达拉斯联储：三季度油气产量增加，成本与交货压力仍高

　　达拉斯联储9月30日发布的能源调查显示，辖区油气企业三季度业务活动继续扩张，石油和天然气产量增加。不过，整体业务扩张速度较二季度放缓，成本涨幅仍高于历史平均水平，供应商交货时间进一步延长。

　　油气产量继续增长，天然气生产指数明显上升

　　三季度业务活动指数由二季度的46.1降至38.8，仍处于正值区间。勘探与生产企业报告的石油生产指数由15.0升至20.7，天然气生产指数由3.7升至14.8。

　　这些指数根据报告指标增加的企业比例，减去报告下降的企业比例计算，反映变化的普遍程度，并非产量增长百分比。

　　本次调查于9月16日至24日开展，共有125家企业参与，包括83家勘探与生产企业和42家油田服务企业，覆盖得克萨斯州、路易斯安那州北部及新墨西哥州南部。

　　设备使用增加，服务企业利润扩张放缓

　　产量增长带动油田服务设备使用情况改善。三季度设备利用率指数由31.9升至41.9，但经营利润率指数由52.2降至37.2，服务价格指数也由24.5降至16.3。两项指标仍为正值，表明利润率和服务报价继续上升，扩张速度有所放缓。

　　成本压力仍较突出。勘探与生产企业的勘探开发成本指数为41.5，油气田运营费用指数为43.9；油田服务企业的投入成本指数虽由64.4降至60.4，仍处于高位。

　　与此同时，整体供应商交货时间指数由31.7升至36.2。油田服务企业该指数由11.1升至21.4，显示交货时间延长的情况更为普遍。企业在增加设备使用和生产活动时，仍需应对采购、交付和人员配置方面的压力。

　　大型生产商优先回报股东，油价预期低于调查期水平

　　新增现金流的分配体现出不同规模企业的投资取向。大型勘探与生产企业中，50%的受访高管表示，未来几个季度将主要把新增现金流用于回报股东或所有者，21%选择资本支出；小型企业中，资本支出以31%的比例居首，偿还债务占23%。

　　企业对年末油价的预期也低于调查期间的现货水平。受访者预计，2026年底WTI原油价格平均为每桶88.38美元，调查期间现货均价为98.70美元；年末Henry Hub天然气价格预期为每百万英热单位3.29美元，高于调查期间的2.97美元。

　　受访企业还关注价格波动对预算的影响。一家勘探与生产企业表示，地缘冲突使规划油价难以确定，企业需要结合远期价格制定预算，同时每桶运营费用和开发成本仍在上升。