5月份，A股延续震荡态势，上证指数仍未向上突破3100点。除了继续抬升的港股外，地产、低空经济等板块受政策利好也出现了较大涨幅。在交易较为低迷的当下，一些存量资金的博弈行为放大了市场的分化和波动。

  界面新闻综合收益率、波动率、择时与选股等维度对混合型基金（偏股混合、平衡混合、灵活配置）进行评估，同时剔除资产规模合计低于五千万、成立时间不超过一个月的基金，以排除非投资收益原因造成的净值上涨，整理形成5月份红黑榜。纳入统计的4101只混合型基金中，5月份平均收益率为-1%。

  红榜的10只基金中，仅简称中含“港”的就有6只。其中，前海开源沪港深景气行业、汇添富战略精选中小盘两只基金的5月份收益率均超过了10%。

  一季度报显示，上述两只基金的港股通标的占比分别为5.63%、32.36%。前海开源沪港深景气行业基金经理表示，目前对股票市场保持更加乐观的看法，继续保持高股票仓位，只是在结构上做了一些调整，降低了一部分资源类股票的配置，增加了一些稳增长方向的配置。

  5月份，中庚价值领航的净值增长率为4.93%。虽然丘栋荣身陷离职传言，并新增了一位基金经理，但从业绩表现来看，该基金的持仓或许变化不大，仍含有较高的港股比例。一季报显示，持有的港股通股票占基金净值比例为44.87%。

  此外，永赢港股通品质生活、中欧丰泰港股通、工银沪港深精选、浙商沪港深精选在5月份均取得了不俗的正收益。

  而对于重仓AI的基金来说，随着板块资金的大撤退，5月份基金净值均出现了较大的回撤。中证指数有限公司数据显示，文娱传媒指数 （H30365.CSI）5月份收益为-7.47%。

  排在黑榜第一位的是诺安积极回报，该基金5月份回报率为-11.36%，而在今年一季度，该基金凭借重仓AI板块获得了24.65%的收益，在市场同类产品中排名第一。

  吕越超管理的海富通科技创新5月份收益率为-11.25%，基金经理在季报中表示，基于看好AIGC产业浪潮的投资前景，本基金继续围绕AIGC产业方向进行了重点布局，对传媒、通信、计算机和电子等行业做了比较大的配置，同时积极自下而上寻找优质成长股的投资机会，努力争取降低组合的波动率。

  郑巍山管理的银河智能主题在5月份的收益率为-8.89%。一季度，该基金重仓了了AI产业链的配置比重。基金经理表现，长期看好AI全产业链的投资机会，同时对于信创、工业软件、低空经济、数据要素等领域也持续关注并持乐观态度。

  港股能否继续走牛？中信建投研报显示，受海外流动性收紧影响，近期港股呈现外资流入放缓的迹象。近期回调幅度恒生科技＞恒生指数＞恒生高股息，也侧面反映了外资流入放缓而内资更为坚挺。展望后市，预计外资回流弹性逐步结束，成长股或进入震荡，内资支持的板块继续看多。今年下一波外资回流或待美国大选结束后不确定落地，外资风险偏好回升。