根据《稳定币条例草案》，三类有关稳定币的活动须获取牌照：第一，在中国香港发行法币稳定币；第二，在中国香港或中国香港以外发行港元稳定币；第三，向中国香港公众积极推广其法币稳定币的发行

文｜《财经》记者 康恺

编辑｜张威

在全球兴起稳定币的热潮下，中国香港率先通过立法，以抢占背后的“数字币铸币权”。

5月21日，香港金融管理局（下称“香港金管局”）表示，欢迎香港立法会通过《稳定币条例草案》，以在中国香港设立法币稳定币发行人的发牌制度，完善对虚拟资产活动在中国香港的监管框架，以保持金融稳定，同时推动金融创新。这意味着，中国香港将合法发行稳定币。

条例实施后，任何人如在业务过程中在中国香港发行法币稳定币，或在中国香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。相关人士须符合储备资产管理及赎回等方面的规定，包括妥善分隔客户资产、维持健全的稳定机制，以及须在合理条件下按面额处理稳定币持有人的赎回要求。

根据《稳定币条例草案》，三类有关稳定币的活动须获取牌照：第一，在中国香港发行法币稳定币；第二，在中国香港或中国香港以外发行港元稳定币；第三，向中国香港公众积极推广其法币稳定币的发行。

发牌制度将为公众及投资者提供更好保障。其中，条例只容许指定的持牌机构在中国香港销售法币稳定币，而只有由持牌发行人所发行的法币稳定币方可销售予零售投资者。

香港立法会议员吴杰庄表示，这是中国香港成为国际Web3中心的重要一步。“香港稳定币是以法定货币为底层资产，我们欢迎全球有意发行稳定币的企业和机构来港申请，我也愿意为大家穿针引线，一起以中国香港为中心推动亚洲以至全球发展。”他说。

吴杰庄强调，稳定币发行仅是 Web3 基础设施的第一步，未来将重点推动两个方向：一是创造更多稳定币应用场景，包括实体零售、跨境贸易等领域；二是完善稳定币市场属性，包括向持有者释放稳定币利息，以提升市场竞争力。

对于中国香港合法发行稳定币的影响，香港HashKey集团董事长兼首席执行官肖风认为，2024年，美国以贝莱德为首，开始把美国短期债券基金和货币市场基金代币化，从而开启了金融资产代币化的历史新进程。中国香港紧随其后，在2025年也开始了金融资产代币化的“ChatGPT”时刻。这标志着以区块链分布式账本为基础的新一代金融市场基础设施开始逐步与传统金融融合。

“稳定币就是法定货币的代币化。发生在纽约和中国香港的货币市场基金的代币化，则是其他金融资产的代币化。也许十年之后，一切金融资产都可能代币化，因为基于区块链分布式账本的交易结算系统，相比传统的交易结算系统，要更高效率、更低成本、更少环节。这使得基于稳定币的支付结算，可以用更少的资金干更多的事情，并且因为减少了资金在途时间，也提高了资金使用效率，让资金获得更多的利息收入。这正是任何机构财务负责人都梦寐以求的。”肖风对《财经》表示。

这同样有助于人民币的国际化。香港国际金融学会主席、香港特区政府特首政策组专家组成员肖耿则对《财经》表示，中国香港合法发行稳定币，还意味着将来会有与人民币挂钩的并由中国香港监管的稳定币资产管理平台，将推动人民币及人民币资产的国际化。

香港财经事务及库务局局长许正宇称：“条例秉持相同活动、相同风险、相同监管的原则，着重风险为本，致力缔造稳健的监管环境，不仅符合国际监管要求，亦为中国香港的虚拟资产市场提供稳定的基础，推动行业的可持续发展，保障用户的权益，巩固中国香港作为国际金融中心的地位。”

香港金管局总裁余伟文说道：“条例建立了一个风险为本，务实和灵活的监管制度。我们相信稳健和适切的监管环境可以缔造有利条件，支持香港稳定币以至数码资产生态圈的健康、负责任和可持续发展。”

香港金管局表示，条例预计将在今年内生效，但发牌制度亦设有过渡期安排。

所谓稳定币，是企业部门基于美元、欧元等法定货币资产抵押发行的加密货币，目前95%以上是基于美元的稳定币，例如，USDT（泰达币）。与此同时，也有基于数字资产、黄金、银等实物资产抵押的稳定币。截至2025年5月21日，稳定币的总市值已经突破2500亿美元。

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