3月25日，泡泡玛特国际集团（以下简称“泡泡玛特”）发布2025年全年业绩，公司营收首次突破300亿元。财报显示，2025年公司实现收益371.20亿元，同比增长184.7%；实现本公司拥有人应占溢利127.76亿元，同比增长308.8%；经调整净利润130.84亿元，同比增长284.5%。

泡泡玛特董事长兼CEO王宁在业绩说明会上表示：“泡泡玛特的定位始终是一家卖产品、做渠道的潮流文化娱乐公司，以IP为核心的集团化和国际化始终是公司发展的两大战略方向。”

2025年，泡泡玛特的全球化布局进入收获期。财报显示，中国市场全年营收208.51亿元，同比增长134.6%。截至2025年底，泡泡玛特在全球运营630家门店，全年净增109家。

泡泡玛特首席运营官司德向《证券日报》记者表示：“2026年，公司在美国市场的门店将从72家增加到100家。同时，公司也将加强线上官网的建设以及本土设计师的挖掘。目前，美国市场的团队成员已经达到2000人，未来，公司将以美国为核心市场进行战略性布局，将其打造为辐射整个美洲区域的关键支点。”

IP是泡泡玛特的核心资产。财报显示，泡泡玛特全年共有17个艺术家IP收入过亿元、6个IP营收超过20亿元。其中，LABUBU所属的THE MONSTERS全年营收141.61亿元，同比增长364.5%，占总收入比重达38.1%。据披露，2025年LABUBU销量超过1亿只。其他头部IP同样表现强劲。具体来看，SKULLPANDA全年营收35.40亿元，CRYBABY全年营收29.29亿元，MOLLY全年营收28.97亿元，DIMOO全年营收27.77亿元，星星人作为新晋黑马全年营收20.56亿元。此外，泡泡玛特授权IP全年收入33.82亿元，占比9.1%。

值得一提的是，泡泡玛特的IP运营正在从潮玩单品向多元业态延伸。2023年在北京落地的泡泡玛特城市乐园，已成为其IP与消费者互动的重要载体。司德表示：“泡泡玛特乐园当前仍处于扩建阶段，运营面积虽小，但整个乐园的客流和收入都获得了高速增长。我们通过很多细节经营，孵化了甜品业务、IP明星朋友业务。今年夏天，乐园1.5期将建成开业，2027年将开始乐园的2期建设。”

“我之前提到过LABUBU是一座金矿，我们针对这座金矿的挖掘才刚刚开始。不只是电影、乐园，还有甜品店和饰品店，我们的小家电也即将在今年4月份上线。”王宁说。

谈及泡泡玛特IP商业化边界的拓宽，上海夏至良时咨询管理有限公司高级研究员杨怀玉对《证券日报》记者表示：“泡泡玛特核心用户群体的消费延展性极强，当LABUBU的IP形象出现在甜品店或家电产品上时，本质是在满足同一批用户的情感消费需求。未来在泡泡玛特精细化运营下，其IP的覆盖领域将会越来越广。”