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白糖：

现货方面广西制糖集团主流报价区间为6180~6290元/吨，部分上调10~20元/吨；云南制糖集团报价区间为6000~6040元/吨，部分上调10元/吨。消息方面根据美国农业部（USDA）最新发布的预估，巴西2025/26年度的甘蔗产量可能达到6.71亿吨。巴西糖产量将达到4470万吨，同比增加2%。原糖方面因5月合约临近到期，波动较大。国内糖会基本面信息偏中性。因清明假期海外宏观面影响较大，本次假期前市场总体偏谨慎，原糖拖累下，预计国内市场偏弱运行。关注未来进口情况。

棉花：

周一，ICE美棉下跌1.8%，报收67.56美分/磅，CF509下跌0.46%，报收12950元/吨，主力合约持仓环比下降1706手至56.93万手，新疆地区棉花到厂价为13988元/吨，较前一日持平，中国棉花价格指数3128B级为14244元/吨，较前一日上涨10元/吨。国际市场方面，近期宏观层面仍有扰动，特朗普消息不断且变向较快，美元指数重心先升后降，美棉价格承压下行，持续关注宏观层面变化。国内市场方面，郑棉期价整体仍维持震荡走势。展望未来，我们认为短期郑棉下方有一定支撑，原因有以下几点：一是中美关税税率较此前再度恶化空间不大，二是新棉种植期，国内棉花种植面积较此前预估或小幅下降，未来天气若有扰动则是利多，三是对未来国内宏观政策的预期。综上，我们认为短期郑棉底部有一定支撑，但目前持续上行驱动仍未见到，美棉走弱有一定影响，短期郑棉仍以区间震荡对待。