A股上市公司三季报“交卷” 新质生产力构筑经济增长新引擎

　　◎记者 高志刚

　　随着A股上市公司三季报“交卷”，中国经济前三季度“晴雨表”进一步明朗。新兴产业持续壮大、传统产业加速焕新，上市公司在培育发展新质生产力中，交出一张张产业向新向优向好的成绩单。

　　Wind数据显示，截至10月30日20时，A股共有5556家上市公司披露2026年三季报。报告期内，剔除金融及“三桶油”后，上市公司合计营收为44.48万亿元，同比增长6.3%；合计归母净利润2.52万亿元，同比增长16.61%，利润增速显著高于营收增速。

　　从盈利覆盖面来看，4067家公司实现盈利，占比超过七成。其中，净利润同比增幅超过100%的公司达456家，增幅超过50%的有749家，另有312家公司实现扭亏为盈，展现出强劲的业绩弹性与修复动能。

　　“总体而言，当前A股市场已释放出积极的盈利改善信号。”金融街证券首席经济学家张一对上海证券报记者表示，A股前三季度呈现盈利持续修复、行业结构性分化明显、增长质量的重要性进一步凸显等三大核心特征。

　　新兴产业迸发新活力

　　如果说营收与利润揭示的是企业当前的经营成色，那么研发投入则决定着企业未来的成长空间与竞争壁垒。

　　三季报显示：上市公司前三季度合计研发投入达1.22万亿元，同比提升5.17%，创新动能持续积蓄；研发强度为2.16%，其中科创板研发强度连续多年保持在10%以上，创业板、北交所均超过4%，创新投入的结构性优势进一步凸显。

　　人工智能无疑是今年以来最具爆发力的产业主线，AI产业链正从预期驱动步入业绩快速兑现阶段。

　　多个新兴产业增势强劲。数据显示，电子行业前三季度营业收入同比增长41%，归母净利润同比增速高达186.27%。其中，92家公司净利润实现倍增，41家实现扭亏为盈。AI芯片龙头寒武纪前三季度营收同比增长106.76%，归母净利润暴增131.49%；海光信息营收与归母净利润分别同比增长57.58%和45.12%。封测环节，长电科技前三季度净利润同比增长69.58%。

　　产业端对中长期前景保持乐观。长鑫科技近日公开表示，AI算力需求爆发正驱动全球DRAM市场持续扩容，预计2025年至2030年行业年均复合增长率高达38.39%。

　　中泰国际首席经济学家李迅雷表示，AI产业链的爆发绝非短期泡沫，而是产业升级长期趋势的确认，盈利扩散正从上游向中下游及更广泛实体经济外溢。

　　在AI产业链纵深推进的同时，人形机器人持续“出圈”，成为新质生产力加速落地的又一赛道。数据显示，2026年上半年我国人形机器人出货量超过4万台，全球占比达97%。

　　上市公司方面：埃斯顿前三季度实现归母净利润1.71亿元，同比增长近20倍；宇树科技前三季度营收、归母净利润分别同比增长55.71%、270.54%。

　　传统产业焕发新动能

　　在转型升级、周期轮动等因素作用下，传统产业正经历一场深刻的“价值重估”。

　　“传统产业升级是新质生产力非常重要的承载方式。”张一对记者表示，国家发展改革委近期明确提出，发展新质生产力不只是培育新兴产业和未来产业，传统产业改造升级也能发展新质生产力。

　　三季报数据印证了这一判断。传统行业紧抓AI赋能与绿色转型机遇，通过技术改造与产品升级打开第二增长曲线，新旧动能协同发力的格局已全面显现。

　　以有色金属板块为例，受益于资源产品量价提升及AI基建、新能源拉动，前三季度该板块营业收入、归母净利润分别同比增长22.86%和71.3%，盈利弹性显著释放。

　　龙头公司的表现尤为亮眼。紫金矿业多项核心财务指标再创历史新高：前三季度实现营收2834.52亿元，同比增长11.51%；归母净利润575.26亿元，同比增长51.93%；经营活动产生的现金流量净额同比增长61.74%，盈利的“含金量”持续提升。

　　“当前全球矿业正处于深刻变革的关键节点。”紫金矿业在三季度业绩说明会上表示，通过科技创新、数智运营、智慧矿山、智能工厂等方面全方位发力，公司新质生产力正在加速形成。

　　另一大周期行业——化工（包括基础化工和石油化工）同样表现强劲，前三季度归母净利润同比增长30.37%。多家龙头企业净利润实现倍增：恒逸石化同比增长34倍，荣盛石化（维权）同比增长802.12%，恒力石化、卫星化学等同比增长均超过100%。

　　“化工、有色金属两大周期板块业绩爆发，不仅缘于行业景气回暖，更深层的逻辑，是中国制造全球定价权的悄然抬升。”一位长期跟踪周期行业的研究人士对记者表示。以恒逸石化为例，其深耕东南亚炼化市场，成功卡位全球供需缺口高地，掌握了区域成品定价的主动权。同时，盛达资源（维权）、中孚实业等企业，依托新能源材料、高端中间体的高全球市占率，获得了实质性议价能力。

　　资源加速向“新”集聚

　　今年以来，A股上市公司回报投资者力度持续提升，分红与回购增持“双轮驱动”格局加速形成。

　　Wind数据显示，截至10月30日20时，共有223家上市公司发布2026年三季度利润分配计划，合计拟派现约377.47亿元。

　　科技龙头在业绩大幅增长的同时，主动以大手笔分红回馈股东，A股季度分红正加速走向常态化。例如：存储芯片龙头江波龙前三季度营收和净利润分别同比增长131.37%、1909.68%，公司拟每10股派发现金股利21.80元（含税），预计分红总额9.97亿元；生益科技前三季度营收和净利润分别同比增长61.10%、175.36%，拟每10股派发现金红利6.00元（含税），分红总额高达14.57亿元。

　　生益科技、一品红、扬杰科技、莱特光电等多家公司均为首次披露三季度分红方案，标志着分红主体正从传统高股息行业向更广泛的成长板块延伸。

　　回购增持方面，今年9月以来，硬科技公司引领A股市场新一轮回购增持潮。截至目前，已有198家公司新增披露回购增持计划，涉及金额达306.56亿元，同比增长161.67%。其中：136家公司拟回购金额上限合计212.81亿元，同比增长99.04%；62家公司披露重要股东及高管增持计划，拟增持93.76亿元，较去年同期增长逾8倍。

　　一批AI算力产业链公司逆势密集出手，成为本轮回购增持潮的主力军。9月以来，长鑫科技、新易盛、中际旭创、天孚通信等算力产业链龙头接连宣布回购计划。其中，长鑫科技拟以不低于10亿元且不超过20亿元回购公司股份，其中用于注销并减少注册资本的股份数量不低于实际回购总量的50%。

　　展望后市，张一预计，在需求继续修复、政策逐步落地、外部环境没有明显恶化的基准情景下，2026年全年上市公司盈利有望延续改善。

　　他认为，从结构上看，未来有三个值得关注的变化：一是科技板块分化可能加大，在新质生产力发展大背景下，自主可控的企业或有更好的增长空间；二是传统制造业中，具备产品升级、成本改善和客户拓展能力的企业，可能贡献更多增量利润；三是内需改善情况下，盈利修复有机会向消费、服务及更多中下游企业扩散。