【博时市场点评11月5日】两市低开高走，电力设备领涨

每日观点

今日沪深三大指数低开高走，两市成交进一步缩量至1.89万亿。昨日两融余额缩量超31亿元，近期市场情绪高位回落，短期或仍趋于谨慎。当前中美贸易博弈阶段性暂缓，四中全会和十五五规划等重要政策和会议也已明朗，市场预期进入相对真空的阶段，此阶段市场缺乏明确主线，筹码结构和交易因素对市场的影响提高。前期极致的科技风格演绎之后，市场需要重新平衡，红利板块的配置价值重新被市场关注。短期权益市场风险偏好有所下降，属于筹码夯实阶段，中长期随着经济基本面的企稳修复，我们仍看好慢牛行情的延续，短期或进入震荡整固阶段，配置上建议均衡。

消息面

11月4日，中国人民银行发布2025年10月中央银行各项工具流动性投放情况。其中，公开市场国债买卖净投放200亿元。这意味着自今年1月起暂停的国债买卖操作已恢复。另外，央行公告将于11月5日开展7000亿元3个月期买 断式逆回购操作。由于当日有7000亿元同期限逆回购到期，此举实现等量平价续作，延续了对市场中长期流动性的稳健呵护。

简评：央行恢复国债买卖操作既有利于支持实体经济，加强货币与财政政策协同，也有利于释放流动性，稳定市场预期。同时，央行进行大规模逆回购等量续作，清晰地传递出维持流动性合理充裕的政策信号，一方面有助于稳定市场对中长期资金面的预期，平滑因政府债券发行等因素可能带来的波动；另一方面，通过提供稳定的短期流动性，支持银行体系稳健运行，并引导实体经济融资成本稳中有降。

证监会副主席李明在2025年国际金融领袖投资峰会上表示，将系统谋划推出更多有力度的开放举措，着力提升境外上市备案质效，扩大沪深港通标的范围，支持将人民币股票交易柜台、REITs等纳入港股通，积极支持香港推出国债期货，丰富香港离岸人民币风险管理工具。

简评：此番表态明确了资本市场高水平制度型开放的持续推进。提升境外上市备案效率能为境内企业，尤其是处于发展关键期的科技创新企业，提供更畅通的国际化融资渠道。扩大沪深港通标的则将进一步便利跨境投资，为A股市场引入更多活水，并通过支持香港金融市场发展，在更大格局下推动形成在岸与离岸市场协同发展、良性互动的新格局，有助于提升中国资本市场的全球吸引力和竞争力。

11月4日，国家卫健委等五部门发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》，明确了八大“人工智能+医疗卫生”的重点应用领域，包括人工智能+基层应用、人工智能+临床诊疗、人工智能+患者服务、人工智能+中医药等，并提出到2027年和2030年两阶段的发展目标，为人工智能医疗产业划定发展路径。

简评：此项政策通过官方主导，为前沿技术在关键民生领域的应用开辟了清晰的场景和路径。这不仅能直接拉动医疗信息化、AI辅助诊断、智慧医院建设等相关产业的需求，更重要的是通过“以用促创”，加速人工智能技术本身的迭代和商业化成熟。对A股市场而言，这为“AI+医疗” 这一交叉领域提供了明确的政策背书和成长空间，相关企业的技术落地和业绩兑现预期有望得到强化。

市场复盘

11月5日，A股三大指数上涨。截至收盘，上证指数报3969.25点，上涨0.23%；深证成指报13223.56点，上涨0.37%；创业板指报3166.23点，上涨1.03%；科创100报1390.38点，下跌0.34%。申万一级行业中，电力设备、煤炭、商贸零售涨幅靠前，分别上涨3.40%、1.39%、1.22%；计算机、非银金融、通信跌幅靠前，分别下跌0.97%、0.49%、0.43%。3236只个股上涨，1833只个股下跌。

资金追踪

市场成交额为18945.55亿元，较前一交易日下跌。两融余额昨日收报24916.23亿元，较前一交易日下跌。