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20个交易日，股价累计上涨1320%的“疯牛”上纬新材（688585，SH），终于回头了。

8月6日开盘，上纬新材股价开盘即大跌16.73%，成交金额1.01亿元。截至发稿，跌幅缩小至12.22%，最新股价为96.98元，市值391亿元。

这些争相出逃的资金本来有充分的机会。8月5日，上纬新材停牌核查后复牌，当天其股价在短暂翻绿后又迅速走高，最终再次以“20CM”涨停收盘。当天其成交额高达23.19亿元，这意味着，这些追高资金相当部分已被套，但也有同样金额的资金昨日成功逃顶。

在这轮上涨过程中，从上市公司到交易所也一路在提示风险：公司股票交易7次触及股票交易异常波动情形，7次触及股票交易严重异常波动情形，累计发布10次异常波动、严重异常波动、交易风险提示公告；7月25日和8月1日，上交所公告对其进行重点监控。停牌核查仍未给股价降温，5日晚间，上交所表示，部分投资者在交易上纬新材的过程中存在影响市场正常交易秩序、误导投资者正常交易决策的异常交易行为，上交所依规对相关投资者采取了暂停账户交易的自律监管措施。

在“20CM涨停”的加持下，上纬新材成为A股历史上最快成为“10倍股”的大牛股（不含上市首日新股）——用时仅16个自然日。到8月5日，上纬新材股价突破110元，总市值也来到了446亿元，而在行情启动前，其股价为7.78元，总市值不过31亿元。

上纬新材大幅上涨有其合理的一面。智元机器人运营主体及其核心团队共同出资设立的持股平台入主，为上市公司日后的重大资产重组打开了想象空间。智元机器人是人形机器人的头部初创公司，而人形机器人又是资本市场最火热的概念。但在13倍的涨幅之后，投资者显然要面对值不值这个价的问题：智元机器人最近一轮估值是150亿元，即便考虑置入A股后的增值，1年之内估值翻2倍的可能性有多大？更重要的是，智元机器人要置入上市公司，也要按市场价置入，无论是资产的置换还是直接的并购，如果不是现金支付，发新股或可转债等权益工具不可避免，届时上市公司股本还会大幅增加，如此高的股价还能否维持住？此外，上市公司股价过高，还将给重组带来障碍，因为同样价格的资产，上市公司如果用股份支付对价，那需要支付的股份数量将大幅减少，资产的卖方愿意接受这样的价格吗？

将视线范围扩大。从2020年以来，A股短期“10倍股”（1年之内）的案例并不多，这些案例的最终情况如何？详见下表：