“华尔街一哥”又迎人事变动。
顶尖投行摩根大通，又将在中国区进行进一步的高层人事变动。
近期有消息称，担任摩根大通证券（中国）副总经理和股票业务主管的余学勤将接替陆芳，出任首席执行官。
陆芳的CEO位置确实没了，但她升任董事长了。消息称陆芳将接替朴学谦出任摩根大通证券（中国）董事长。换言之，这家于2020年3月开门营业、2021年8月成为中国首家外资独资的证券公司，将迎来第二位董事长，同时也是历史上首位女董事长。
值得注意的是，此次摩根大通证券（中国）内部人事变动，并非这家顶尖投行今年以来在华的首次人事调整。
2月1日，摩根大通中国区首席执行官梁治文在社交平台发文表示，决定从摩根大通退休。此后于3月28日，摩根大通宣布，任命陈妍妮、何耀东为中国区联席首席执行官，2024年4月1日起生效。“陈女士、何先生将作为中国区运营委员会主席，共同推动公司在中国整体业务的进一步发展，更好地将摩根大通的全球网络和资源优势配置到中国。”
作为一家全球性金融机构，摩根大通早在1921年便进入华，植根中国近一个世纪。在华深耕百年期间，其不单历经了中国加入世界贸易组织、深化改革开放等重要节点，还见证和参与了中国金融市场的持续开放。如今，摩根大通在华已手握四大法律实体，覆盖银行、证券、期货、基金公司等多业务平台。
新人意味着新气象，履新的领导层们将继续书写摩根大通在华发展的百年史。如何耀东所言，“进一步加强我们的平台和业务能力，将公司在华发展推进至下一个令人鼓舞的崭新发展阶段。”
01
中国首家外资全资控股的证券公司
传言将升任董事长的陆芳，其实已经担任摩根大通证券（中国）CEO两年了。
对于陆芳，外界没有过多信息介绍，只寥寥记载着其于2019年加入摩根大通证券，并于2022年4月出任摩根大通证券（中国）CEO。而陆芳在加入摩根大通前，曾在瑞信方正证券工作过，且还在中国证监会工作过13年。
一份证监会2014年披露的9部门新职责通报中显示，“原上市公司监管一部、上市公司监管二部合并为上市公司监管部，主要职责包括监管境内上市公司并购重组活动等。”在具体人员配置中，陆芳为七处处长。
目前，陆芳所在的摩根大通证券（中国）是一家年轻公司，于2019年3月获批设立，于2020年3月开门营业。但在诸多外资券商中，摩根大通证券（中国）的发展却颇为亮眼，因为这是中国首家外资独资的证券公司。
需要强调的是，摩根大通证券在国内的发展受益于资本市场的深化改革。
最早，合资券商是国际金融机构进军国内市场的前沿阵地，国内第一家合资券商的成立要追溯到1995年。1995年6月，摩根士丹利等多家机构出资成立了中国国际金融股份有限公司，其成为中国首家中外合资证券公司。2001年中国加入WTO之后，资本市场对外开放加大，合资券商接连成立，如长江巴黎百富勤证券、财富里昂证券、一创摩根等。但遗憾的是，由于中外文化差异、矛盾冲突、业绩不佳等原因，一些合资券商的合作方相继分手。
而上述提及的“一创摩根”的其中之一合作方，便是“摩根大通”。时间回到2010年，摩根大通和第一创业组建合资券商“一创摩根”。成立之初，第一创业高层对于新公司寄予了厚望，第一创业总裁钱龙海曾表示，希望这家拥有国际背景的合资投行，能成长为一家受人尊敬的投行。但七年之后即2017年，双方选择分道扬镳。
然而，与第一创业分手后的摩根大通并未退出中国市场。
这便需要提及，我国内地证券业对外商持股证券公司的政策逐渐放宽的过程。从2017年允许外资在国内券商、保险公司、资管机构以及期货公司的持股比例达到51%，到2019年宣布将原来规定的2021年取消证券、期货、寿险外资股比限制提前至2020年，比此前预定的时间提早了一年。
可以说，自2018年以来，证券业对外开放的步伐明显加快。一方面体现为合资证券公司转为外资控股，券商由合资转为控股的步伐正在加快。
期间，2018年11月，瑞银集团通过受让股权实现对瑞银证券控股；2019年8月，摩根士丹利通过受让股权实现对摩根士丹利华鑫证券控股。与此同时，新的外资控股证券公司获准开业。2019年3月，证监会核准野村东方国际证券和摩根大通证券（中国）两家外资控股券商成立，这两家证券公司已分别于2019年11月22日和12月18日获得经营证券业务许可证。
正如陆芳事后所言，“借着对外开放政策的东风，我们项目团队快马加鞭，加紧准备和申请，到2021年8月我们获批准成为国内首家外资全资的证券公司，这对全公司来说，都是一个令人振奋的好消息。”
于是，在政策放开之后的2019年，摩根大通与其他机构共同成立了摩根大通证券（中国），持股51%。2021年8月，摩根大通受让其他股东所持股权，全资控股摩根大通证券（中国）100%股权。也因此，摩根大通证券（中国）成为国内首家外资全资控股的证券公司。
独立运营至今，摩根大通证券（中国）成绩也相当亮眼。鉴于其2023年财务报告暂未披露，从其过往财报中不难发现，公司已在2021年、2022年连续两个年度实现盈利，“截至2022年底，公司流动性充足，资产质量良好，各项风险控制监测指标均处于较高水平，能够有效满足公司未来一段期间业务发展的需求。其中，期末风险覆盖率为1267%，流动性覆盖率和净稳定资金率分别为800%和520%，均远高于监管标准及预警标准。”
02
顶级投行的“中国情缘”
目前，摩根大通证券（中国）的业务范围为证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐及证券自营。如其所言，“作为摩根大通集团的一员，公司借鉴集团统一高标准的合规管理、内部控制、风险管理的国际经验，建立健全公司治理架构和各项制度，确保各项业务在监管合规的框架下有序开展。”
具体来看，在“投资银行业务”中，摩根大通证券（中国）主要提供股票资本市场和债券资本市场融资活动的保荐与承销服务，以及为客户的收购兼并、资产重组等提供财务顾问服务。从产品类型来看，分为股权资本市场、债券资本市场产品及并购重组财务顾问服务。
“证券经纪业务”中，摩根大通证券（中国）2022年证券经纪业务营业收入较2021年有大幅增长。报告期内业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。表示“证券经纪业务团队会继续积极开发新客户，与交易所、登记结算机构、托管银行等其他机构积极配合，有序地逐步扩大经营活动。”
“证券自营业务”中，该业务团队以权益类的市场中性策略为主，主要包含多空和套利等策略，同时也会参与货币市场基金等作为流动性管理。团队注重公司基本面及量化策略的研究与跟踪，追求低波动的稳健投资收益，所管理资金动态分配在股票、基金、期货及现金等，以平衡投资收益及流动性需求。
“证券研究业务”中，除发布研究报告外，研究部还提供路演活动、开展行业深度调研和投资者调研会、组织电话会议，以及举办知名行业论坛等，为客户提供全方位的研究服务。
摩根大通证券（中国）公司都会强调，自身的优势在于集团的实力。陆芳曾表示，“我们可以把集团的全球实力、经验和理念与中国本地的专长相结合，用差异化的竞争力为国内外客户提供优质的服务。”
对于一家顶级全球性金融机构而言，设立国内首家外资全资控股的证券公司仅是摩根大通在中国布局的一个缩影。
摩根大通在华已拥有超百年发展历史。1921年，摩根大通的前身之一 Equitable Eastern Banking 公司在上海开设分行；1973年，大通银行成为中国银行在美国的首家境外业务代理行；2003年，摩根大通获得中国证监会颁发的合格境外机构投资者（QFII）资质；2007年参与发行国内首批QDII基金；2015年成为国内首家获得QDLP资格的公募基金公司；2019年，摩根大通上线中国（上海）国际贸易单一窗口购付汇业务，成为首家提供全数字化和自动化货物贸易跨境支付解决方案的在华外资银行……
众多的“首家”与“首批”，具象化了摩根大通的“中国情缘”。
正如近日摩根大通总裁兼首席运营官Daniel Pinto在接受采访时所强调的，摩根大通在中国将继续拓展现有业务，并随着商业周期的发展而成长。并指出，“中国市场的进一步发展将为全球创造机遇，而国际公司如摩根大通在中国金融体系持续发展中将扮演重要角色。”
03
摩根大通还能创造多少奇迹？
这是一家万亿级别资产的投行。
最新数据显示，截至2023年，摩根大通总资产为3.88万亿美元，按资产计量算是全美目前最大银行，也是盈利能力最强的银行，同时还是公认最稳健的银行。
摩根大通最新财报数据显示，摩根大通管理资产规模在2023年第四季度末达到3.4万亿美元，同比增长24%；其净收入为399亿美元，同比增长12%；净利息收入为242亿美元，同比增长19%，创下了新的利息收入记录，相当于赚走了美国银行业近20%的利润。
其中，摩根大通已以连续第七个季度创纪录的净利息收入结束了美国银行业历史上利润最高的一年，并预测，2024年净利息收入（不包括其市场业务）将保持在2023年的水平左右，因为它预计贷款增长将部分抵消较低的利率。
财报显示，摩根大通2023年第四季度的净利息收入达到242亿美元。小摩称，2024年全年的净利息收入可能会增加到900亿美元左右，而分析师此前的预期是下降2%，2023年净利息收入为893美元。
能够在一众业绩低迷的投行中“脱颖而出”，摩根大通主要凭的是一起收购案。
当地时间2023年5月1日，总部位于旧金山的美国第一共和银行由美国银行业监管机构联邦储蓄保险公司接管，该公司当日与摩根大通签订协议，由后者收购第一共和银行的所有存款以及“几乎所有”资产。
摩根大通当日发布公告称，其收购了第一共和银行约1730亿美元贷款以及约300亿美元债券，同时获得该银行约920亿美元存款，其中包括多家大型银行近期提供的300亿美元存款。通过该交易，摩根大通之后还能从中每年获取5亿美元利润。该收购案一经公布，便有Baird Equity Research分析师在一份报告中预计，“总体而言，摩根大通又将迎来一个稳健的季度表现。”
果不其然。对比2023年美国前十大银行利润数据，不难发现摩根大通为美国唯一同比变化百分比为正数的银行，且同比增长达35.06%，是全美名副其实“最赚钱”的银行。
不过，摩根大通CEO Jamie Dimon对于收购一案却直言，“这次收购对我们公司的整体效益不大，但对股东来说是增值的，有助于进一步推进我们的财富战略，并且对我们现有的特许经营权是一种补充。”
无论如何，取得颇丰业绩的摩根大通，在动荡之年也进一步巩固了其在美国银行业的领导地位”。
作为“华尔街一哥”的摩根大通，其全球优势毋庸置疑。
从全球范围来看，超过90%的财富500强公司是摩根大通集团的客户；放眼全球，摩根大通集团是债券和股票领域首屈一指的承销商，在跨境并购领域也占据领先地位。根据Dealogic的统计，摩根大通集团连续十余年位列全球投资银行佣金收入榜第一。如此一来，通过摩根大通集团全球网络的联动，内部也能起到协同效应。
显然，摩根大通的奇迹，绝非一朝一夕之功，未来摩根大通还能取得什么样的奇迹，我们不妨拭目以待。在那之前，或许可以期待近期人事频繁变动的中国区，将带来什么奇迹。
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