Evercore上调埃森哲目标价至250美元：AI订单加速增长，托管服务预订创新高

　　Evercore ISI维持埃森哲“跑赢大盘”评级，并将目标价上调至250美元。该机构认为，公司最新季度业绩和订单表现好于预期，而AI相关业务的加速增长进一步提高了对未来收入和盈利的信心。

　　埃森哲8月季度营收达到187亿美元，按固定汇率计算同比增长7%；每股收益为3.29美元，同比增长9%。营收高于公司此前指引区间上沿，其中咨询业务和托管服务收入均按固定汇率增长7%。

　　订单表现同样强劲。季度总预订额达到222亿美元，按固定汇率计算增长5%，book-to-bill达到1.2倍。托管服务预订额达到创纪录的128亿美元，对应1.4倍book-to-bill，另有37家客户单笔预订额超过1亿美元，显示大型企业客户需求仍然稳健。

　　Evercore此次上调目标价的另一个核心依据，是AI和数据相关业务开始显著放量。埃森哲2026财年来自新兴AI和数据合作伙伴的预订额增长超过两倍，相关收入也增长超过一倍。公司还披露，已有超过400家客户首次启动高级AI项目。

　　这意味着，AI业务正在从前期试点逐步进入更大规模的商业化阶段。相比单纯依靠传统咨询项目增长，更多企业开始把AI部署纳入长期技术改造和运营体系，为埃森哲带来新的项目和收入来源。

　　与此同时，固定价格项目目前已经占到公司预订额的65%以上。较高的固定价格项目占比，有助于提升收入可见度，也意味着埃森哲在大型、长期项目上的参与度正在提高。

　　展望2027财年，埃森哲预计固定汇率口径收入增长3%至6%，其中并购将贡献约2至2.5个百分点。公司预计每股收益为14.39至14.81美元，同比增长3%至6%，营业利润率预计扩大10至30个基点。

　　因此，Evercore此次上调目标价的逻辑并不只是“AI概念带来估值提升”，而是AI相关订单和收入已经开始加速增长，同时托管服务预订创下新高，固定价格项目占比上升，使未来收入的可见度进一步增强。

　　在传统咨询和托管业务保持稳定增长的基础上，如果AI项目继续从试点向大规模部署转化，埃森哲有望获得新的增长来源，这也是Evercore提高估值预期、将目标价上调至250美元的主要原因。