【博时市场点评4月14日】多项数据超预期，两市震荡反弹

每日观点

今日沪深三大指数震荡反弹，两市成交缩量至1.31万亿。周末央行发布3月国内金融数据，整体来看好于预期，信贷同比多增，社融在政府债的持续高增下呈现环比走强的态势。3月的金融数据表明前期政策出台后对经济的托底效果，社融、M1都有所回暖，但从结构上看，消费动能和需求端仍需进一步改善。美国周末发布备忘录，豁免了部分商品的“对等关税”，欧盟也重启中国电动车关税谈判，可关注前期超跌的相关板块的反弹机会。总体看，4月仍然建议稳健防御策略为主，配置上或可关注红利板块的防御属性。

消息面

4月14日，海关总署披露数据，按美元计价，中国3月出口同比增长12.4%，前值同比下滑3%，去年同期下滑7.6%。进口方面，3月同比下滑4.3%，前值增长1.5%，去年同期下滑7.6%。3月贸易顺差1，026.4亿美元，预估为顺差751.5亿美元。

简评：当前，我国出口确实面临复杂严峻的外部形势，但是“天塌不下来”。近年来，我国积极构建多元化市场，深化与各方的产业链供应链合作，这不仅赋能了对方发展，也增强了我们自身的韧性。同时，中国内需市场广阔，是重要的大后方。我们将坚定不移办好自己的事，以自身的确定性应对外部环境的不确定性。

4月13日，央行发布的最新金融和社会融资数据显示，今年一季度，人民币贷款增加9.78万亿元，其中，3月新增人民币贷款3.64万亿元。初步统计，一季度社会融资增量累计为15.18万亿元，其中，3月社融规模增量为5.89万亿元，同比多增1.06万亿元。

简评：3月我国金融数据整体来看好于预期，信贷和社融均实现同比多增。结构上看，信贷方面企业贷款是核心拉动，短期贷款表现亮眼，显示企业复工复产加快，生产经营活动逐渐恢复。社融方面政府债持续高增，显示财政靠前发力对经济的托底效果。往后看，金融对实体经济的支持力度有望保持稳固，下阶段金融总量合理增长仍有支撑。

市场复盘

4月14日，A股三大指数上涨。截至收盘，上证指数报3262.81点，上涨0.76%；深证成指报9884.30点，上涨0.51%；创业板指报1932.91点，上涨0.34%；科创100报1015.43点，上涨0.38%。申万一级行业中，仅家用电器、食品饮料下跌，跌幅分别为0.60%、0.36%；纺织服饰、煤炭、有色金属板块涨幅靠前，分别上涨2.56%、2.50%、2.46%。4388只个股上涨，733只个股下跌。

资金追踪

市场成交额为13128.60亿元，较前一交易日下跌。两融余额上周五收报18092.94亿元，较前一交易日下跌。

数据来源：同花顺，截至2025年4月14日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！

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