千亿PCB龙头，利好

　　11月3日晚，PCB龙头东山精密公告称，公司当日收到控股股东出具的提议函，提议公司实施未来三年股东回报安排，其中，公司针对2026会计年度实施的股东回报总额不低于10亿元。

　　11月3日，东山精密A股股价收报88.13元/股，总市值为1687亿元。

　　已回购近5000万元

　　东山精密11月3日晚公告称，公司当日收到控股股东袁永刚、袁永峰出具的《关于苏州东山精密制造股份有限公司实施未来三年股东回报的提议函》。

　　控股股东提议，在符合利润分配条件、未发生超出既定计划的重大投资或重大现金支出需求，且不影响公司持续经营和长期发展的前提下，公司针对2026会计年度实施的股东回报总额不低于10亿元；若2027、2028会计年度经营业绩持续增长，建议公司考虑以2026年度股东回报总额为基础，结合实际经营情况逐年适当提高2027及2028会计年度的股东回报总额，与股东共享公司发展成果。

　　与提议相衔接，公司的股份回购方案正在实施。东山精密于7月20日召开第七届董事会第三次会议，审议通过回购公司股份方案，拟使用自筹资金或其他合法资金，通过深圳证券交易所股票交易系统以集中竞价交易方式回购公司A股，回购资金总额为2亿元至3亿元，回购价格不超过367.04元/股，回购股份将用于员工持股计划或者股权激励，实施期限为自董事会审议通过之日起12个月。

　　公司11月2日晚披露的回购进展公告显示，截至10月31日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价方式已累计回购公司股份25.52万股，占公司目前总股本的0.01312%，最高成交价为200.60元/股，最低成交价为192.20元/股，成交总金额为4999.48万元（不含交易费用）。

　　按提议函口径，以现金为对价并以要约方式、集中竞价方式回购股份的金额，在符合届时适用法律法规的情况下可视同现金分红计入股东回报总额，与公司正在实施的回购形成衔接。

　　AI算力核心环节产能有序释放

　　11月2日，东山精密在2026年第三季度业绩网上说明会上表示，对AI行业发展充满信心，光模块、光芯片、AI PCB均为AI算力核心连接环节。

　　公司表示，客户重点关注未来产能及交付保障，业务基本面未发生重大变化，AI算力属于持续型资本开支；公司已按照客户中长期需求完成产能布局，光模块、光芯片自身产能并非瓶颈，上游物料供给释放后可快速实现交付。

　　AI PCB方面，当前公司客户产能诉求较强，行业供需格局向好，一期产能已投产，二期产能计划于今年年底投产，产能释放主要集中在明年；随着持续投入，电子电路（包括硬板、软板）整体毛利率持续提升，客户覆盖面不断扩大。

　　产品节奏上，公司1.6T产品今年三季度主要处于客户测试验证阶段，四季度起进入相对批量出货；CPO产品已完成内部可靠性验证，正在开展后端封装，后续将向客户送样。此外，公司同时具备光芯片与AI PCB的技术和产能，具备参与NPO赛道的坚实基础；光芯片今年已有小批量外售，大规模外售预计随柜内互联等下一代技术普及逐步起量。