专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值

编者按：近期，在北京证监局指导下，北京证券业协会携手行业机构共同启动了“北京公募基金高质量发展系列活动”。中航基金积极响应号召，深度参与这一行业盛事，以实际行动践行“新时代·新基金·新价值”的主题理念。我们坚信，《推动公募基金高质量发展行动方案》的出台，不仅是行业的制度创新，更是对投资者利益保护的深层赋能。本文立足中航基金的观察与思考，聚焦《行动方案》中关于利益绑定、投顾服务与成本优化等关键举措，探讨公募基金如何真正实现与投资者风险共担、利益共享，走向更有温度、更可持续的高质量发展之路。

近年来我国公募基金行业获得了的长足发展，但也存在一些发展中的问题，其中之一是投资者获得感不强。面对行业中投资者获得感不足、利益绑定机制缺失等痛点问题，《推动公募基金高质量发展行动方案》明确提出“优化基金运营模式，建立健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制”等措施，大力度强化投资者利益保护。

一、构建投资者和基金公司利益绑定机制

《行动方案》最显著突破在于推行浮动管理费率机制，将基金管理费与基金业绩直接挂钩，深度改革基金业运营模式。当基金业绩低于基准时，管理费率自动下调，反之则适度上浮，这一设计将彻底扭转机构重规模轻回报的惯性。基金公司通过投资业绩与管理费率的联动机制，使投资者实际承担的管理成本与投资收益水平动态匹配，真正实现创造价值后共享价值分配的共赢理念。

同时，政策强化长周期考核，要求基金经理绩效薪酬与三年以上投资业绩挂钩，将有效抑制基金经理的短期投机行为。随着公募基金调整投研体系，将深度研究与长期价值挖掘纳入核心考核指标，将引导资金流向具备持续成长性的优质标的，践行真正的价值投资。

二、优化投资者基金投顾服务供给

传统基金销售模式长期依赖交易佣金分成，这种利益驱动机制衍生出三大行业顽疾：一是顺周期推销现象突出，牛市期间过度营销权益类产品，熊市时转向避险资产，加剧市场波动；二是重首发轻持营，机构资源集中于新发基金造势，而持续投教、定期复盘等持营服务严重缺位；三是同质化竞争，以短期业绩排名为导向的销售策略，导致投资者频繁申赎、收益体验不佳。

《行动方案》明确将出台《证券基金投资咨询业务管理办法》《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》，促进基金投顾业务规范发展。这有助于推动基金销售机构转型为基金投顾服务方，通过客户画像、资产配置等工具为投资者提供个性化服务。比如目前第三方基金代销机构推出的AI理财助理，大多可实时分析用户投资行为，提供风险预警与组合优化建议，帮助投资者避免追涨杀跌，理性投资。

三、直接降低基金投资者持有成本

《行动方案》明确指导行业稳步降低基金投资者成本，出台《公募基金销售费用管理规定》，合理调降公募基金的认申购费和销售服务费。引导行业机构适时下调大规模指数基金、货币市场基金的管理费率与托管费率。推动降低基金登记结算、指数授权使用、信息披露、审计及法律服务等相关固定费用。这是直接让利于基金投资者的行为，也有助于投资者形成长期投资的理念。

上述这些措施从基金行业运营模式和行业利益分配机制的根本点出发，大大强化了投资者利益保护，有望重塑基金业以长期价值创造为核心的行业生态，促进公募基金行业高质量发展。未来，随着利益绑定机制深化、服务能力升级与监管体系完善，公募基金有望真正成为居民财富增长的稳定器，为国内资本市场的高质量发展注入持久动力。

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