[导语] 五一期间，油价连续下跌，利空因素主要有两个，一是美国石油库存激增，二是美联储维持高利率但是非农等经济数据开始弱化。后市来看，需要关注美联储降息和中东局势等，油价支撑性较强，短期维持调整行情。

  五一假期期间，国际原油市场连续下跌为主，以美原油为例，4月30日价格81.93美元/桶，5月3日价格78.11美元/桶，下跌3.82美元/桶，跌幅4.66%。从趋势来看，目前美原油价格已经跌落关键的80美元/桶支撑位置，弱势调整为主。

  造成原油价格连续下跌的原因，主要有两个，一是美国原油基本面的拖累，比如美国原油库存的激增，截至2024年4月26日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.27161亿桶，比前一周增长785.9万桶；美国商业原油库存量4.6089亿桶，比前一周增长726.5万桶。二是美国非农数据和美联储货币利率决议的施压，美联储在货币政策委员会FOMC宣布，联邦基金利率的目标区间仍为5.25%到5.50%，同时将从6月起放缓货币紧缩政策，高利率继续支撑美元高位运行；但是，美国4月非农就业增长放缓幅度超过预期，年薪增幅降温，经济开始出现弱化迹象。因此，高利率叠加经济降温，再度反馈到需求疲软，共同推动油价出现破位后连续下跌的行情。

  后市来看，油价维持调整行情，市场关注点有两个：一是目前经济降温后，美联储是否会加快降息节奏，同时提高对通胀的容忍度值得关注，也就是美联储或将更多关注非农等经济数据；二是中东局势近期持续降温，地缘风险基本可控，欧洲局势也表现平稳，油价将重新回到基本面主导中。因此，在油价连续回落后，预计短期将维持波动行情。