全球权益市场普遍上涨

根据 数据，6 月2 日~ 6 月6 日，国内外权益市场普遍上涨，上证指数周涨1.13%、深证成指周涨1.42%，恒生指数周涨2.16%，纳斯达克指数周跌2.18%。当前，伴随中美贸易谈判的顺利展开，外部不确定性减弱，市场风险偏好有所回升，A 股和港股均呈上涨趋势。同时，由于美国政策的不可预测性，部分投资者的注意力正从美股市场转向全球其他市场，而香港凭借相对低估值和金融开放性具备较强的吸引力，成为最近港股表现强劲的原因之一。

资金利率下移

截至6 月6 日，DR001 收于1.39%，DR007 收于1.53%，较上一周略有下降，也符合月末资金紧、月初资金松的特征。1 个月SHIBOR 利率收于1.62%，3 个月SHIBOR 利率收于1.65%。中长期看，我们预计货币政策仍会继续降准降息提振内需，在此预期下，资金利率中枢还将持续缓慢下移。

贵金属表现相对最佳

截至6 月6 日，COMEX 黄金期货结算价报收3331 美元/盎司，NYMEX原油期货结算价报收64.8 美元/桶，ICE 布油结算价报收66.7 美元/桶。

我们认为美元信用的逐渐崩塌叠加全球央行的购金行为会推动金价的持续上涨，今年以来金价已多次刷新历史新高，但短期看，高位之后或面临回调风险，而作为长期价值投资，黄金依旧是不错的标的。

人民币汇率窄幅波动

截至6 月6 日，美元兑人民币即期汇率收于7.18。自今年二季度以来，人民币相对美元处于升值通道。一方面由于美元指数走弱，人民币被动走强；另一方面国内经济运行稳定，关税冲击下我国出口超预期增长，良好的宏观基本面使人民币较为坚挺。

投资建议

6 月2 日~ 6 月6 日，国内外权益市场普遍上涨，市场风险偏好回升，国内板块轮动效应较强，而港股市场继续受资金追捧。我们认为国内基本面和流动性的改善有望推动股市持续回升，A 股指数短期可能仍会继续盘整。建议重点红利和科技题材；十年期国债收益率在降准降息预期下仍将地位徘徊，但今年大级别的债牛行情恐难延续，更考验投资者的波段交易能力；大宗商品方面，黄金中长期看好，但金价冲高后可能面临回落，波动或有所加剧；人民币汇率在国内基本面稳定向好的背景下，叠加美元信用的逐步衰弱，将维持稳定甚至相对美元逐步升值。6 月预计是政策相对平淡期，建议关注国内外重要经济数据表现。

风险提示

关税反复超预期；国内宽松政策不及预期；地缘政治冲突超预期。