杰富瑞：空客9月交付72架飞机，同比下降1%，全年870架交付目标面临压力

　　美国投行杰富瑞数据显示，空中客车9月共交付72架飞机，同比下降1%，但较该行此前预期高出4架。今年以来，空客累计交付量同比增长8%，若要实现全年870架的交付目标，第四季度交付量仍需同比增长13%。杰富瑞预计，受交付量下降、机型结构变化及技术因素影响，空客第三季度商用飞机业务息税前利润可能承受1亿至2亿欧元的负面影响。

　　9月交付72架飞机，全年交付目标仍有压力

　　根据杰富瑞的统计，空客9月交付的72架飞机包括8架A220、59架A320neo系列、2架A330neo及3架A350。其中，A320系列交付量较预期多出3架，A220多出1架。

　　订单方面，空客9月获得17架飞机的新订单，同时有3架订单取消，净新增订单14架。今年以来，净订单与交付量之比达到2.02倍。

　　尽管今年累计交付量保持增长，但要达到870架的全年目标，空客仍需在第四季度进一步提高交付速度。

　　A321交付占比下降，第三季度盈利或受拖累

　　空客第三季度交付量较去年同期减少5架，交付机型结构也有所弱化。

　　其中，A321占A320系列交付量的比例从去年第三季度的67%降至64%。由于不同机型的盈利贡献存在差异，产品组合变化可能对商用飞机业务的利润表现造成影响。

　　杰富瑞预计，交付数量、机型结构及技术因素将共同对空客第三季度商用飞机业务息税前利润产生1亿至2亿欧元的不利影响。

　　飞机库存增加23架，现金流面临压力

　　截至第三季度末，空客已具备飞行能力但尚未交付的飞机库存达到66架，较第二季度末增加23架。杰富瑞估计，除这部分飞机外，空客还有约35至40架尚未完工的飞机机身处于库存状态。

　　由于飞机通常需要在完成交付后才能收回相应款项，已完工但尚未交付的飞机库存增加，可能导致更多营运资金被占用。杰富瑞认为，第三季度可飞行飞机库存增加23架，将对公司现金流形成压力。

　　整体来看，空客9月交付表现虽然超过杰富瑞预期，但第三季度交付量下降、机型结构弱化及库存积累，可能对当季盈利和现金流形成双重压力。第四季度交付进度将成为实现全年目标的关键。