最新一期公募费用情况随着基金半年报披露正式揭晓。Wind数据显示，2025年上半年，193家基金管理人（含持牌券商及券商资管）的管理费收入合计达622.39亿元，同比小幅增长1.35%。而这也是公募基金自2023年7月降费后的首度回温，不过，若从细分产品类型看，权益类基金管理费收入仍在下滑，固收类产品则有所抬升。有业内人士表示，费率改革持续推进、与业绩挂钩的浮动费率机制稳步推行的情况下，基金管理人的管理费收入未来可能仍旧存在较大的下降压力。降低费率并提升服务能力、增强产品竞争力是未来公募行业可以预见的发展趋势。

管理费收入回温

Wind数据显示，2025年上半年，数据可统计的193家基金管理人的管理费收入合计达622.39亿元，较2024年同期的614.08亿元小幅增长1.35%。而这也是公募基金自2023年7月降费以来，叠加此前权益市场调整，管理费收入持续下降后的首度回温。

整体来看，同比数据可取得的189家机构中，有100家上半年实现管理费收入同比增长，占比52.91%。其中，施罗德基金增长幅度最大，达271.29%，含该基金管理人在内，合煦智远基金、中金财富等6家机构的管理费收入同比翻倍。此外，还有8家机构管理费收入同比增长超过50%。然而，同期也有34家机构管理费收入同比缩水超过20%。

单家机构方面，头部效应依然突出。上半年，易方达基金、华夏基金、广发基金管理费收入排名前三，分别为39.18亿元、30.01亿元以及29.09亿元。同期，富国基金、南方基金、汇添富基金、嘉实基金、天弘基金等基金管理人的管理费收入也均超过20亿元。含上述机构在内，21家机构上半年管理费收入超10亿元。值得注意的是，这21家机构管理费收入合计已达388.51亿元，在总管理费收入中占比高达62.42%。

相较之下，68家基金管理人上半年管理费收入在1亿—10亿元间，还有104家基金管理人相关数据则不足亿元。其中，汇百川基金、明亚基金、瑞达基金等13家机构上半年管理费收入甚至不足100万元。

未来仍存较大下降压力

在分析人士看来，基金管理费收入整体回温，或与公募基金规模的快速扩张密不可分。财经评论员郭施亮表示，上半年基金管理人总体管理费收入增加，与市场环境改善、产品规模抬升、赚钱效应提升有关。不过，可以看到，不同机构的管理费收入差异分化较大，与基金产品众多、市场竞争激烈等因素有关。

回顾年内，公募基金规模也确实连破纪录。中基协数据显示，仅从上半年看，截至4月末，公募基金规模首次突破33万亿元关口，资产净值合计达33.12万亿元。随后，在6月末更首次突破34万亿元。

前海开源基金首席经济学家杨德龙则指出，基金管理人管理费收入整体出现小幅上升主要与行情回暖有关，带动基金规模有所上升，但管理费收入增长贡献最多的还是固收类的产品。需要注意的是，权益类基金的管理费收入下滑，主要与近年来监管有序推进公募行业费率改革有关，随着让利投资者的力度加大，对基金管理人的管理费收入也形成了较大影响。

正如杨德龙所说，虽然上半年整体数据小幅回暖，但细分到各类型基金看，不同基金的管理费收入走势也有所分化，权益类基金的管理费收入仍在下滑。以当前规模占比最大的三类基金为例，Wind数据显示，上半年权益类基金管理费为265.71亿元，同比缩水5.91%。同期，债券基金管理费收入为146.19亿元，同比增长4.47%，货币基金管理费收入也高达182.78亿元，同比增长9.09%。

展望后市，郭施亮指出，头部化、专业化、个性化可能成为未来基金市场的发展方向。费率改革背景下，可能倒逼基金管理人进一步增强资产管理能力，提升净值回报率。降低费率并提升服务能力、增强产品竞争力是未来公募行业可以预见的发展趋势，也是行业应对挑战的必然选择。

杨德龙认为，在公募行业费率改革持续推进、与业绩挂钩的浮动费率机制稳步推行的情况下，基金管理人的管理费收入未来可能仍旧存在较大的下降压力，这要求基金管理人推出更多契合投资者需求的产品，借助市场行情回暖来增加发行的资产管理规模，同时切实关注投资者利益，提升投研服务，用业绩说话，从而稳住管理费收入，维持平稳经营。

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