炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

Wind资讯数据显示，今年前8个月，登记的组合类保险资管产品中，已有1448只产品披露了最新年化收益率（以下简称“收益率”），其中1385只产品取得正收益，占比为95.6%，60只产品收益率为负，3只产品收益率为0。相较去年同期，组合类保险资管产品的收益率有所回暖。

受访专家表示，组合类保险资管产品收益率回暖主要受股市、债市投资收益上升以及险资投资结构优化等因素影响。从长期来看，险资仍需构建长期价值投资的考核机制，优化资产负债匹配，坚持稳健的投资风格和配置策略。

超九成产品取得正收益

保险资管产品一般包括债权投资计划、股权投资计划、组合类产品和监管规定的其他产品。在各类保险资管产品中，目前仅有组合类产品披露净值数据，并成为市场观察保险资管公司投资能力的重要参考。根据组合形式的不同，组合类保险资管产品又分为固收类、权益类、混合类、商品及金融衍生品类等。其中，商品及金融衍生品类产品数量较少，披露数据不多，因此市场主要关注固收类、权益类和混合类产品的收益率。

今年前8个月，受资本市场回暖、险资优化投资结构等因素作用，组合类保险资管产品收益率出现显著回暖。

从整体来看，1448只组合类保险资管产品的平均收益率为11.12%，收益率中位数为3.88%，均较去年同期有所上升。其中，收益率最高为298.44%，最低为-57.36%。

分大类来看，993只固收类产品中，有939只收益率为正，占比94.6%，51只产品收益率为负，3只产品收益率为0；993只固收类产品的平均收益率为3.80%，同比上升0.88个百分点，产品收益率的中位数为2.67%。

261只权益类产品中，有258只取得正收益，占比98.9%，3只产品的收益率为负；平均收益率为35.96%，收益率中位数为31.23%，相较于去年同期均显著回暖。

194只混合类产品中，有188只取得正收益，占比96.9%，6只产品的收益率为负；平均收益率为23.69%，收益率中位数为19.80%，同比有所上升。

对此，天职国际会计师事务所保险咨询主管合伙人周瑾向《证券日报》记者表示，今年以来A股市场上涨势头显著，叠加今年险资整体加大股票配置，股票投资收益成为了推高保险资管组合类产品的主要原因。同时，今年上半年国内利率持续下行，也使得固收资产的估值上升，产生的浮盈也推动了机构投资收益的上升。

投资信心回升

今年以来，险资对资本市场的信心有所回升。

中国保险资产管理业协会发布的2025年下半年保险资产管理业投资者信心调查结果显示，保险机构对今年下半年投资市场的信心有所回升，对债券市场和A股市场持较乐观看法的保险资管机构和保险公司比例均同比上升。

同时，国家金融监督管理总局的数据也显示，截至今年二季度末，保险公司配置股票的资金运用余额在规模和比例上均同比有所上升。

对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格向《证券日报》记者表示，在政策鼓励中长期资金入市且高股息资产能提供稳定现金流的背景下，险资入市契合其负债端需求。但同时，保险机构也需关注市场短期波动对偿付能力的冲击，以及成长性投资能力构建问题。对险资而言，核心是要构建长期价值投资的考核机制，避免短期业绩波动干扰。此外，险资还应加强投研体系建设，提升对宏观和产业趋势的研判能力。

展望未来，周瑾认为，随着利好政策持续发布，鼓励与刺激中长期资金入市的举措逐步落实，资本市场的信心也在逐渐恢复，加上固收资产的收益率预期保持下行态势，因此增配权益资产并采取高股息配置策略是大部分险资的理性选择。从跨周期配置考虑，险资仍需从长期资产负债匹配和保险资金运用的安全性角度出发，坚持稳健的投资风格和配置策略，提升投资研究和价值发现能力，并强化风险管理手段措施的落实。