三菱日联金融集团（Mitsubishi UFJ Financial Group Inc．）正与多个国家政府展开洽谈，试图构建一系列债务互换渠道，以帮助发展中国家进行债务再融资，并为社会及基础设施项目释放资金。

作为日本最大的银行，三菱日联金融集团在去年 12 月协助科特迪瓦完成了一项 4 亿欧元（约合 4.65 亿美元）的交易后，正寻求扩大其在债务互换市场的影响力。该行非洲主权、开发性金融机构及混合金融业务主管安基特・坎德瓦尔在接受采访时表示，继该笔交易后，三菱日联目前 “正与多个借款方就类似结构的业务进行接触”。

坎德瓦尔在采访中称，预计去年 12 月的这笔交易将成为 “未来更多此类交易的催化剂，且不仅限于非洲地区”。

为科特迪瓦设计的这项债务互换业务得到了国际复兴开发银行（IBRD）的担保，这也是世界银行集团首次涉足商业债务互换市场。

全球银行越来越多地将此类交易作为新兴市场缓解债务负担的一种方式，将节省的资金用于海洋保护、医疗或教育等可持续发展目标。巴克莱银行分析师估计，尽管该市场规模尚小（新发行债务约 45 亿美元），但假以时日，其规模有望增长至 8000 亿美元。

仅过去一年，进入该市场的银行就包括摩根大通、渣打银行以及三菱日联金融集团。汇丰控股前自然资本集团顾问兼欧洲可持续发展主管马林・德巴泽莱尔表示，这类债务互换是 “极为重要的工具”。她补充道，“尤其是考虑到随着美国新政府上台，相当多国家的债务负担将进一步加重”。

以可持续发展为重点的债务互换也面临着批评。非营利组织和部分银行家质疑将公共资金长期锁定的影响，尤其是当这些资金由外国实体管理时。智库 OMFIF 最近发表的一篇论文指出，此类互换的机制在解决债务可持续性和发展融资问题上 “系统性表现不佳”。

在科特迪瓦的这笔交易中，该国回购了 4 亿欧元的商业银行债务，随后将其置换为期限更长、规模相同但利率更低的贷款。三菱日联金融集团提供了这笔贷款，并由国际复兴开发银行提供担保。

据世界银行称，该交易预计将在未来五年释放约 3.3 亿欧元的预算资源，按净现值计算至少可节省 6000 万欧元。这些资金将用于教育项目。新贷款的利率及与该交易相关的费用尚未披露。

坎德瓦尔表示，此类交易是 “一种既可以管理国家偿债负担，又能将节省的资金投入生产性资产的替代方案”。

美国国际开发金融公司（US International Development Finance Corp．）迄今已与美洲开发银行（美国是其主要股东）一道，定期为此类交易提供信用增级。在 2024 年末一系列互换交易之后，由于美国总统唐纳德・特朗普缩减了美国的大部分国际发展项目，2025 年至今尚未达成任何交易。

坎德瓦尔称：“由于美国的选举结果和政治现实，市场增速有所放缓，但我们预计它将以某种形式重新获得动力。我们预计今年及以后会有更多交易达成。”

他表示，各国可以从债务互换结构的灵活性中受益。在他看来，将节省的资金与可衡量的关键绩效指标挂钩 “是一种很好的做法”。这些项目可包括医疗、供水或教育领域。“这不是一个预先设定好的解决方案，只要节省的资金被投入与国家发展计划相符的领域即可。”