7人被警示 上市公司、控股股东接连被立案调查 中泰化学发生了什么？

随着3月24日晚间一系列公告的发布，中泰化学（维权）财务独立性再遭市场质疑，其控股股东新疆中泰（集团）有限责任公司（以下简称中泰集团）合计80亿元的债券发行，可能也将面临不确定性。

根据当日晚间公告，因“涉嫌组织、指使上市公司从事违法信息披露违法行为”，中泰集团被证监会立案调查。同时，根据中泰化学发布的监管措施决定书，除上市公司被责令改正，包括前任董事长、总经理在内的共7名前/现任高管、控股股东，中泰集团及相关责任人皆被警示。更早之前的3月19日，中泰化学已公告称被证监会立案调查。

实际上，早在2015年，中泰化学就曾收到新疆证监局和深交所下发的监管关注函，主要涉及财务独立性不足、募集资金核算不够规范等问题。

上市公司、控股股东接连被立案调查背后，作为国内最大的绿建生产企业和全球最大的乙炔法PVC生产企业，中泰化学过去几年发生了什么？

涉嫌组织、指使上市公司信披违规，中泰集团7名前/现任高管被警示

3月24日晚间，中泰化学披露《关于公司及相关责任人收到行政监管措施决定书的公告》显示，其于此前一日收到了证监会新疆监管局出具的三份行政监管措施决定书，除了对中泰化学采取责令改正措施的决定，还对杨江红、冯斌、刘洪、江军、王海玲、彭江玲、黄增伟采取了出具警示函措施的决定。

值得注意的是，证监会新疆监管局同时也披露中泰化学被立案调查的部分证据，包括未按规定披露非经营性资金占用和财务数据不准确两个方面。

根据公告，中泰化学及其子公司通过直接或间接支付预付款、代垫费用等形式，向控股股东中泰集团及其关联方提供资金支持，2021年累计发生21.54亿元，占2021年经审计净资产的8.54% ；2022年累计发生55.64亿元，占2022年经审计净资产的21.61%；2023年累计发生6.99亿元，占2022年经审计净资产的2.72%，构成控股股东及其关联方占用中泰化学资金。

截至目前，上述资金占用款项均已归还，但中泰化学未按规定披露与控股股东及其关联方之间发生的非经营性资金往来情况。此举违反了上市公司信息披露和资金往来、对外担保的监管要求。

财务数据方面，中泰化学及其子公司未恰当选择贸易收入核算方式，导致2020年虚增收入8.97亿元，占2020年营业收入的1.07%，虚增成本8.97亿元；2021年虚增收入21.4亿元，占2021年营业收入的3.43%，虚增成本21.4亿元；2022年虚增收入42.48亿元，占2022年营业收入的7.60%，虚增成本42.48亿元。

上述事项导致中泰化学2020年至2022年定期报告以及2023年公司债券募集说明书等发行文件存在披露不准确问题，违反了上市公司信息披露及债券发行与管理相关监管要求。

对于上述违规情形，证监会的调查方向指向其控股股东中泰集团，并在3月22日出具立案通知书，立案的理由是“中泰集团涉嫌组织、指使上市公司从事信息披露违法行为”。

中泰集团前身为始建于1958年的新疆烧碱厂，2001年12月完成股份制改造成为中泰化学，2012年自治区政府在中泰化学基础上成立中泰集团，并于2021年5月改组为国有资本投资公司。中泰化学主业涵盖化工、农业和物流三大领域和七大产业板块，截至2023年前三季度，中泰化学实现营收1498.88亿元，实现归母净利润为亏损3.08亿元。

最近三年营收持续下滑，最新业绩由盈转亏，合作伙伴离场

1月30日晚间，中泰化学发布业绩预告，2023年度，其实现归属于上市公司股东的净利润为亏损27亿元～29.8亿元，实现扣除非净利润为亏损27.15亿元～29.95亿元，同比下滑478.15%～517.37%。这意味着，中泰化学被立案调查之前，其业绩已由盈转亏。

对于业绩的下滑，中泰化学解释称，受行业周期影响，公司主要产品PVC、烧碱、粘胶纤维、粘胶纱销售价格较上年同期不同程度下滑，产品盈利能力明显下降；2023年末，公司对存在减值迹象的资产进行减值测试，发生资产减值损失；联营企业业绩下滑亏损增大，公司确认投资损失增加。

记者梳理发现，在2017年至2018年期间，公司营业收入和净利润均实现了大幅增长，但从2019年开始，其盈利能力出现明显波动。2020年、2021年、2022年及2023年前三季度，其营收分别为841.97亿元、624.63亿元、559.11亿元和302.88亿元，几乎每年下降一个台阶，对应扣非净利润分别为2392.07万元、26.49亿元、6.84亿元和亏损12.05亿元。

2月7日晚间，中泰化学发布了计提减值准备的公告，2023年计提减值损失规模为9.42亿元，其中信用减值损失2.4亿元，资产减值损失7.02亿元。

中泰化学表示，考虑到少数股东损益影响，该计提减值准备共计减少2023年度归属于母公司所有者的净利润为8.56亿元。该公司上半年净利润为亏损9.51亿元，即便是不考虑计提减值的影响，中泰化学主业亏损在下半年并未出现减缓迹象。

此外，3月19日晚间，中泰化学还披露，农银金融资产投资有限公司拟减资退出中泰化学控股子公司阜康能源，减值金额为10亿元，同时减少注册资本6.51亿元。2023年上半年，阜康能源业绩由盈转亏。

中泰集团20亿元中票发行取消，上市公司、控股股东债务压力持续增加

记者注意到，随着中泰化学营收逐年下滑，其债务压力也在进一步增加。

3月20日，中泰化学发布关于控股股东为公司下属公司提供担保公告，拟向控股子公司托克逊能化2.1亿元及孙公司中泰震纶纺织2亿元流动资金贷款提供100%连带责任担保，中泰化学为中泰集团提供反担保。

根据公告，截至2月20日，中泰化学实际对外担保金额达到215.48亿元，占公司最近一期审计净资产的83.70%，如果本次担保事项全部发生，其累计对外担保规模将达到219.58亿元，占最近一期经审计净资产的85.30%，目前尚无逾期担保事项。

中泰化学解释，由控股股东中泰集团提供担保是银行出借资金的必要条件之一，能降低下属公司融资成本，支持其业务发展，满足生产经营活动对资金的需求。

但值得注意的是，与其担保能力稳步增长不同，中泰化学近年来的造血能力却在持续下滑。2020年～2022年及2023年前三季度经营活动现金净流量分别为70.57亿元、44.58亿元、53.25亿元和25.53亿元。

截至2023年前三季度末，中泰化学货币资金规模为70.71亿元，而与之对应的短期借款规模为58.98亿元，一年内到期的非流动负债达到69.1亿元。如果2023年四季度现金及现金等价物规模进一步减少，其短期偿债能力和债务风险都将进一步增加。

控股股东中泰集团方面，截至2023年三季度末，中泰集团货币资金规模为175.37亿元，但与之对应的短期借款226.14亿元、应付票据及应付账款为199.63亿元；造血能力方面，中泰集团经营活动现金净流量为157.5亿元，由于同期投资活动现金净流量和筹资活动现金净流量均为负数，其现金净增加额为20.99亿元，期末现金余额为98.71亿元。

为进一步筹集资金，中泰集团分别于2023年底及今年3月5日发债40亿元和12亿元。另有一笔30亿元的创新公司债和一笔50亿元的公司债券项目状态显示为“已反馈”，相关交易所分别为上交所和深交所。

因为中泰集团被证监会立案调查，且调查原因涉及2023年公司债券募集说明书发行文件存在披露不准确问题，其两笔合计80亿元的债券发行可能将面临不确定性。

此外，记者注意到，3月20日，中泰集团公告取消了2024年度第二期中期票据的发行。这期债券发行文件于3月14日在上海清算所和中国货币网披露，基础发行规模为人民币20亿元。中泰集团称，根据资金安排计划及近期市场变化情况，经研究决定取消本期债务融资工具的发行，调整后的发行安排另行公告。