国庆出行高峰下，首程控股（0697.HK）物理AI场景价值加速显现

国庆假期交通枢纽临近全年峰值状态。首都机场预计假期运送旅客超166万人次，日均23.7万人次，保障航班9448架次;10月1日与10月7日为出行高峰，单日客流量预计均超24.5万人次。若连同中秋假期合并计算，9月25日至10月7日首都机场预计运送旅客超303万人次。

大客流背后是稳定的运营型现金流。首程控股(0697.HK)以停车资产管理、产业园区运营及REITs相关资产管理为基本盘，这类资产使用频次高、运营周期长、现金回流相对稳定。2026年上半年，公司实现收入6.87亿港元，其中资产管理收入5.04亿港元，为公司拓展产业投资提供了底层支撑。

更值得关注的，是场景本身的价值。对物理AI企业而言，机场、园区、商业空间等真实环境中的复杂人流、车流与作业需求，是难以在实验室复刻的训练与验证条件。首程控股将这些场景向被投企业开放，既帮助其完成产品打磨与数据积累，也使自身运营效率同步提升。

由此，公司形成“产业投资+真实场景+运营数据+资本循环”的物理AI生态逻辑：场景产生数据，数据推动产品成熟，产品成熟促进价值兑现，资本循环再反哺新的投资布局。

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