30年期收益率本月将破6%？经济韧性与通胀压力推高利率 美债抛售潮进一步加剧

　　来源：智通财经网

　　美国国债周一再度遭遇抛售，长期美债收益率升至数十年来新高。在美国经济保持扩张、AI基础设施投资蓬勃发展以及通胀压力仍然偏高的背景下，投资者对于美债收益率是否已经见顶愈发谨慎。

　　周一，美国10年期和30年期国债收益率均至少上涨7个基点，分别升至5.34%和5.7%，双双触及2002年以来最高水平；短期限美债收益率则上涨约2至4个基点。自8月中旬以来，美债收益率持续攀升。市场一方面需要消化强劲经济增长以及AI投资带来的资本需求，另一方面，居高不下的通胀也令美联储进一步加息的可能性难以排除。

　　BMO资产管理固定收益主管Earl Davis周一表示，美国30年期国债收益率升破6%“不可避免”，而且很可能就在本月发生。若这一预测成真，30年期美债收益率将达到2000年以来未见的水平。Davis认为，当前债券市场的波动正在形成一种推动利率进一步上升的循环，使长期收益率继续面临上行压力。

　　与此同时，周一公布的美国服务业数据进一步强化了债市的谨慎情绪。9月ISM服务业数据显示，美国服务业扩张速度有所放缓，但价格压力明显升温。其中，支付价格指数升至74，不仅高于市场预期，也创下2022年7月以来最高水平。

　　BMO资本市场策略师Vail Hartman表示，这份报告整体反映出通胀压力正在加剧，同时名义经济增长仍然强劲，进一步强化了过去数周持续压制债券市场的核心因素。

　　近期美债收益率持续走高之际，市场越来越难以确定长端利率的顶部究竟在哪里。美国经济仍保持扩张，而AI基础设施建设热潮正在推动企业资本支出增长。与此同时，服务业价格压力重新升温，意味着通胀回落过程仍可能较为曲折。这两方面因素共同支撑了市场对利率可能在更长时间内维持高位的预期。

　　利率互换市场显示，交易员目前预计美联储在10月会议上加息的概率约为25%，同时已基本计入最晚在12月会议上加息25个基点的预期。

　　因此，即便市场对美联储10月立即行动的押注并不高，投资者仍预计未来数月存在进一步收紧货币政策的可能性。对于长端美债而言，强劲增长、通胀黏性以及潜在加息共同构成压力。

　　本周即将举行的一系列美国国债拍卖，也将成为观察投资者对当前高收益率水平接受程度的重要窗口。美国国债附息债券拍卖周期将于周二启动，首先进行规模580亿美元的3年期国债拍卖。随后举行的10年期和30年期国债拍卖则更受市场关注，因为在长端收益率持续创出多年新高的情况下，拍卖需求将直接检验投资者是否愿意在当前价格水平增持长期美国国债。

　　如果长债拍卖需求疲软，可能进一步加剧市场对长期美债供需状况的担忧；反之，若高收益率吸引较强买盘，则可能为近期持续承压的债券市场提供一定支撑。