私募8月业绩修复 头部梯队表现抢眼

　　截至8月31日，有业绩记录的1949家私募当月平均收益达5.52%，其中1621家私募管理人实现正收益，占比达83.17%。基于8月的出色表现，私募年内业绩得到显著修复，今年以来平均收益修复至9%，正收益占比升至71.99%

　　◎记者 马嘉悦

　　市场震荡回暖过程中，私募业绩显著修复。私募排排网最新统计数据显示，截至8月31日，8月有业绩记录的私募管理人平均收益超过5%，正收益占比超过八成。至此，年内私募业绩得到显著修复，平均收益反弹至9%。值得注意的是，在8月的反弹行情中，管理规模在100亿元以上和50亿元至100亿元区间的私募表现抢眼，当月平均收益均超过6%。业内人士分析称，得益于仓位高企和投研能力领先，头部私募在本轮反弹行情中领跑。展望后市，多家头部私募认为，尽管9月市场波动加剧，但是从中长期来看，A股结构性行情延续的基础仍在，基本面驱动的投资机会值得关注。

　　私募8月业绩显著修复

　　私募排排网最新数据显示，截至8月31日，有业绩记录的1949家私募当月平均收益达5.52%，其中1621家私募管理人实现正收益，占比达83.17%。基于8月的出色表现，私募年内业绩得到显著修复，今年以来平均收益修复至9%，正收益占比升至71.99%。

　　分策略来看，股票策略私募业绩明显“回血”。据私募排排网统计，8月股票策略以5.44%的月度平均收益领跑五大策略。不过，从年内表现来看，股票策略私募基金平均收益仍低于期货及衍生品策略。

　　沪上一位资深私募研究员表示，8月A股市场反弹，股票策略较好地分享了市场反弹的贝塔收益，但受管理人仓位、赛道布局、7月大幅调整后的调仓行为等因素影响，股票策略业绩分化进一步加剧。而期货及衍生品策略可覆盖股指期货、大宗商品、期权等多元资产，而且可以双向交易，在今年黄金、股票等资产多次反转的环境下凸显优势。

　　头部梯队业绩领跑

　　值得注意的是，在8月的反弹中，头部梯队表现出更明显的竞争力。

　　据统计，8月管理规模在100亿元以上和50亿元至100亿元区间的头部私募，平均收益分别为7.44%和6.63%，正收益占比也均超过八成。

　　“在7月市场下跌的过程中，很多小私募进行减仓，错过了8月的市场反弹。”一位私募市场人士说，而大部分头部私募长期保持高仓位状态，在市场的修复过程中自然会表现更佳。

　　第三方平台数据显示，截至8月14日，头部（50亿元以上规模）、中型（10亿元至50亿元规模）和小型（10亿元以下规模）私募的仓位指数分别为88.56%、83.96%和82.63%。其中，头部私募仓位相较于此前一周（截至8月7日）大幅加仓1.24个百分点，刷新年内新高。

　　在业内人士看来，除了仓位，投研实力的积累同样也是此次头部私募抢跑的重要因素。

　　多位量化私募人士表示，今年上半年，不少量化多头策略产品因过度暴露风格或者个股集中度较高收获了亮眼业绩，但在市场风格再平衡后，真正比拼投研能力的阶段悄然而至，8月头部私募的业绩领跑正是管理人之间策略适应性的重要体现。

　　机构对后市持积极预期

　　展望后市，多家头部私募对市场结构性行情以及基金赚钱效应的延续，预期都较为积极。

　　淡水泉投资认为，当前市场处于前期上涨后的消化期，宏观叙事对市场的影响更为突出，而对个股的主动定价并不充分。例如，部分公司在半年报业绩交流中传递的信息已较为积极，但股价反应依然平淡。这种股价表现与产业变化之间的脱节，为寻找存在预期差的优秀企业提供了更有利的环境。“总体来看，当前市场下行风险可控，公司将基于产业趋势及基本面的评估，深度挖掘个股阿尔法，在市场波动中寻找下一轮的机会。”

　　星石投资也表示，短期来看，由于科技权重的趋势性上涨可能需要较大资金量维持，场内存量资金博弈大概率会导致资金流向低筹码、低估值的板块，股市风格再平衡或尚未结束，基本面边际变化和估值匹配度有望成为行业轮动线索。