南非9月PMI降至49.0，需求走弱和供应链受阻拖累私营经济收缩

南非9月私营部门经济活动三个月来首次陷入收缩。标普全球数据显示，南非9月采购经理人指数由8月的50.5降至49.0，为2026年以来最弱表现，也重新跌破50荣枯线。

企业活动在9月出现三个月来首次下降，而且降幅为5月以来最大。主要原因是需求环境转弱，同时部分企业也受到原材料供应不足和交付延误影响，被迫削减生产和经营活动。

其中，新订单恶化最为明显。

9月新增订单以两年半以来最快速度下降。企业表示，国内外经济前景的不确定性，以及燃油价格上涨，都令企业和消费者在支出方面变得更加谨慎。

不过，外需表现相对更有韧性。新出口订单连续第四个月增长，而且增速较8月进一步加快，对整体需求下滑形成一定缓冲。

成本压力仍然偏高。

燃油价格上涨推动企业经营成本在9月明显上升，整体投入成本继续增长。不过，由于工资成本涨幅有所放缓，投入价格通胀速度较8月略有回落。

企业则继续把部分成本压力向下游转嫁，9月销售价格涨幅升至6月以来最快，显示企业仍在通过提价保护利润率。

供应链问题也在明显恶化。

9月供应商交货时间延长幅度达到2024年2月以来最大。企业特别提到德班港运行状况恶化，集装箱积压造成运输延误；与此同时，中东冲突也进一步扰乱国际航运，并导致部分原材料供应短缺。

在订单减少的背景下，企业小幅削减原材料采购，采购库存降幅达到一年半以来最大。这说明不少公司已经开始主动控制库存，以应对需求走弱。

就业市场则相对稳定。9月企业用工人数基本没有明显变化，与8月趋势类似。由于订单压力减轻，企业也能够更快处理积压工作。

值得注意的是，虽然当月经营状况恶化，企业对未来一年的信心反而有所增强。

9月商业预期升至四个月最高。企业普遍预计，未来需求可能改善，同时不少公司仍计划扩张产能，并希望供应链瓶颈和燃油价格压力缓解后，产出能够重新恢复增长。

因此，9月南非PMI传递出的信号比较复杂。

一方面，新订单大幅下降、企业活动收缩以及供应链延误，表明短期经济动能明显减弱；另一方面，出口订单继续增长、就业保持稳定、企业信心改善，又说明企业并没有把当前疲软视为长期趋势。

整体来看，南非9月经济压力主要集中在内需走弱、高燃油成本和供应链瓶颈三个方面。只要运输和能源成本能够缓解，私营部门仍存在重新回到扩张区间的可能。