光大期货：9月8日能源化工日报

　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周一油价重心继续上移，其中WTI 10月合约因美国劳动节假期休市。布伦特11月合约收盘上涨0.72美元至97美元/桶，涨幅0.75%。SC2610以700.4元/桶收盘，上涨11.9元/桶，涨幅1.73%。SC重新站上700元整数关口。伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，未来几天，伊朗将宣布霍尔木兹海峡区域的“禁区”。他表示，该“禁区”将从美国海军封锁线起算，一直延伸至波斯湾内部分水域。雷扎伊表示，任何进入该“禁区”的船只都将被列入伊朗制裁名单。针对伊美谈判，雷扎伊指出，美国必须赢得伊朗的信任才能继续谈判。他同时强调，美方声称霍尔木兹海峡开放“纯属谎言”。伊朗与阿曼就划定霍尔木兹海峡安全海上通道的谈判已经取得重大实质性进展。尽管部分第三方势力企图进行阻挠干涉，令谈判数度遭遇阻碍，但两国的磋商目前已经进入最后阶段。凌晨消息称，也门北部胡塞控制区一所监狱遭沙特空袭。当前地缘依然处在多点爆发，影响持续的路径中，预计整体油价仍将震荡偏强运行。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2611收涨0.21%，报3880元/吨；低硫燃料油主力合约LU2610收涨1.92%，报5158元/吨。低硫方面，由于东西方套利窗口目前仍处于关闭状态，预计未来几周将进一步收紧市场供应，新加坡低硫燃料油市场在9月上半月仍将供应紧张。高硫方面，新加坡高硫燃料油供应紧张的情况暂无缓解，美伊局势升级再度扰动中东供应，新加坡市场已连续数周未接收来自俄罗斯的船货。不过船东在当前高价下采购变得更加谨慎，下游船用燃料需求走软；同时南亚夏季发电需求已进入尾声，对高硫的采购力度逐渐减弱。短期FU和LU绝对价格仍跟随油价波动，由于近月现实受到地缘等影响仍处于偏紧状态，对于FU和LU建议均以正套思路对待；此外近期LU-FU走扩至高位后出现回落，相对强弱方面等待进一步驱动，不过在柴油裂解支撑之下相对强弱难以出现完全逆转。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周一，上期所沥青主力合约BU2610收涨2.34%，报5112元/吨。受重质原油供应不足，炼厂原料日益趋紧，部分炼厂沥青装置维持停产，供应端收缩叠加库存快速去化，市场流通资源逐步减少，在此基础之上沥青现货价格创年内新高，基差再度走强。需求端，金九银十传统施工窗口到来，基建刚需仍有支撑，在低供应+低库存+高成本+需求改善的共同驱动下，短期沥青市场价格预计仍将表现偏强，基差和月差有望进一步走强，关注原料和生产跟进情况的表现、以及需求实际兑现的情况。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2701上涨480元/吨至19180元/吨，NR主力上涨500元/吨至16345元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨720元/吨至15605元/吨。昨日上海全乳胶18600（+450），全乳-RU2701价差-510（+110），人民币混合18150（+450），人混-RU2701价差-960（+110），BR9000齐鲁现货15700（+550），BR9000-BR主力115（-115）。2026年前8个月，科特迪瓦橡胶出口量共计123万吨，较2025年同期的125万吨下降1.9%。单看8月数据，出口量同比下降1%，环比增加4%。2026年前7个月美国进口轮胎共计16234万条，同比下降3.9%。国外产区降雨以及国内产区台风影响割胶出胶，原料价格高位震荡，下游需求表现一般，全钢、半钢胎负荷同比走弱，终端刚需采购。厄尔尼诺强预期随着时间不断增强，农产品板块由供应短缺带来的涨价风险抬升，胶价稳步推升。关注产区降雨减弱后原料大幅上量，对原料价格的压制情况。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA701昨日收盘在5924元/吨，收涨0.03%；现货报盘升水01合约378元/吨。EG2610昨日收盘在5773元/吨，收跌2.12%，基差减少73元/吨至1044元/吨，现货报价6845元/吨。PX期货主力合约611收盘在8716元/吨，收涨0.72%。现货商谈价格为1153美元/吨，折人民币价格9010元/吨，基差走扩30元/吨至342元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在3-4成。苏州某直纺涤短工厂26万吨产能今起逐步降负荷运行，计划9.15起全停检修一个月。华东一套50万吨/年的MEG装置计划于本月下旬起停车，该装置目前6成附近运行中。9.7华东部分主港地区MEG港口库存约在12万吨附近，环比上期下降2.3万吨。PX和PTA方面，PX前期检修装置重启，海南炼化还仍有推迟重启的可能，px回归速度仍然较慢，PTA9月较多装置重启提负，月度PTA负荷预计提升至7成偏上，需求相对偏弱，短纤、瓶片减产自保，需求等待金九自下向上传导至聚酯端。地缘紧张程度依旧，原油价格大幅波动下，短期预计价格跟随成本端波动，中期PX和PTA价格随着供应恢复价格偏弱震荡。乙二醇港口库存去化兑现，库存水平为历史低位，极限低位的库存带来较大的价格弹性，美伊冲突的爆发再度引发对中东装置持续停车以及货源无法到港的担忧，10月流动性偏紧再度成为交易核心。乙二醇国内供应持续恢复当中，需求相对偏弱，短纤、瓶片减产自保，需求等待金九自下向上传导至聚酯端，乙二醇供需结构修复，预计价格高位有所回调，继续关注海外局势变化以及船只通行情况。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周一，太仓现货价格3363元/吨，内蒙古北线价格在3125元/吨，CFR中国价格在393-397美元/吨，CFR东南亚价格在543-548美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1510元/吨，江苏地区醋酸价3580-3700元/吨，山东地区MTBE价格7375元/吨。供应端，国内供应逐步降至低位，后续预计回升，进口方面，由于美伊局势持续紧张，之后到港量或重新下降至低位。需求端，江浙地区MTO装置开工极低。综合来看，伊朗供应持续低位，影响9月中下旬甲醇到港下降，虽然江浙MTO装置负荷偏低，但预计港口库存仍会下降。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周一，华东拉丝主流在9650-9800元/吨，油制PP毛利440.81元/吨，煤制PP生产毛利914.4元/吨，甲醇制PP生产毛利-889.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-935.43元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-325.33元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在9191元/吨，LDPE薄膜价格在11799元/吨，LLDPE薄膜价格在9186元/吨。利润端，油制聚乙烯市场毛利为-64元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1133元/吨。供应方面，由于海峡运输受到限制，近期供应压力不高。需求方面，下游备库需求继续释放，但目前由于美伊局势不明朗，以及制品利润同比较差，观望情绪相对较强，会导致今年补库强度偏弱。综合来看，短期供应压力不高，下游逐步开启备货，现货价格有支撑，远期价格仍受地缘局势扰动，建议投资者控制风险。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周一，华东PVC市场价格窄幅下调，电石法5型料4850-4960元/吨，乙烯法主流参考5000-5500元/吨；华北PVC市场价格窄幅调整，电石法5型料主流参考4800-4930元/吨左右，乙烯料主流考5250-5350元/吨；华南PVC市场价格稳中略调，电石法5型料主流参考5000-5080元/吨左右，乙烯法主流参考5250-5430元/吨。供应端，9月电石法检修高位震荡，乙烯法装置相对稳定，综合负荷预计维持在7成附近；需求端，9月处于下游逐步进入旺季的阶段，行业开工率会逐步回升，同时伴随着国内房地产新政的刺激，预计需求将迎来一定程度的增长，但出口方面，印度限制低价PVC进口会使出口量收缩。整体来看，9月供应预期微降，国内需求回暖，预计PVC价格会迎来一轮修复行情。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周末以来尿素现货市场大幅上调，主流地区市场价格上调80~110元/吨不等。基本面来看，尿素供应水平维持低位仍有回落，昨日行业日产量19.32万吨，日环比继续减少0.14万吨，短期供应端仍有支撑。国内需求相对偏弱，且企业涨价后下游拿货情绪趋于谨慎，现货成交活跃度明显回落。部分企业库存压力依旧偏高，现货涨价持续度仍需观察。成本端煤炭价格持续走高提供强劲支撑，但尿素库存压力、内需偏弱等弱现实状态仍存。短期尿素期货价格上涨乏力，日内情绪或有回落可能，后续在成本、出口等题材进一步发酵情况下盘面仍将偏强运行。关注煤炭价格走势、我国出口节奏、国内需求力度。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周一纯碱现货市场多数稳定，个别地区轻碱价格小幅上调20~30元/吨。贸易商报价较为谨慎，昨日沙河地区重碱自提价格1017元/吨，日环比跌10元/吨。基本面来看，短期行业装置检修或短停持续，纯碱行业开工率小幅波动至71.84%，供应低位运行状态延续但价格上涨后部分碱厂推迟检修。需求端继续走弱，周末以来浮法玻璃、光伏玻璃产线均有放水冷修现象，纯碱刚需继续下降。周一纯碱企业库存较上周四继续提升0.49%。整体来看，煤炭及化工品上涨对纯碱的联动效应随着时间推移逐渐减弱，在基本面压力持续提升的情况下期货价格不具备持续上涨动能，后续或进入宽幅震荡阶段。关注纯碱装置检修情况、下游行业产能变化、煤炭及商品市场相关品种走势。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周一玻璃现货市场均价明显上调至1067元/吨，日环比上涨4元/吨。周末以来仍有产线冷修，玻璃产能低位继续回落。昨日在产日熔量14.13万吨/天，后续继续关注超预期冷修情况。需求情绪保持积极状态，周末以来主流地区现货产销率仍位于100%以上水平。后续旺季需求力度或较当前继续提升，关注现货成交及需求兑现力度。近期玻璃基本面边际变化略有回暖，煤炭走强、商品市场工业品期价走强给市场情绪带来联动支撑。但在终端疲软拖累下盘面不具备持续上涨动能，短期盘整为主，关注原料煤炭价格走势、国内需求力度、宏观政策动态。

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