“蛋”说无妨：蛋价高台跳水，本轮低点究竟在哪？

　　卓创资讯鸡蛋市场分析师刘梅

　　【导语】受国庆淡季效应持续发酵影响，当前鸡蛋市场供需宽松格局加剧。供应端产能稳步释放、老鸡出栏放缓，货源供给整体充裕。需求端节日备货彻底结束，终端消费进入季节性淡季，市场走货乏力、库存承压，蛋价延续弱势下行，阶段性低点或将在国庆假期期间显现。

　　一、9月蛋价冲高后回落

　　9月鸡蛋价格呈现明显的“冲高回落”走势。上半月蛋价持续上涨，主产区鸡蛋均价由月初的4.97元/斤上涨至中旬的5.36元/斤，涨幅7.85%，创下年内新高。而下半月行情急转直下，截至9月21日，全国主产区鸡蛋均价回落至4.99元/斤，价格再次跌破5元/斤关口。

　　二、价格驱动因素分析：供需双向转变，行情由强转弱

　　产蛋率回升对冲存栏降幅，供应总量边际宽松

　　据卓创资讯监测数据，8月全国在产蛋鸡存栏量约12.82亿只，环比减少0.23%，同比减少6.08%，存栏总量仍处于近年同期偏低水平。但进入秋季后，随着气温回落，蛋鸡产蛋率有所恢复，蛋重增长速度加快，一定程度对冲存栏减幅。同时，老鸡淘汰节奏放缓进一步拉长供应周期。由于蛋鸡养殖盈利持续丰厚，8月下旬以来，单斤鸡蛋周度盈利持续在1.70元以上，虽临近淘鸡时间点，9月中上旬集中淘汰一批大日龄蛋鸡，但下旬养殖单位惜售情绪再度升温，9月第三周下旬老母鸡日均出栏量环比下降1%，在连续9周出栏增加之后首次出现下降，下旬淘鸡速度放缓，叠加产蛋率提升和新增产能持续释放，加之产区业者担忧后市风险，多积极出货，多方面因素导致下旬供应总量边际宽松。

　　节日备货退场，终端消费季节性转淡

　　9月上旬，学校开学集中采购与食品厂中秋备货叠加，终端走货顺畅，产销流通速度加快。但进入9月中旬，食品厂集中采购收尾、开学团膳需求兑现后转弱，而零售端的中秋备货尚未完全接棒，需求出现阶段性断档，蛋价随即自高位回落。另外贸易商为规避节后落价风险，多维持轻仓操作，大批量补库意愿不强。根据卓创资讯监测数据显示，9月销区鸡蛋销量先增后减，9月第三周代表市场鸡蛋总销量为6965.40吨，环比减幅1.28%，同比减幅9.36%。

　　三、后市行情预测：国庆淡季效应发酵，蛋价低点有望显现

　　综合当前供需格局判断，国庆假期前后国内蛋价将延续弱势回落走势，价格低点或落地国庆假期区间，核心逻辑在于供给端压力持续释放，而需求端进入阶段性真空期，市场宽松矛盾进一步放大。

　　供应层面，新增产能正逐步释放，3-5月春雏补栏的鸡苗将逐步进入产蛋高峰期，产能持续爬坡，叠加秋季气温适宜，蛋鸡产蛋率维持高位，整体市场流通货源保持充裕。与此同时，老鸡淘汰节奏持续放缓，当前蛋价仍处养殖盈利区间，在经历中秋前集中淘鸡后，养殖单位淘鸡意向下降，叠加国庆假期期间屠宰场陆续放假休市，老鸡出栏通道收窄，将进一步延缓存栏去化速度，鸡蛋供应端压力或有所提升。

　　需求走弱是本轮价格下行的核心驱动因素。中秋节日备货已彻底收尾，食品加工端原料采购需求明显收缩，下游流通环节以消化前期库存为主，补货意愿低迷，缺乏有效需求支撑。双节假期时间较长，大中专院校、中小学陆续放假，团膳集中消费阶段性缺位；同时销区市场居民出行增多，终端市场客流量下降，整体消费需求进入季节性淡季。

　　节奏上看，节前市场多以观望为主，蛋价或呈现小幅趋稳态势，但进入假期后，流通渠道库存将快速累积，市场供过于求矛盾凸显，蛋价跌速有望加快，预计国庆假期期间主产区鸡蛋均价将回落至4.00-4.20元/斤的阶段性低点。