来源：中国银河证券股份有限公司

本周A股行情：（1）本周（6月3日-6月6日），A股市场整体拉升后小幅回落，主要宽基指数普遍收涨，全A指数上涨1.61%。创业板指领涨，涨幅达2.32%。（2）从风格来看，本周小盘风格相对占优，中证1000（+2.10%）表现优于沪深300（+0.88%）；成长风格相对占优，本周上涨2.69%，金融风格、周期风格、消费风格和稳定风格本周也均录得上涨。（3）随着市场放量上行，从行业来看，本周31个一级行业中25个行业实现了上涨。涨幅靠前的五个行业分别为通信、有色金属、电子、综合、计算机，家用电器、食品饮料、交通运输、煤炭、钢铁板块承压。

本周资金流向：（1）本周A股市场交投活跃度有所回升，投资者情绪上行。

本周日均成交额为12089亿元，较上周上升1149.50亿元；日均换手率为1.3945%，较上周上升0.10个百分点。（2）本周北向资金日均成交额为1402.91亿元，较上周上升147.05亿元。截至6月5日，本周融资和融券余额均上升。

（3）本周新成立基金40只，发行份额为310.13亿份。其中，权益类基金共有30只，发行份额131.17亿份，较上周上升38.91亿份，本周份额占比42.29%，较上周下降6.30个百分点。

本周估值变动：全A指数PETTM）较上周上升1.31%至19.18倍，处于2010年以来64.55%分位数；全A指数PB（LF）本周上涨1.50%至1.57倍，处于2010年以来14.84%分位数。全A股债利差为3.5577%，位于3年液动均值（3.3708%）+0.40倍标准差附近，处于2010年以来76.43%分位数。

A股市场投资展望：本周算力概念股在前期震荡调整后开启反弹，元件、通信设备等涨幅居前，消费板块呈现结构性特征，新消费细分行情持续走强。6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话，这是自4月美国单方面挑起贸易摩擦以来，中美两国元首首次直接沟通。短期来看外贸环境压力缓解，市场风险偏好有望延续回暖。市场行情轮动仍然较快，整体或维持震荡向上格局。当前处于A股上市公司业绩空窗期，关注政策落地节奏与外部环境边际变化的影响。具体来看，6月18日至19日陆家嘴论坛期间将发布若干重大金融政策。苹果WWDC25开发者大会将在6月10日召开，华为开发者大会定档6月下旬，建议关注产业催化下的结构性机会。长期来看，我国经济基本面在高质量发展中展现更强韧性，A股市场在全球资产配置中的吸引力不断提升。一系列改革与举措正为A股市场中长期稳健发展铺设坚实道路。

三大主线配置机会：第一，安全边际较高的资产。低估值、高股息特性契合中长期资金配置需求，在外部不确定性与低利率环境下兼具安全边际与收益确定性。第二，科技仍将是中长期配置主线。短期来看，一系列大会即将召开有望带动行情反弹，但在市场主线快速轮动的环境下，建议关注估值较低的细分板块。第三，政策提振下的大消费板块。以旧换新政策显效，新消费潜力在消费行为重构与技术深度赋能下持续释放。

风险提示：国内政策效果不确定风险；地缘因素扰动风险；市场情绪不稳定风险。