大摩降百度美股目标价13% 料第三季核心广告收入跌势扭转可见性有限

　　文/新浪财经香港站 王柳潞

　　摩根士丹利发表研究报告，下调百度美股（BIDU.US）目标价约13%，由80美元降至70美元，维持“减持”评级。 

　　该行预计，受疲弱宏观环境影响，百度第三季核心广告收入跌幅将扩大至22%，且扭转可见性有限。但受益于GPU云三位数的强劲增长，AI云业务增长显著加速，预料按年大增97%，有助于抵销广告下滑的部分影响，预计第三季核心收入按年微升0.8%。

　　大摩指出，受更高人工智能投资的拖累，百度第三季核心经调整经营溢利预计将按年下跌27%至历史低位的16亿元人民币，经营利润率约为6.5%。其中，AI云基础设施表现强劲，收入预计达83亿元人民币，GPU租赁需求仍是云业务的主要动力。

　　鉴于核心业务复苏有限且AI投资持续上升，大摩将百度今明两年经调整经营溢利预测分别下调13%及7%。同时预计2026全年核心经调整经营溢利为90亿元人民币，按年下跌37%。另外，该行将2026年资本开支预测由240亿元人民币上调至350亿元人民币。