地缘反复推动油价反弹，美柴油出口禁令引发市场猜测

　　来源：能源研发中心

　　后市观点

　　周三油价大幅反弹并收于日内高位，布伦特原油大涨4%，地缘层面再有反复。

　　经过连续一周的回落调整，油价在比较充分的计价了潜在的地缘降温预期后（昨日报告中做出重点提醒），暂缓了进一步下行之势，也有很多市场参与者怀疑美伊谈判最终预期能否落地，晚间伊朗最高国家安全委员会秘书称只要伊朗提出的条件未得到满足，霍尔木兹海峡就不会重新开放，也不会进行谈判。伊朗并不急于谈判，目前伊朗方面的条件已经拟定，并已交给卡塔尔和巴基斯坦方面。伊朗总统在联合国讲话进一步明确了伊朗的立场，强调伊朗绝不会低头，也绝不会屈膝。这让本身进入反弹的油价夜盘加大了反弹力度。这让更多资金开始进入观望阶段，等等最终局面的明朗。

　　地缘降温预期及霍尔木兹海峡流量的积极消息过去一段时间主导了回调，但油轮市场的热度不减，以及难以退烧的成品油市场仍然是不容忽视的现实，因为阀门被关，利比亚国家石油委员会主席称利比亚沙拉拉原油日产量目前低于10万桶。局面仍然是混乱的，油价的运行节奏随时可能随着消息面导致的投资者预期摇摆而变化。

　　美国准备实施为期90天的柴油出口禁令的消息成为主导后半夜油价走强的重要因素，该消息一度引发美国超低硫柴油期货一度跌超7%，而欧洲柴油期货因供应担忧上涨超7%。虽然白宫有官员否认柴油出口禁令相关报道 称其为“假新闻”，但这个消息还是引导了市场预期，引发了跨区价差的剧烈波动，布伦特表现也因此强于WTI，对于我国来讲，显然布伦特的影响更大。当然最终决定油价的最核心因素还是地缘层面美伊双方能否坐下来进行谈判。国内马上进入假期，投资者注意控制风险，谨慎参与。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨1.64美元，涨幅1.81%，报92.16美元/桶；布伦特主力原油期货收涨2.71美元，涨幅2.84%，报98.12美元/桶；INE原油期货收涨5.02%，报730元。

　　【2】美元指数涨幅0.58%，报101.13；港交所美元兑人民币涨幅0.16%，报6.6661；美国十年期国债跌幅0.94%，报105.03；道琼斯工业指数跌幅0.68%，报51511.59。

　　近期要闻

　　【1】【沙特波斯湾码头加速装油 东西管道初恢复】

　　⑴ 沙特阿拉伯周二再次在其位于波斯湾的主要码头装载数以百万计桶的石油。此前沙特将其石油运输路线重新转向霍尔木兹海峡，并保持了较高的运输速度。

　　⑵ 欧盟哥白尼卫星影像数据显示，周二运力1，200万桶的超级油轮停靠在该国波斯湾的石油出口设施。

　　⑶ 此前周日已经是至少自6月以来最繁忙的一天，此后又有一些新船抵达，而另一些则已离开。

　　⑷ 自本月初因遭受袭击被迫关闭至关重要的东西输油管道以来，沙特在波斯湾装运的石油增加。从这里出口须穿越霍尔木兹海峡。

　　⑸ 知情人士周二表示，该管道目前正处于恢复输送的初期阶段，目前该管道正以较低流量运输原油。据业内人士透露，目前沙特阿美正努力将输油量恢复至400万桶/日。他们指出，达到原输送能力的40%需要几天时间，而全面恢复运行则需要6至8周

　　⑹ 另有交易商表示，沙特阿美本周向亚洲买家出售约10艘VLCC或更多原油，交割日期为10月至11月。这相当于约2，000万桶原油。

　　【2】【俄罗斯9月10日至16日原油加工量基本持平 日均约400万桶】

　　⑴ 据知情人士透露，9月10日至16日，俄罗斯原油加工量基本持平，日均约400万桶。

　　⑵ 受乌克兰袭击影响部分设施停工，但另有部分装置恢复生产，整体产量相互抵消。

　　⑶ 在此期间，诺瓦泰克位于波罗的海沿岸的乌斯季-卢加凝析气处理厂，以及由俄气石油与俄罗斯石油共同持股的雅罗斯拉夫尔炼油厂加工量有所提升。

　　⑷ 俄罗斯石油旗下巴什石油运营的乌法炼油厂加工量同样出现增长。

　　【3】【特朗普支持柴油出口禁令，或收紧欧洲与拉美供应】

　　⑴ 柴油出口已成为美国政治议题，特朗普支持禁止美国柴油出口，财政部长贝森特称正在研究全面或部分禁令能否实施。

　　⑵ 此举正值美国柴油价格创纪录、11月中期选举临近之际，柴油对卡车、农业与建筑等经济领域尤为关键，价格大涨会推高燃油以外的成本。

　　⑶ 美国已成为欧洲等市场替代俄罗斯燃料的重要柴油供应方，若实施出口禁令，短期可增加国内供应，但也可能减少全球供应。

　　⑷ 有分析人士警告，这可能加剧欧洲压力，欧洲已面临柴油价格创纪录及来自俄罗斯与中东供应下降的局面。

　　⑸ 标普全球称，9月中东对欧洲柴油出口料降至6年低点，本月迄今日均约11万桶，8月为19.1万桶。

　　⑹ 国际能源署报告显示，8月海湾国家柴油与瓦斯油净出口仅为冲突前水平的四分之一多一点。

　　⑺ 俄乌冲突带来另一重压力，乌克兰无人机袭击俄罗斯炼厂，减少部分炼油能力，俄方也将柴油出口限制延长至10月。

　　⑻ 欧洲柴油价格9月15日创纪录，西北欧基准升至每吨1642.25美元，为价格评估开始以来最高，次日回落但仍为历史第二高。

　　⑼ 有数据显示，8月印度炼厂供应了经曼德海峡运往欧洲的柴油与瓦斯油约60%，当月该路线日均约20万桶运往欧洲。

　　⑽ 印度炼厂也是俄罗斯原油主要买家，8月俄仍是印度最大原油供应方，但印度购买量已从今夏早些时候的纪录水平下降。

　　⑾ 美国柴油出口禁令预计不会直接影响印度，因两国成品油贸易路线不同，印度不依赖美国柴油供应，其炼油业可加工俄原油并出口柴油。

　　⑿ 更大影响可能落在严重依赖美国柴油的拉丁美洲与欧洲部分地区。

　　⒀ 美国能源部长赖特警告，停止出口可能使墨西哥湾沿岸柴油过剩，迫使炼厂减产，进而减少汽油供应；内政部长伯古姆也质疑禁令能否真正压低油价，并警告可能招致报复。