记者 王玉晴

3月25日，三家大型新能源企业赴港上市现新进展：A股龙头宁德时代成功取得中国证监会出具的境外发行上市备案通知书；储能锂电池出货量全球排名第三的海辰储能递表港交所；江苏正立通过港交所上市聆讯，该公司董事长曹芳系曹德旺的胞妹。

新能源企业正掀起一轮赴港上市热潮。据不完全统计，去年以来，已有20多家新能源企业宣布赴港上市计划，其中既有已在A股上市的龙头公司，也有拟在港股市场冲刺首发上市的公司。

记者采访了解到，新能源企业掀起赴港上市潮是多方面因素叠加促成的结果。从行业内因看，中国新能源产业进入国际化的关键时期，企业走向境外资本市场系寻求为海外发展服务；从市场外因看，港股回暖、政策支持等都激励企业赴港上市。

现状：

新能源企业密集赴港上市

记者观察到，此轮港股上市浪潮中出现了两类新能源企业：一类是以宁德时代、先导智能、钧达股份等寻求“A+H”布局的A股头部新能源公司；另一类是双登股份、广东金晟新能源等寻求在港首发的非上市公司。它们的业务广泛涵盖光伏、动力电池、储能、电池回收利用、新能源生产设备等新能源主要子行业。

宁德时代是拟“A+H”布局企业的代表，其港股IPO有望成为港股近年来规模最大的IPO项目之一。“宁德时代在港股上市后或将成为行业的一个定价标杆，影响新能源企业在港股的定价。”一位新能源投资人对记者表示。

回溯公告可知，宁德时代港股上市进程推进速度较快。2024年12月，宁德时代首次公告筹划发行H股股票并在港交所主板上市。随后，公司于2025年2月11日向港交所正式递交申请。3月25日，宁德时代仅用25天便获得境外发行上市备案通知书。

不少新能源公司在港股市场冲刺首度上市，其中不乏细分领域的龙头，如双登股份在2023年位列全球通信及数据中心储能电池出货量第一，是国家级制造业“单项冠军”。

记者注意到，拟赴港上市的新能源企业中，还有多家公司的创始人的背景亮眼。如江苏正立董事长曹芳为“玻璃大王”曹德旺的胞妹，她与自己的创业伙伴、江苏正立董事兼总经理陈继程均曾就职于福耀玻璃；再如海辰储能2024年锂离子储能电池出货量排名全球第三，公司董事长吴祖钰曾就职于宁德时代，是宁德时代的技术骨干之一。

动因：

新能源企业国际化需求叠加港股利好

“这一波新能源企业港股上市潮，是行业内因与市场外因叠加的结果。”前述新能源投资人对记者分析道。

从行业内因来看，无论是拟两地上市的A股龙头公司，还是拟在港股首发的非上市公司，均十分看重港股市场对公司国际化战略的助益。

例如，宁德时代此次赴港上市募集的资金将重点用于海外产能扩张、国际业务拓展及境外营运资金补充，为长期国际化战略提供资金支持。再如，A股智能装备头部企业先导智能亦表示，本次赴港上市是为满足公司在新能源智能装备领域的全球化发展需要，深入推进公司全球化战略布局。此外，还有双登股份港股IPO募集资金拟主要用于在东南亚兴建锂离子电池生产设施。

双登股份方面对记者介绍，公司海外收入（含直接与间接）占比已达30%。由于国际地缘政治原因，公司要考虑在海外布局产能，港股市场也将为公司打开海外融资的渠道。

正为赴港上市做准备的协氢新能源大股东对记者介绍，协氢新能源海外客户占比已达一半，公司未来将继续加大海外扩张。要打造国际化企业，走出去是其中重要一环。

A股新能源龙头赴港，离不开政策的积极鼓励。2024年4月，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，其中提出“支持内地行业龙头企业赴香港上市”，为A股企业赴港上市提供了有力的政策支持和引导。

此外，港股估值回升以及再融资的便利性，也对行业企业形成吸引力。一位投行人士分析，以往港股发行定价是A股的5至8折。但由于港股行情转好，最近不少港股发行案例的估值提升至A股的7至8折。因为A股再融资价格一般会较市价打8折，所以港股IPO估值与A股再融资估值已比较接近，发行人一般可以接受。

招商局资本董事李引泉分析，香港作为国际金融中心，有吸引A股公司赴港二次上市的优势。例如，香港的监管规则简明，再融资比较便捷，市场化程度、估值合理性都相对更高。随着近期国际资本流入，港股聚集了更多投资者，吸引力进一步提升。

“还有一个现实原因是，不少企业签过上市对赌协议。先到港股上市起码可以解除回购压力。”前述投行人士补充道。

展望：

新能源企业赴港上市热能否持续？

新能源企业与港股市场，形成了一场“双向奔赴”。

2月26日，香港特区政府财政司司长陈茂波表示，为进一步协助特专科技公司和生物科技企业筹集资金发展业务，特别是支持已在内地上市的公司赴港融资，港交所正筹备开通科企上市申请专线，提供更全面的咨询和指导，确保申请过程更加顺畅。接下来，港交所将与香港特区政府相关部门和金融监管机构加强协作，共同推动科技企业上市，促进香港金融科技和创新产业发展。

目前，港交所还未公示“科企上市申请专线”的适用范围。有了解香港市场的人士预测，范围可能会沿用“特专科技公司”五大行业划分，其中就包括“新能源及节能环保”行业。

李引泉对记者表示，香港是国际金融中心，港股市场成为科技企业的境外首选上市地也是合理的。过去几年，香港金融市场表现有些低迷，若要提振市场，就需要更多企业特别是优质企业赴港融资。中国内地的高科技产业发展势头良好、优质企业涌现，它们的到来可为香港市场带来正面影响。

展望未来，新能源企业港股上市潮能持续多久？前述投行人士表示，没有明确预期。

就两地上市的考虑，协氢新能源大股东方面分析，国际市场面临不少不确定性因素，未来公司产品销售、生产布局、资本运作等可能会在国内、国际市场有所区分和侧重，因此两地上市模式更有利于公司未来发展。

从当前新能源产业形势来看，港股上市地位或将持续在新能源企业全球化布局中起到重要支撑作用，与内地资本市场共同支撑企业的全球运行。

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