涨、民用微涨”的极致分化。

事实也正是如此，与高端市场的火热形成鲜明反差，消费级MLCC正经历一场“被动涨价”——不是终端需求拉动，而是日韩厂商将消费级X5R产能转向AI服务器用X6S、X7R高端规格后产生的挤出效应。0402、0603等低容通用料（<1μF）现货价格自2026年Q2以来走软，部分规格较2023年峰值跌超40%；但22μF、47μF等中高容消费级料号因供给收缩，渠道急单涌现，部分现货较年初上涨2~3倍。太阳诱电已于2026年4月率先调涨消费类低容及车用MLCC价格6%-13%，三星电机亦研议跟进，部分代理商展开预防性囤购，形成“ODM实单下滑、通路加单攀升”的背离格局。集邦咨询预计2026年第四季度消费级中高容产品报价将继续上升，平均涨幅10%-20%。

这就是MLCC版的“冰与火”：同属MLCC元器件，普通消费电子所用通用料单颗仅几分钱；而AI机柜所用的超高容耐高温特殊型号，现货最高可达2元/颗，且这类高端料还经常一货难求。

高端突围的多条路径

在日韩锁产能、高端交期破20周的窗口里，国内MLCC的厂家则是根据自身的优势，走出了完全不同的路径。

信维通信走的是“下游大买家把供应链内生化”路径。7月14日晚，信维通信公告拟以不超过11亿元收购参股公司信维电子科技（益阳）有限公司55%股权，交易后持股升至70%并表，各方同步意向增资10亿元。被收购的益阳电科账面可能并不好看，但信维通信看中的是高端MLCC的入场券。背后的逻辑很清晰，信维通信本身是苹果天线、无线充电、射频前端模组核心供应商，高端MLCC是它模组的刚需上游，村田等国际巨头一涨价直接吞噬的是自己的利润。与其被原厂卡脖子，不如将自己产业链延伸到上游。

而从信维通信2026上半年的业绩情况来看，公司上半年实现营业收入40.32亿元，同比增长8.88%；扣非净利润1.41亿元，同比增长22.05%，扣除汇兑损益影响后同比大增71.44%；综合毛利率达19.99%，同比提升1.38个百分点。其中，高端MLCC的放量是半年报中最值得关注的亮点，并且有望成第二增长曲线。目前，子公司益阳电科多款高容料号已稳定量产、已通过国内主流客户认证并稳定供应，并开启全球化脚步，部分料号在北美大客户验证中，服务器/数据中心客户也在同步拓展。

如果说信维通信是带着模组客户反向切进MLCC的新锐，风华高科作为A股老牌MLCC国资龙头，也迎来了盈利拐点。2026上半年营收35亿元，同比增长26.28%；净利润2.9亿元，同比增长74.01%；Q2净利润环比再增127.8%，营收与主营产销量创历史最高。但拐点的含金量不在利润增速本身，而是收入结构里的变化。从其半年报的营收数据来看，汽车电子板块销售额同比+30%、工控+54%、智能终端+14%，新品类超级电容器销售额同比增加85%，AI算力、储能、低空经济等新兴场景持续突破；主营产品单价同比回升，把电子元器件及电子材料业务毛利率抬到17.31%。

业绩弹力的另一面，是产品迭代从“PPT规划”落到“可量产交付的具体规格”，虽然公司的产品和村田、三星等还有差距，但已经有多款适配AI服务器的高容MLCC过了客户认证、拿到了进入供应链的入场资格，而不仅仅是年报里的一句“布局高端”。

三环集团或许是最接近“中国村田”叙事的垂直一体化者。其上半年也交出了不俗的成绩单，公司在2026年前6个月实现营业收入64.23亿元，同比增长54.82%；净利润19.32亿元，同比增长56.18%；扣非净利润18.09亿元，同比增长69.66%。

它的底色和前两家都不同：从陶瓷粉体、流延、叠层到共烧全自供，量产钯银电极+超薄介质，实验室钙钛矿复合陶瓷介电常数破20000，7月登陆港股募资投向境外高端产能。三环不追消费级份额，直接卡AI服务器高容高压+车规两条线，全系列高容高压MLCC覆盖AI服务器与新能源车多场景。2026年4月对高端产品提价20%-30%，是国产三家里面最先体现高端定价权的。垂直一体化的好处在粉体涨价周期里被放大——高端粉体占高容料成本35%-45%，国瓷、堺化学等供需紧，三环自供粉体等于自带缓冲垫。市场给它的估值是“国产替代+高端突破”双击，年内股价涨约151%。但挑战在于：海外客户和服务器认证仍待验证，垂直一体化意味着重资产投入，海外扩产节奏存在不确定性。

虽然说上述三家公司在MLCC业务上发展的路径各异，但放在更大的图景里，它们共同构成了中国MLCC产业从“低端替代切向“高端突围”的一个缩影。当村田把交期排到2027年、三星电机用长约锁死大客户时，这张高端牌桌上，终于有了中国公司的位置。

涨价背后的粉体与设备暗线

MLCC涨价函只是水面上的浪，水面下是粉体、镍粉、叠层机三条暗线同时紧绷。

陶瓷粉体是高容型号的成本心脏，占高容料成本35%-45%。全球前七大粉体厂五家在日本，堺化学、Ferro、日本化学合计占六成以上份额。高端水热法钛酸钡粒径要控在80-100nm，批量一致性是地狱级门槛——这意味着，粉体端的供给弹性天然极低，不是有钱就能马上扩出来的。

其中还有一重瓶颈来源于重稀土。镝、铽、氧化钇是高端MLCC配方中用于改性的关键添加剂，直接影响陶瓷介质的高温稳定性。据《报告》中披露的数据显示，2025年底出口管控收紧后，日本厂商稀土库存预计2027年6-9月耗尽，或有20%-30%产能被迫转移。这对本就紧绷的粉体供给来说，等于在瓶颈口又加了一道闸，海外龙头拿不到足够的改性添加剂，增量产能进一步受限。

供给越紧，国产替代的窗口越清晰。目前，国瓷材料已实现MLCC陶瓷介质粉体全面国产化，客户覆盖三星电机、国巨等头部厂商；博迁新材超细镍粉技术全球领先，其80nm镍粉进入三星电机供应链，AI服务器超细镍粉需求直接拉动其2026年一季度营收利润创历史新高，公司拟投1.24亿元扩两条镍粉精细化产线并递交H股上市申请。当海外粉体龙头被稀土库存和设备交付双重卡住时，国产粉体反而获得了加速进入高端验证闭环的时间窗口。

不过，相比来看，设备端的瓶颈比材料端更难绕开。MLCC产线上最金贵的三台机器——流延机、叠层机、高温共烧炉，这些高端的机型基本都被捏在日本厂商手中，且交付期都在1~2年。需要注意的是，AI服务器要的高容电容，不是把消费级电容简单多生产几颗就行。消费级MLCC介质层厚、叠层少，单颗很薄，同样一平方米薄膜能切出几亿颗；AI高容料要做到1微米以下介质层、叠层上千层，单颗厚度翻了几倍，同样一平方米薄膜切出来的颗数直接掉到几千万颗。也就是说单颗变厚了，能切的数量就少了。

《报告》中给了一组非常直观的数据：把一条消费级产线转去生产AI超高容，产能置换比是7:1，也就是砍掉7单位的消费级产能，才能腾出1单位AI高容产能。日韩大厂现在稼动率已经跑到95%左右，机器几乎全开，但想再加产，设备没到位之前就是加不动。

把这两条暗线和日韩龙头的产能策略放在一起看，逻辑就更加清晰了。

村田、三星电机等龙头公司主动把中低端产能让出来，将资本开支几乎全部倾斜给AI服务器和车规高端叠层线。换句话说，高端机器和粉体产能就那么多，做了低端就做不了高端。当粉体缺、设备紧、龙头主动保高端这三股力量同时作用时，2027年之前全球高端MLCC的有效新增供给就非常有限，高端MLCC的价格中枢上移就不是短期脉冲，而是有材料成本托底、有设备交付周期背书的中长期趋势。

国产替代真正的堡垒，不在“能不能做出来”这一句话，而在高端粉体自供率、叠层良率、大客户认证这三道关能否同时闯过。集微咨询《报告》提到，2025年大陆MLCC进口量超2.56万亿颗——庞大的进口规模背后，是国产厂商从消费级向高端跃迁的广阔空间；但要从日韩龙头手里切进AI服务器和车规主线，上述三道关缺一不可。

这才是暗线之下真正的竞争门槛：不是替代空间够不够大，而是这轮高端替代的份额最终归属谁。( 本文首发钛媒体APP，作者 | 曹晟源，编辑 | 邓皓天 )

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香港证监会与金管局2025年联合调查：香港投资产品销售创新高，固定收益、货币及商品相关的产品需求强劲

Tue, 08 Sep 2026 14:10:23 +0800

香港证监会与金管局2025年联合调查：香港投资产品销售创新高，固定收益、货币及商品相关的产品需求强劲

　　香港证监会与香港金管局今天（9月8日）发表的年度联合调查显示，香港2025年非交易所买卖投资产品的销售按年飙升63%，创下9.9万亿港元的历史新高。增长动力来自破纪录的市场参与度及对固定收益、货币及商品相关的产品的强劲需求。

　　参与客户及公司的数目均创新高，推动总交易额强劲增长。完成至少一项非交易所买卖投资产品交易的客户数目跃升33%至超过160万名，而从事投资产品销售的持牌法团及注册机构数目则上升9%至452家。值得注意的是，大型公司数目更上升27%至128家。

　　集体投资计划（增长85%）及结构性产品（增长53%）共同带动销售破纪录，集体投资计划更自2020年以来首次超越结构性产品，成为最畅销的产品种类。

　　在瞬息万变的市场环境下，投资者继续偏好收益型资产和流动性管理方案，令固定收益、货币及商品相关的产品成为其资产配置的核心。大型公司呈报的首五大集体投资计划销售中，货币市场基金占88%，高于2024年的80%。货币挂钩产品销售亦按年增加50%至6980亿港元。

　　债务证券的销售延续其稳健的长期增长趋势，较2022年增加43%，主要由主权债券（升138%）及投资级别公司债券（升43%）所带动。

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