专题：下半年A股指数稳、结构牛 中国资产重估刚刚开始

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并购重组作为资本市场的核心工具，在优化资源配置效率、培育新质生产力发展、推动产业整合升级等方面，发挥着愈发重要的作用。近日，中国证监会公布实施修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》，沪深北交易所也分别同步修订发布了配套规则。并购重组迎来重要机遇期。

5月19日至20日，深交所主办的2025全球投资者大会在深圳举办。深交所创业板公司管理部总监徐正刚对深交所如何进一步活跃并购重组市场进行了回应。与会的上市公司、创投机构代表认为，并购新政有效提升了并购重组的审核效率，进一步提高了监管包容度。随着新政的落地，并购重组大幕将开启，成为支持新质生产力发展的重要力量。

更大力度支持上市公司并购重组

徐正刚表示，“并购六条”发布后，深市并购重组市场规模和活跃度显著提升，累计披露重组项目接近800单。其中，重大资产重组超过90单，同比增长超过200%。产业并购、新质生产力方向成为主流，估值包容性明显提升。

“目前看，深市并购重组实施效果良好。统计显示，2022年至2024年完成重组的深市公司，重组完成当年，总体收入、利润均大幅增长，收入增速超过50%的深市公司占四成，利润增速超过50%的占三成，行业地位、规模效应进一步提升。”徐正刚说。

本次规则修订后，简易审核程序正式落地实施，监管包容度进一步提升。徐正刚表示，下一步，深交所将继续积极发挥平台作用，进一步完善并购重组制度机制，提升监管服务质效，更大力度支持上市公司并购重组，加快发展新质生产力。

一是加大对优质公司的支持力度。对于规范运作、信息披露质量好的上市公司，突出分类施策，充分尊重市场选择。

二是提高监管的包容度。围绕行业特点、可比案例、是否存在利益冲突等方面，多角度判断定价公允性，支持上市公司补链强链，并购新兴产业、未来产业优质标的。

三是进一步提升审核效率，压缩审核用时。用好小额快速、分类审核机制，加快推动简易程序案例落地，支持优质上市公司快速并购。

四是坚持以投资者为本，严防带病闯关。加大对并购重组中财务造假、内幕交易等违法违规行为的打击力度，维护并购重组市场健康稳定发展。

加速赋能新质生产力发展

并购重组暖风频吹，让市场各方欢欣鼓舞。

“公司发展到一定阶段，并购是必由之路，海外的头部公司发展壮大大多基于该路径。”迈瑞医疗董事会秘书李文楣表示，有部分医疗行业中的小公司，或是不能匹配上市要求，或是融资路径不顺畅，转而寻求并购，这既有利于投资人退出，也为公司发展注入了新的动能。

迈瑞医疗自2008年开始开启并购之路，陆续收购了一些美国、芬兰、德国的企业。2024年，迈瑞医疗收购了科创板上市公司惠泰医疗，同时还做了9个跨赛道的小型并购。“作为产业方，我们通过并购寻求的是对现有业务的补强，包括市场补强和技术补强。”李文楣说，“我们认为，非常有必要把并购战略更好地执行下去。”

“通过跨界并购推动传统上市公司与新质生产力企业结合，有望形成第二条增长曲线，帮助上市公司实现转型。”元禾璞华基金合伙人牛俊岭表示。

晨壹基金合伙人胡晓表示，目前正是并购基金大展身手的时候。投资机构要与企业成为“一家人”，在投资前期与企业紧密沟通，投后更要发挥价值，赋能企业发展，助力企业提质增效，进一步培育新质生产力。

华泰联合证券执行委员会委员劳志明表示，当前，并购市场呈现活跃态势，显著提振了市场信心。企业并购既要考虑商业逻辑，也要考虑中国市场特征。他呼吁市场关注并购对产业升级的长期价值。

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