股指：

（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

昨日，A股市场剧烈震荡，Wind全A上涨0.31%，成交额3.99万亿元，连续刷新A股市场单日成交记录。中证1000指数上涨0.66%，中证500指数上涨1.04%，沪深300指数下跌0.4%，上证50指数下跌0.67%。盘中，沪深交易所发布通知，将融资买入证券保证金最低比例由80%调为100%，尽管实际影响有待观察，但资金避险情绪明显增加。 2026年初，A股指数上涨主要受到了全球科技发展的推动，CES（美国消费电子展）与1月6日至9日举办，众多科创企业引人注目，英伟达借机发布新一代Rubin架构，预计未来可显著提升现有芯片效率并大幅降低成本。科技题材热点频出，同时受到美联储降息和美元走弱的催化，权益市场收益明显。此外，开年另一个热点是全球地缘局势。紧张局势的加剧使得具有国家战略意义的稀有金属受到市场热捧，相关金属对于高新科技制造、军事工业具有双重战略意义，短期快速冲高。参考上世纪80年代的有色金属行情，在国际局势明朗后，相关金属才可能实现库存释放、价格回落，短期仍将高位震荡。操作层面，指数高位放量，波动加大，需谨慎追高，观望为主。

国债：

（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

国债期货收盘，30年期主力合约跌0.04%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.00%。中国央行1月14日开展2408亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。据qeubee统计，公开市场有286亿元7天逆回购到期，实现净投放2122亿元。资金面来看，DR001上行0.1BP至1.39%，DR007上行2BP至1.57%。短期来看，资金面合理充裕是债市最大支撑，但经济稳、通胀回升、降息偏谨慎对债市形成一定制约。多空交织下，利率向上突破需要通胀的显著回升，向下突破需要降息的引导，预计债市短期难以摆脱区间震荡格局。

贵金属：

（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

隔夜伦敦现货黄金高位震荡，现货白银表现继续强势，铂钯表现偏强。金银比降至50.1附近，铂钯价差回升至580美元/盎司附近。美国商务部数据显示，未经通胀调整的零售销售额在11月环比增长0.6%，高于0.5%的预期值，展现消费韧性；美国NAR数据显示，该国12月成屋销售总数年化435万户，创下2023年2月以来的最高水平，高于预期422万户和前值413万户。昨晚公布的美联储褐皮书显示，美国多数地区整体经济有改善，就业水平基本不变，价格温和上涨。美联储内部就后期降息路径继续产生较大分歧，但多数票委支持1月不降息。消息面，美国最高法院再次没能就特朗普关税政策案做出裁决。地缘政治方面，多国政府要求本国公民尽快撤离伊朗，特朗普表示继续观望伊朗局势。在美联储1月可能暂停降息的背景下，地缘政治成为短期焦点，伊朗局势日益严峻下推动黄金保持偏强走势。黄金维持强势下，白银依然保持强势，但也带来了较高的操作风险，金银比快速下降也意味着白银正加速赶顶；铂钯有望后期继续补涨行情，谨慎乐观看待。

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