养老金“冲进”AI大牛股

　　随着A股上市公司2026年三季报披露，基本养老保险基金（以下简称“养老金”）三季度持仓变化也逐步浮出水面。Wind数据显示，截至10月27日，已有59家公司的前十大流通股股东名单中出现养老金身影，合计持股量4.83亿股，期末持股市值合计137.45亿元。

　　从持仓结构看，养老金三季度延续稳健配置的同时，部分养老金产品加大对AI产业链的关注力度，新进了协创数据、香农芯创，且增持了龙磁科技、星网锐捷等AI产业链公司。

　　三季报显示，基本养老保险基金一二零五组合以239.97万股新进协创数据前十大流通股股东，位列第九大流通股股东，期末持股市值超6亿元。

　　协创数据是本轮AI算力产业链中关注度较高的标的之一。二级市场上，该股年内走出较强上行行情，盘中最高触及355.55元/股，阶段最大涨幅接近200%。不过，三季度以来股价出现明显回调，截至10月27日收盘报170.6元/股，下跌10.21%，较年内高点回撤超过50%。

　　业绩方面，协创数据呈现高增长态势。前三季度，公司实现营业收入196.10亿元，同比增长135.39%；归属于上市公司股东的净利润为30.62亿元，同比增长338.77%。其中，第三季度单季营业收入70.87亿元，同比增长109.27%；归属于上市公司股东的净利润为12.24亿元，同比增长360.33%。

　　公司表示，业绩增长主要受益于AI算力需求爆发带动算力相关业务大幅增长，叠加存储行业上行、服务器再制造业务放量，推动了收入增长；同时得益于产品结构持续优化，算力需求爆发，存储行业周期上行，综合毛利率改善。

　　同样获养老金一二零五组合布局的还有香农芯创。三季报显示，该组合以650.14万股新进公司前十大流通股股东，位列第九大，期末持股市值约10亿元。

　　香农芯创前三季度实现营业收入1064.26亿元，同比增长303.14%，公司收入首次突破千亿元大关；归属于上市公司股东的净利润53.40亿元，同比增长1386.13%。

　　公司董事长黄泽伟表示，受人工智能相关需求增长影响，互联网数据中心等领域对企业级存储产品的需求持续增加，存储芯片行业保持高景气度，相关产品价格稳步上涨。供给层面，存储芯片短期新增产能释放难度大，行业紧缺格局大概率持续至2028年，极端情景下或将延续至2029年。

　　需求端方面，目前全球头部存储原厂2027年相关产能已基本被长协锁定。除AI云算力客户之外，人形机器人、智能驾驶等新兴赛道将持续打开增量空间，长期需求基数可观。

　　不过，香农芯创此前曾一度迈入千亿元市值阵营，但股价在7月初创出历史新高后便进入深度回调，最新股价较高点下跌近70%。

　　从持仓市值看，春风动力仍是养老金重仓股中市值最高的标的。截至三季度末，养老金一六零二二组合持有公司603.77万股，期末持股市值约17.33亿元。

　　回溯历史，该养老金产品最早在2022年半年报中出现在春风动力前十大流通股股东名单，此后多次加仓，至今已连续持有四年多。

　　春风动力自2017年上市以来，营业收入和归母净利润复合增长率分别达到35%和43%。东吴证券研报表示，考虑到公司全地形车产品结构改善对产品均价的正面贡献，以及四轮、两轮业务在三季度的亮眼表现，将公司2026年归母净利润的预测从24.73亿元上调至25.71亿元。

　　紧随其后的是鱼跃医疗，3只养老金产品合计持有4267.85万股，市值约11.22亿元。此外，恩华药业、百润股份、圆通速递等也获得养老金增持，持股市值均超过4亿元。

　　总体来看，养老金三季度持仓在保持稳健底仓的基础上，呈现适度向成长方向增配的特征。一方面，春风动力、鱼跃医疗等业绩稳健、行业地位突出的公司继续获得长期持有，信立泰、我武生物、百润股份等医药大消费板块标的也获得增持或新进布局；另一方面，协创数据、香农芯创等AI产业链标的被增持，表明在相关板块经历明显回调后，养老金也在积极关注具备业绩兑现能力的高景气赛道。