美联储大争议：“三把手”威廉姆斯的任期应何时结束？

　　华尔街见闻

　　争议焦点在于威廉姆斯应该在2028年6月（任职满10年完整任期），还是2027年6月（满65岁退休年龄）离任。分析指出，美联储理事会拥有最终裁量权，若其提前离任，美联储主席沃什将能提前布局这一最关键席位的人事主导权，但强制缩短威廉姆斯任期极易被解读为政治操弄。威廉姆斯本人预计将任职至2028年6月。

　　美联储内部正围绕一项鲜少公开讨论的规则展开争论——纽约联储主席John Williams（约翰·威廉姆斯）究竟应在何时离任，而这场争论的背后，折射出华盛顿与各地区联储之间更深层的权力角力。

　　彭博援引知情人士透露，争议焦点在于Williams能否服务至2028年6月（届时其任职满10年完整任期），还是内部规定要求他在2027年6月年满65岁退休年龄时提前离任。

　　Williams本人已明确表示，他预计将任职至2028年6月。

　　这场争论的时机颇为敏感。若Williams提前一年离任，现任美联储主席沃什将获得一个难得机会，提前影响这一美联储体系中最具分量的地区职位的接任人选。

　　分析人士指出，在各地区联储普遍警惕华盛顿加强监管干预的背景下，强制缩短Williams任期的举动极易被外界解读为政治操弄。

　　规则存歧义，两种解读均有据可依

　　美联储内部规定要求各地区联储行长在65岁退休，但若任职时年龄超过55岁，通常可获批豁免，享有10年完整任期。

　　2017年，纽约联储董事会曾全票通过豁免决议，允许时任行长William Dudley在2018年1月年满65岁后继续任职，Dudley于当年6月退休。

　　围绕Williams离任日期的讨论，核心在于他此前担任旧金山联储行长的经历（2011年至2018年）是否应计入其10年任期。若计入，则2028年的10年期限将存疑；若不计入，则10年期限当从2018年他接掌纽约联储起算。

　　彭博报道，美联储历史学家、宾夕法尼亚大学学者Peter Conti-Brown表示，管辖央行的相关法规对两种解读均有支撑，但理事会在华盛顿握有最终裁量权，并可通过撤职手段强制执行其立场。

　　Conti-Brown预计，理事会最终将避免正面冲突，默许Williams任职至2028年。他指出，“否则，在各地区联储对华盛顿收权已有戒心之际，此举将显得John Williams遭到变相解雇。”

　　货币政策分析机构Monetary Policy Analytics经济学家Derek Tang近期在一份客户报告中亦列出了Williams的两个可能离任日期，并评论道：“这些问题首先被提出来这一事实本身，就已经很不寻常了。”

　　Williams：联储体系中的资深政策核心

　　在美联储任职15年的Williams，其履历已超越鲍威尔，成为现任资历最深的官员（鲍威尔虽已卸任主席职务，仍留任理事会成员）。

　　Williams于1994年从斯坦福大学获得经济学博士学位后加入美联储华盛顿总部，2002年转至旧金山联储，2009年晋升研究主任，并于2011年其导师Janet Yellen赴华盛顿出任副主席后，接掌旧金山联储行长一职。

　　2018年，Williams转任纽约联储，为时任主席鲍威尔补充了一位关键的货币政策盟友，并由此与主席、副主席共同构成美联储领导核心三角。

　　纽约联储行长是唯一拥有联邦公开市场委员会永久投票权的地区联储职位，同时兼具联储在华尔街“耳目”的角色，并在金融危机应对中扮演关键作用。

　　在学术贡献方面，Williams与已故经济学家Thomas Laubach共同开发了估算“中性利率”的基准模型——即既不刺激也不抑制经济的利率水平，该模型至今被业界广泛引用。

　　市场高度关注Williams公开表态

　　在沃什鲜少公开就经济前景及利率路径发表看法的背景下，Williams的言论对市场的影响力尤为凸显。

　　据报道，今年9月29日，Williams表示“今年晚些时候”再加息一次或许适宜，此番表态随即引发市场重新定价——联邦基金期货合约显示，交易员对10月加息的概率预期从约70%骤降至50%左右。

　　值得注意的是，纽约联储行长的任命机制有别于联储理事会成员。后者由美国总统提名、经参议院确认，而地区联储行长则由各行董事会部分成员遴选，再经七名理事组成的理事会批准。

　　目前，纽约联储董事会尚未宣布启动正式的行长遴选程序，而此类程序通常需历时数月。

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