中国基金报记者 方丽

【导读】景顺长城基金鲍无可因个人原因离任

自一个月前景顺长城鲍无可所管理基金不断宣布增聘基金经理之际，市场就传出这位明星基金经理即将离任的猜测，而今这一猜测得以证实。

5月17日，鲍无可管理时间最长的景顺长城能源基建混合基金发布公告称，鲍无可因个人原因离任，由邹立虎单独管理该基金。鲍无可管理的另外7只基金也发布了类似公告。

一次性卸任8只基金，鲍无可将正式离开工作16年的景顺长城基金。业内猜测，他的下一站或是私募基金，但具体去向还有待时间验证。

鲍无可宣布离任

5月17日，景顺长城基金旗下基金变更基金经理的公告，引发市场关注。

景顺长城能源基建混合基金发布公告称，基金经理鲍无可因个人原因辞职，离任日期为5月16日，由邹立虎单独管理该基金。鲍无可管理的另外7只基金也发布了类似公告。

实际上，就在上个月，鲍无可所管理的8只基金陆续宣布增聘基金经理，其中大部分都是早已成名、资历颇深的优秀基金经理。

从目前看，刘苏接管了鲍无可此前管理的景顺长城价值边际、景顺长城价值稳进三年定开、景顺长城价值领航两年持有期，而邹立虎接手了景顺长城价值驱动一年持有、景顺长城国企价值、景顺长城能源基建，王勇和张仲维分别管理景顺长城价值发现、景顺长城沪港深精选。

“双10”基金经理

注重个股估值和安全边际

鲍无可是市场少有的“双10”基金经理，即他公募投资管理年限超过10年，且平均年化回报率超10%，因此备受市场关注。

公开资料显示，鲍无可具有17年证券、基金行业从业经验。曾任平安证券综合研究所行业研究员。2009年12月加入景顺长城，历任研究部研究员、高级研究员，自2014年6月起担任股票投资部基金经理，后任股票投资部执行总监、基金经理。

卸任前，鲍无可管理基金规模为162.07亿元，而他管理的规模峰值达271.86亿元。在他担任基金经理的10多年时间里创造了较好回报。Wind数据显示，截至5月16日，他任期的年化回报率达到15.29%，同期沪深300指数的年化回报仅为5.59%。他管理的产品时间最长的景顺长城能源基建A，任期内年化回报率达到15.37%。

从投资来看，鲍无可是强调安全边际的价值投资选手，他风格均衡，看重绝对收益。在曾经的采访中，他表示，追求“积少成多，聚沙成塔”，在保持最大安全边际的前提下，力争在任何市场环境中都尽量控制下行风险，避免基金净值出现大幅回撤。坚信复利的力量，通过收益的不断累积实现累计超额收益的长期上升。

同时，作为价值投资者，鲍无可将安全边际作为选股的首要准则。具体到实践中，他从两条主线出发把握个股安全边际：第一，标的拥有高壁垒，“护城河”足够深；第二，股票估值要合理或偏低。

影响市场的因素较多

从鲍无可所管理的基金季报之中，可发现他对市场的一些观点。

在景顺长城能源基建混合基金的2025一季报中，鲍无可写道：“2025年一季度，国内经济较为平稳。从我们跟踪的行业数据可以看到，经济中的主要部门有一定程度上的分化。以基建为代表的内需板块在降速，螺纹钢、水泥、内陆发电量数据都表现较弱。和外需相关的板块表现强劲，我们看到钢铁板材、铜、铝的需求都非常强劲。整体经济还是处于明显的结构调整中，我们认为这样的结构调整还将维持很长一段时间。”

“一季度，DeepSeek的出现对全球的股票市场都产生了重要影响，DeepSeek的能力追平OpenAI意味着Transformer这个技术红利已经被大家吃透，后续AI行业的技术发展还需要找到新的迭代点。如果没有新的迭代点，AI的能力可能就止步于当前状态，这对于大部分AI相关的公司都是不利的。对于未来技术进步，我们很难提前预判，只能紧密跟踪，积极应对。”

“展望以后，我们认为影响市场的因素还是比较多的。一方面是国际局势的变动，美国对其他国家的关税政策、各个地区的地缘政治变动等等都会对市场产生影响。一方面是技术进步，AI、机器人等等科技进步都会对各个行业、各个国家产生深远的影响。在这样的背景下，我们更加需要通过自下而上的方法选择投资标的，通过长期持有这些的高壁垒公司，以期获取超越市场的回报。”

从景顺长城能源基建混合基金持仓来看，一季度末前十大重仓股分别为紫金矿业、神火股份、美的集团、海尔智家、久立特材等。

基金经理变动仍频繁

实际上，5月17日，除了景顺长城基金，还有华夏基金、鹏华基金等多家公募密集发布公告，宣布旗下多只基金变更基金经理。这是目前基金经理流动仍处于高位的“冰山一角”。

Wind统计，截至5月17日，2025年公募行业已有138名基金经理离任。而2024年全年共有361位基金经理离任，较2023年增加了15.71%，且连续四年离任人数超过300位。

从基金经理人员变动来看，公募基金行业内部竞争加剧、业绩压力增大、公司激励机制不足、个人职业规划调整、市场环境变化等，都成为基金经理变动的原因。

在基金经理离任频繁的同时，也有一大批新基金经理上任。Wind数据显示，2025年新聘基金经理为213位，而2024年新聘基金经理超过600位，达到630位。2021年、2022年新聘基金经理数分别达到761位、708位。新聘任基金经理数量的不断提升，也推升目前全部基金经理的总人数超过4000人。

业内人士表示，从行业角度来看，基金行业与资管行业的其他细分领域相比，有着不同的容量和特征。人才的流动为基金行业注入了新的活力，不仅促进了行业内的良性竞争，还带来了新的投资理念和方法，有助于基金行业的发展，对整个金融行业的高质量发展也起到了积极的推动作用。

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