8月5日，日本股市多次触发熔断机制，日经指数收盘下跌12.40%，陷入技术性熊市。摩根士丹利认为，全球经济陷入衰退恐慌，加上日本央行货币政策的鹰派取态，导致今年以来表现强劲的日本股市及汇市都出现暴跌。另外，亚洲股市大跌，亚洲半导体及设备股回吐，美元兑日元大幅回落，基于短期内市况有可能进一步下滑，建议采取更具防守性的投资策略，重申从半导体股转至必需消费品股。

　　大摩指出，由于未来数周缺乏一线的经济数据公布，加上即将举行七国集团（G7）及中国政策会议，预期全球经济增长的忧虑持续高企，同时日元套息交易进一步平仓下，日元兑每美元将升至140水平，预计更多资金会流出半导体股。

　　大摩表示，由于市场持仓仍偏高，估值高，日股累计表现仍算理想，不建议低吸亚洲半导体股，但只要美国经济能实现软着陆，日股急跌反带来机会；大摩仍看好日本名义经济增长、通货重临及企业改革的主题。