张尧浠:关税出尽地缘风险升级金价回踩支撑待涨攀升

花花2025-05-19科普教程129

5月19日：黄金市场上周：国际黄金触底回升收线，未能跌破10周均线及上升趋势线支撑，故此后市，则有望维持在此支撑上方宽幅区间震荡，或者再度走强攀升。

具体走势上，金价自周初低开34美金至3294.82美元/盎司，便直接先行录得当周高点3305.91美元，之后连续走低跳水，于周四触及趋势线看涨支撑及60日均线支撑等交点处，也既是当周低点3120.73美元，触底回升，强势拉升反弹，但仍遭遇一定阻力，而周五仍有所走弱运行，最终收于3198.78美元；

相对于开盘价，周振幅185.18美元，收跌96.04美元，跌幅2.91%。

相对于前周收盘价3328.85美元，周振幅208.12美元，收跌130.07美元，跌幅3.91%。

影响上，受到周末中美关税合谈和地缘局势乐观消息的影响，金价当周大幅低开并维持走低，之后，又在美国与其他国家的贸易关税协议接近达成，贸易乐观情绪继续升温，以及美国表示不会在关税谈判中寻求弱势美元，打压金价进一步走低触及当周低点；

但由于关税压力影响有限，触及的低点又是强劲的看涨支撑，同时，美国4月CPI年率下降，提升了年内的降息预期，特朗普继续呼吁降息，以及4月零售销售增速放缓和PPI月率意外走低影响，再加上俄乌会谈局势不稳定等，助力金价仍有阶段性抄底买盘入场，而最终触底回升收线。

展望本周周一（5月19日）：国际黄金受到周末地缘局势升级的影响，以及特朗普再怼鲍威尔称美联储降息宜早不宜迟。并将在未来两到三周内对许多国家征收新的关税。再加上穆迪下调美国主权信用评级。令市场避险风险增强。

而高开约20美金至3218美元/盎司，在短暂回撤后，又回升转强，但未能回补缺口，并且特朗普还宣布于19日分别与普京和泽连斯基通话，讨论停止俄乌冲突以及贸易相关问题。故此，日内也需留意回落风险。

不过，鉴于走势目前持稳于上升趋势线上方，上周低开缺口也等待回补，故此，如有回落，也可在支撑位置进场看涨入场。

美元指数，上周冲高回落倒垂收线，暗示反弹力度有限，后市偏向震荡或回落。所以，虽然日图走势保持震荡回升趋势，也暗示上方空间有限，则对金价压力有限。

而月图级别走势仍处于布林带下行通道，并开口向下，且也处于2年左右宽幅震荡区间底部压力位置，暗示后市前景仍偏弱，而会对金价造成较大的利好。

美债10年期收益率，日图及周图处于偏强上行的预期发展，但月图的2年背离行情，则暗示如有进一步走强，也需关注突破新高后的见顶转持续走低的预期，而也会再度支持金价持续反弹。

所以，综合而言，金价短期的调整或者是进一步的走低，仍是入场看涨机会。

日内可关注美国4月谘商会领先指标月率，数据预期利好金价；以及美联储副主席杰斐逊发表讲话。FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。根据之前讲话，经济增长将放缓，通胀可能升高来看，讲话也预计偏向利好金价。故此，今日走势仍看好反弹，或再度触底回升。

基本面上，近期贸易缓和的压力，令金价连续回落走低调整，但鉴于中美两大国关税协议已达成，其他国家贸易缓和也基本消耗，故此，后续关税贸易问题则已对金价压力有限；

另外，地缘局势处于谈判和临时停火的不确定性中，一时难以对金价产生持续的利空压力，并且最终也只是永久停火，不会对金价一直利空。并且，周末又滋生袭击和冲突事件，故此，地缘局势仍是潜力的利好因素。

所以，一时的谈判和临时停火，这些利空因素都是短期影响，只会在牛市趋势当中造就又一个阶段性的调整行情和因素。

再者，美联储主席鲍威尔预计4月PCE降至2.2%，通胀预期减弱，将会继续提升降息前景，而会支持金价。虽然美联储博斯蒂克表示，美国经济不会陷入衰退，但今年增速将放缓，并重申2025年仍有降息。

所以，综合来看，鉴于贸易局势缓和几乎出尽，且今年经济放缓，美联储仍有降息，技术看涨趋势支撑良好，地缘局势风险仍在，那么，后市金价要么还是维持高位宽幅区间震荡，要么还将再度走强。

技术上：月图；金价4月剧烈震荡走盘收线，5月目前又再度表现出震荡走盘模式，且未刷新高点，形态上，也将再度增强见顶压力，但由于仍维持在5-10月均线上方，以及趋势线支撑（2016年高点1375美元到2020年高点2075美元向上链接的趋势线）上方，因而，后市走势，要么维持在此趋势线上方宽幅震荡调整，区间关注2900-3500美元，等待破位来决定牛市的延续，还是开启熊市调整。

周图：金价上周触底回升收线，未能跌破10周均线，形态上，相对于前周倒垂形态，两者相悖，暗示后市偏向宽幅区间震荡行情，关注3100-3440美元区间。操作上，下方关注10周均线及前周低点附近，仍可看涨，上方则关注5周均线阻力及布林带上轨线阻力情况。