中金：特步国际维持“跑赢行业”评级 目标价4.60港元

　　中金发布研报称，维持特步国际（01368）“跑赢行业”评级及目标价4.60港元不变，对应2027年9倍市盈率，较当前股价有25%的上行空间。公司公布2026年第三季度营运情况，特步主品牌零售流水同比下降中单位数，零售折扣为7至7.5折，9月末渠道库存周转为4.5至5个月；索康尼品牌零售流水同比增长中单位数。该行维持公司2026年及2027年每股盈利预测分别为0.42元及0.47元不变。

　　受宏观零售环境影响，2026年第三季度特步主品牌零售流水同比下降中单位数，延续此前趋势，季内8月至9月相比7月有所好转。其中，电商及特步少年业务增长相对稳健，特步海外线上线下业务也维持强劲增长。

　　折扣方面，季内零售折扣为7至7.5折，同环比保持稳定。9月末渠道库存周转为4.5至5个月，同比略有加深，整体保持较为健康的水平。