今日周四（12月25日）因美国圣诞节休市，今年以来贵金属普涨，白银劲升149%，黄金涨逾70%，铂金、钯金分别涨约145%和超85%，主因矿场供应紧张、关税不确定性及投资资金从黄金轮动。创纪录新高后获利了结引发回调。特朗普称望新任美联储主席降息，市场预期明年或降息两次，叠加地缘因素，令市场不确定性升温。

【要闻速递】

贵金属今年迎来标志性大涨，12月购买热潮达顶峰，但瑞银策略师乔尼·特维斯周三在客户报告中警示风险上升。她表示，这轮涨势速度与幅度令最乐观者也意外，虽美元走弱有助，却难觅单一强触发点解释整体上涨。

数据显示，12月钯金涨28%（最活跃合约）、铂金涨44%、白银飙升24%，黄金仅个位数涨幅稍显落后。特维斯指出，稀薄流动性、技术面及年末效应令“趋势常为友”。她对2026年贵金属仍看涨且存较大上行风险，但因近期驱动不明、涨幅过大，现阶段倾向观望。

看好贵金属的理由已广获讨论，并蔓延至铜市——周二伦铜首破每吨12000美元。白银、铜等面临供应短缺，美元走弱助推大宗商品；“货币贬值交易”成2025年主线，缘于赤字与通胀担忧削弱法币信心，地缘动荡亦推升避险需求。特维斯推测，黄金12月滞后或因工业属性更强的白色金属补涨，而黄金、铂族金属ETF资金流入迫使买盘实物，形成良性循环。

鉴于价格螺旋式上行，她认为短期获利了结风险极高，建议在年末剩余交易日不过度解读走势，保持谨慎。

技术分析

现货黄金：黄金价格在创下历史新高后进入整理阶段，市场出现温和获利了结，但技术面仍保持看涨趋势，年底目标指向4600美元/盎司。白银同样表现强劲，技术形态偏多，目标位看向75美元/盎司。短期支撑关注3630美元/盎司，若企稳则有望继续上攻；上方阻力关注3700美元/盎司，突破后或进一步打开上行空间。

现货白银：圣诞假期市场交投清淡，交易者收紧风险敞口。银价下一关键目标仍为75.00美元，但短线资金暂缓追高，倾向等待价格回测支撑或洗盘信号。多头主导权未失，但周三冲高后策略更趋审慎。中长期涨势未改，但当前价格与50日均线偏离度较大，叠加流动性收缩，短期回调风险上升。若空头发力，66.75美元将成为首个关键支撑，若坚守该位，待周五流动性恢复后，银价仍有望上攻75.00美元。

现货铂金：现货铂金近期呈强势多头格局，自12月22日突破2000美元/盎司后持续上行，24日创历史新高2300美元，短期均线呈多头排列，支撑位关注2250美元。MACD日线释放看多信号，但KDJ显示超买压力，RSI维持高位，警惕技术性回调。2350美元（历史高点），突破后或测试2400美元心理关口；支撑位2250美元，跌破则下看2200美元。

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