申万菱信正面临“逆袭”难题与千亿规模的“关卡”挑战！

今年 A 股历经波折后好不容易企稳回升，可 3 月份基金市场却冒出三只募集失败的“倒霉蛋”：兴华兴盛纯债A、信澳通合进取三个月持有A，还有申万菱信远见成长A。它们的失败原因各不相同，就像三个不同命运的主角。

兴华兴盛纯债A是中长期纯债基金，本来想着在债券市场大展拳脚，结果 2 月以来债券市场持续调整，纯债基金业绩压力山大，投资者们一看这形势，都变得小心翼翼，这只基金也就无人问津了。信达澳亚基金呢，去年11月曝出“老鼠仓”问题，名声一下子臭了。它发行的信澳通合进取三个月持有A，哪怕使出“零申购费”这种大招，投资者还是不买账，毕竟谁愿意把钱交给一个有“前科”的基金呢？

再说说申万菱信远见成长A，这只偏股混合基金也挺惨。2022年10月8日就拿到批文了，可一直拖到2024年12月16日才发行。拟任基金经理龚霄投资经理年限才一年，经验少不说，他管的两只产品业绩也不咋突出，这新产品第一次登场就失败了。股市都回暖了，偏股产品还发行失败，不少业内人士都觉得，这申万菱信基金在主动权益投研方面，可能真有点“拖后腿”。

申万菱信：曾经的王者，如今的“逆袭”难题

申万菱信基金曾经可是风光无限，被称为“分级王”。十年前，它管理规模突破千亿，那时候走在基金圈，那是相当有面子。可谁能想到，这辉煌就像昙花一现，随着分级基金“凉凉”，申万菱信基金也开始走下坡路。

2015年二季度末，申万菱信基金管理规模达到1024.92亿元，那时候它就像站在山顶的王者，俯瞰着整个基金市场。但牛市一结束，股市像坐过山车一样骤跌，它的规模也跟着遭殃，下一季度直接腰斩，只剩419.69亿元。之后几年，更是一路走低，最低谷的时候只有200多亿元，真是从云端跌到了谷底。

好在2019年之后，公募基金迎来大发展，申万菱信基金也跟着沾光，规模又慢慢回升。到2024年，已经超过800亿元，截至去年末，管理规模达到856.4亿元，在行业里排第66名。

从业务结构来看，申万菱信基金旗下债券型和货币型基金规模加起来占比超过70%，是公司的“主力军”。但它的迷你基金数量也不少，82只在管产品里，有40只规模不足2亿元，快占一半了，而且大部分是权益类产品。其中23只产品规模更是少得可怜，不足5000万元，就像在悬崖边摇摇欲坠，随时可能清盘。

再看看它的主动权益产品业绩，那真叫一个“两极分化”。最近三年，可比的17只主动权益产品里，有两只表现不错，赚了钱。表现最好的申万菱信多策略A，收益率达到34.68%，在同类1358只基金里排第31名，这只基金主要投资科技成长赛道，算是找对了方向。但也有表现很差的，像申万菱信盛利精选A，收益率是 -42.25% ，在同类1752只基金里排第1702名，简直是“吊车尾”。

最近一年，情况稍微好点，24只可比的主动权益产品里有21只取得正收益。还是申万菱信多策略A表现最好，收益率46.45%，在同类1359只基金里排第15名。不过垫底的申万菱信医药先锋A就惨了，收益率 -16.88% ，在同类544只基金里排第541名。这次发行失败的申万菱信远见成长，基金经理龚霄目前管理的两只产品，今年以来收益率也不高，业绩一般般。

申万菱信基金要是想重回千亿阵营，光靠现有的产品可不行，得在管理业绩、渠道销售这些方面加把劲，不然这“逆袭”之路可不好走。

六成公司规模不足千亿：基金圈的“关卡”挑战

申万菱信基金这十年没再创出管理规模的新纪录，其实不止它，很多基金公司都卡在千亿规模这个“关卡”上。据Wind统计，截至2024年末，148家公募基金公司里，有92家规模不足千亿，占比高达62% ，这可不是个小数目。

这92家公司里，有六家曾经冲破过千亿，但后来又掉下来了，像安信基金、前海开源基金、华福基金、光大保德信基金、泓德基金，还有申万菱信基金。这里面落差最大的要数泓德基金，2020年它的规模还站在1100亿元之上，那时候也是意气风发。可谁知道，2022年后就开始大幅下跌，到去年末只剩下460.6亿元，和最高时相比，缩水了60.6% ，这简直是坐了一趟“跳楼机”。

剩下86家基金公司就更惨了，管理规模从来没触及过千亿。这里面有36家成立超过十年，11家成立超过20年。成立时间最长的五家，长盛基金、宝盈基金、宏利基金、金鹰基金、摩根士丹利基金，都是“老资历”了，但规模还是没突破千亿。

就拿长盛基金来说，它1999年3月成立，是“老十家”基金公司里唯一规模不足千亿的。看看其他几家“老十家”，规模最大的华夏基金近1.7万亿元，最小的大成基金也超过3500亿元，长盛基金和它们比起来，就像一个小个子站在一群巨人中间，掉队太明显了。不过这几年长盛基金规模增长势头还不错，去年末达到996.05亿元，距离千亿只有一步之遥，就像站在门槛前，就差一脚跨进去了。

宝盈基金成立于2001年5月，发展过程也是起起落落，好几次冲击千亿大关都失败了。不过近一年管理规模平稳上升，去年末达到808.66亿元，虽然还没成功，但也在慢慢进步。

在这11家公司里，体量最小的天治基金可太“委屈”了。成立都快22年了，管理规模只有91.87亿元，简直就是基金圈里“长不大”的代表。别的基金公司都在努力“长大”，它却一直“瘦瘦小小”的，看来真得好好找找原因，让自己快点“发育”起来。

基金公司在发展过程中会遇到各种各样的问题，规模就是一个很重要的指标。像申万菱信基金这样的，曾经辉煌过，现在想重回巅峰；还有那些一直没跨过千亿规模的公司，都需要不断反思、改进，在竞争激烈的基金市场里找到自己的生存之道，不然一不小心就可能被市场淘汰。未来基金市场还会有什么新变化，让我们拭目以待吧！

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