专题：外围利空落地 A股市场何时变盘

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记者昌校宇

今年以来，私募机构对A股市场的调研热情持续攀升。据深圳市前海排排网基金销售有限责任公司（以下简称“私募排排网”）最新统计数据，3月份，共有923家私募机构调研了209家A股上市公司，覆盖26个申万一级行业，调研总次数达3513次，较1月份的1694次增长107.38%，环比2月份的3193次增长10.02%。

私募机构调研热潮背后存在多重驱动因素。深圳市融智私募证券投资基金管理有限公司FOF基金经理李春瑜对《证券日报》记者分析称：“首先，A股市场持续回暖显著提振了机构投资者的信心；其次，以人工智能、半导体为代表的科技成长主线持续获得市场关注；再次，3月份A股市场呈现出明显的板块分化，促使私募机构通过高频次、广覆盖的调研捕捉结构性机会；最后，随着中国经济复苏态势确立和外资机构参与度提升，私募机构希望通过深度调研挖掘优质投资标的。”

在上述参与调研的923家私募机构中，管理规模在50亿元至100亿元区间的广东正圆私募基金管理有限公司，以合计96次调研居首，其重点调研的7家上市公司3月份股价涨幅均超20%。此外，管理规模超100亿元的私募机构有36家，其中，上海盘京投资管理中心（有限合伙）（44次）、淡水泉（北京）投资管理有限公司（33次）和上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）（31次）这3家百亿元级私募机构调研频次位列前十。

从行业分布来看，3月份，机械设备、电子和医药生物等行业成为私募机构调研的重点领域。其中，机械设备行业的上市公司被调研次数居前，29家相关公司合计获259次调研；电子行业紧随其后，28家相关公司合计获258次调研；29家医药生物相关公司以合计243次调研位列第三。

整体来看，私募机构的调研活动呈现出明显的行业偏好。北京止于至善投资管理有限公司基金经理何理对《证券日报》记者表示：“当前，我们已迈入人工智能时代，科技领域正成为私募机构重点布局方向。此外，经过长期调整的医药生物板块，特别是具备全球竞争力的中国创新药企业，正在显现投资价值。”

上海畅力资产管理有限公司董事长宝晓辉从多维度分析了医药板块的投资逻辑：“估值层面，当前医药板块处于历史估值低位，机构配置比例明显低于历史均值，具备较高安全边际和增长空间。政策层面，监管部门鼓励国有企业在生物医药等领域开展并购重组，药品集采政策持续优化，创新药械多元支付机制不断完善，为行业发展提供政策红利。业绩层面，行业呈现温和复苏态势，多家上市药企业绩保持高速增长，有望强化市场信心。”

此外，股票私募仓位持续攀升反映机构对后市乐观预期。2025年以来，私募仓位指数从1月份的73.54%快速上升至2月份的76.97%，再到3月下旬的77.04%，虽然近期市场震荡但仓位仍稳中有升，显示私募机构布局意愿强烈。

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