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年内已有多家上市公司股票被实施风险警示，且随着年报的渐次披露，部分上市公司也即将迎来“披星戴帽”。值得一提的是，除了ETF等被动资金外，公募基金的布局十分谨慎，对有经营风险的公司早已“敬而远之”。

还有业内人士指出，随着新“国九条”的实施，常态化退市机制的巩固深化，将加速上市公司的优胜劣汰，这也对公募基金提出了更高的要求，要强化风险意识和规避能力，提高自下而上精选个股的能力。

汇金科技（维权）股价三天腰斩

3月28日晚间，汇金科技发布业绩预告修正的公告：汇金科技扣除非营业收入由此前公司预计的1.01亿元至1.03亿元，修正为8885万元至9380万元；净利润从预亏1450万—1980万元扩大至1720万—2220万元。

根据2025年1月1日起实施的退市新规，最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于1亿元，将被实施退市风险警示。

该公司股价随即应声下跌，截至4月2日收盘，汇金科技已经连续三日“20cm”跌停，下跌幅度超过49%，几近腰斩。

资料显示，汇金科技的主营业务是运用物联网、人工智能、动态密码、边缘计算、安全加密等技术，为金融行业客户提供运营管理、风险控制、网点转型等“云+端”整体解决方案和服务，被纳入互联网金融概念股。

作为去年“互金概念”的牛股，汇金科技在去年9月份行情启动之后，股价从7元左右跃升至68元，在二级市场颇为吸睛。且因该股位列“金融科技”“中证2000”以及“信息安全”等多个指数，因此还有多家公募基金旗下ETF被动配置该股，Wind数据显示，去年四季度，16家公募基金新进超220万股，此外还有个别主动权益类产品对汇金科技亦有布局。然而，虽然股价巨震，但汇金科技当前市值仅有72亿元，位居金融科技指数第28位权重股，因此对指数走势和ETF净值影响有限。

主动权益基金对风险股敬而远之

随着年报的渐次披露，年内已有多只个股因财务风险或重大违法类退市风险被施以“ST”，如此前的晨鸣纸业、中青宝以及东方集团等。

3月16日晚间，元宇宙概念股中青宝披露两份公告：一是确认收到证监会《行政处罚事先告知书》。调查显示，公司存在两大违规事实：首先是系统性财务造假：2019年—2021年间，全资子公司宝腾互联通过虚构业务虚增营收成本，利润总额被刻意操控。经测算，虚增收入规模或超2亿元，占当期营收比例最高达15%，其行为已涉嫌构成证券法认定的虚假陈述。

其次，2024年4月19日已知悉实际控制人张云霞被采取刑事强制措施，但公司迟至3个月后的7月26日才披露，严重违反证券法第八十二条关于重大事项及时披露的规定。对此，监管部门对ST中青宝（维权）及实控人夫妇李瑞杰、张云霞等多名高管处以警告及合计1470万元罚款，并自2025年3月18日起对公司股票实施“ST”处理。

公司股价3月17日复牌首日即遭遇20%跌停，并在随后的交易日内继续放量大跌，截至发稿，十多个交易日内已经跌约40%。

公募基金对于该股的布局，除了多只游戏相关的ETF以外，主动权益类基金先知先觉并无涉猎。据季报数据，自该股上市以来，基金持股比例最高的季度也仅有去年末的3.89%，且均为ETF等被动资金。此外，ST香雪（维权）、ST朗源（维权）等个股均是类似情况，截至去年四季度末均不见主动权益基金的身影，华南某明星基金经理则持有少量ST联创（维权）股份，但对基金净值影响忽略不计。

年内被实施ST且跌幅之最当属*ST普利（维权），该股股价去年一度触及32.5元，且截至2023年末多家公募基金以及社保基金均重仓该股，但因2023年年报“难产”，公司收到行政监管措施决定书，随即开始了漫长的阴跌。且在下行途中，机构争相卖出，截至去年末已无公募基金持有该股。步入2025年，该股继续下跌63.44%。