一周展望：备战非农！美国政府再迎关门风险，黄金逼近3800美元

花花2025-10-03科普教程62

美国政府本周面临关门风险，这可能影响到周五的非农数据的发布，从而引发市场波动和担忧。

上周市场回顾

由于上周的经济数据普遍符合或好于预期，美联储10月的降息押注小幅降温至89%，这帮助美元指数录得周线反弹。从美联储委员的讲话中可以发现，其内部对于降息路径仍旧分在明显分歧，这也使得未来两周的非农和CPI数据变得格外重要。

美国三大股指上周高位回落，欧洲和亚太股指则涨跌不一。从周线级别来看，全球主要股指都面临着不小的上行压力。

黄金和白银均连续六周上涨，两者全年涨幅分别达到45%和61%。降息预期和地缘局势不仅利好贵金属，同样也提振了国际油价，WTI原油周线三连阳站上65美元关口。

非美货币上周集体承压，其中纽元和加元跌幅居前，美/日收盘升至149.50。

本周展望

市场普遍预计9月新增5万就业人口，前值2.2万，失业率预计维持在4.3%，时薪增速预计持平于3.7%。除了最新数据，此前两个月的非农是否会遭遇下修也是关注焦点。

若就业报告好于预期，10月降息概率或继续小幅降温，从而利好美元反弹。反之，若数据不及预期（此前两个月均是如此）刺激降息预期升高，有望对美股和黄金形成利好。

职位空缺（周二）、ADP（周三）和初请失业金（周四）等就业数据或为周五的非农提供一定的参考。此外，本周美国的重要经济数据还包括9月制造业（周三）和服务业（周五）PMI。

需要提醒的是，若美国政府陷入停摆，包括非农在内的经济数据或被推迟发布，恐引发市场的混乱。

截至目前，美国国会仍未通过临时拨款法案，这意味着美国政府新财年（10月1日开始）关门的可能性日益升高。

共和党在众议院和参议院都拥有多数，但该法案需要在参议院获得60票通过，这意味着需要获得民主党部分议员的支持。特朗普计划在周一与国会两党领袖见面，为避免政府关门做最后的努力。

虽然说美国政府自1981年以来已经经历过14次停摆，大家早已习惯两党在拨款问题上的分歧和对峙，但由于政治对立的加剧，国会通过年度预算的难度不断增加。今年的额外风险在于，特朗普威胁一旦政府关门将大规模解雇政府雇员，这已经超出了“非必要岗位人员无薪休假”的范畴，或一定程度影响短期就业数据，为经济和利率强劲增加变数。此外，短暂的避险情绪也可能外溢至全球市场。

由于澳洲通胀高于预期且攀升至一年多新高3%，市场普遍预计澳洲联储本周维持利率在3.6%不变。12月前降息概率维持在60%，关键在于10月29日的三季度CPI数据。

本周的鸽派声明或令澳元延续从0.6700开始的回调走势。

有报道称，OPCE+计划在本周日的会议上再次通过增产决定。OPEC+连续数月增产叠加近期地缘局势的升温帮助国际油价迎来小幅反弹，欧美恢复对伊朗的制裁预计也将为油价提供短期利好但考虑到且全球经济增速放缓的预期，仍需要关注油价反弹回落的风险。

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