【博时市场点评7月10日】沪指站上3500点，房地产板块领涨

每日观点

今日沪深三大指数上涨，沪指站上3500点，两市成交维持在1.5万亿以上水平。申万一级行业中，房地产涨幅领先。昨日统计局6月CPI及PPI数据显示，当前通胀水平仍然较低，反映需求不足仍是核心问题，但值得注意的是剔除能源和食品的核心CPI处于近期较高水平，好于PPI的情况，相应地，工业企业中下游盈利情况好于上游。从行业的数据来看，酒类价格近期有企稳的态势，汽车行业价格竞争最激烈的时候或已过去。往后看，7月数据受翘尾因素影响或仍承压，但在政策聚焦“反内卷”、“管低价”背景下，物价下行压力或相对可控。国内权益市场短期或仍震荡，7月关注国常会、政治局会议等重要会议，以及存量政策实施效果、增量政策出台落地情况。

消息面

7月9日，国家发改委介绍“十四五”成就表示，“十四五”中国经济增量预计超35万亿元，今年经济总量预计可以达到140万亿元左右。过去4年内需对经济增长的平均贡献率为86.4%，其中最终消费对中国经济增长的平均贡献率达到56.2%。

简评：“十四五”期间我国经济维持快速增长，总量及增量迎来量级突破，彰显大国经济韧性，经济社会发展取得了新的开创性进展、突破性变革、历史性成就。与此同时，中国经济在体量跃升中完成动能转换，消费升级与高效投资形成双向拉动，内循环根基显著夯实，内需成为核心引擎，为中长期抵御外部波动、实现高质量增长奠定基础。

美国总统特朗普在社交媒体平台上发布致8个国家领导人有关加征关税的信函。其中，巴西将被征收50%的关税，利比亚、伊拉克、阿尔及利亚和斯里兰卡将被征收30%的关税，文莱和摩尔多瓦的税率是25%，菲律宾的税率是20%。新税率将从8月1日起生效。

简评：特朗普此次加征关税对美国经济直接影响相对有限，但可能通过产业链传导和市场情绪间接冲击通胀与增长。短期需关注8月1日前美巴谈判进展，若巴西实施反制，可能引发农产品、能源等领域价格波动。长期来看，贸易保护主义抬头或加剧全球经济不确定性，投资者需警惕新兴市场货币贬值与大宗商品价格异动风险。

当地时间7月9日，美联储公布联邦公开市场委员会6月17日至18日的会议纪要。会议纪要显示，美联储同意将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间。纪要指出美国经济“稳步扩张”，失业率低位运行，但通胀仍略高于目标。与会者认为经济不确定性“有所减弱但仍居高不下”。

简评：会议纪要显示，关税政策对通胀潜在影响的时间、规模和持续性仍存在“相当大的不确定性”。由于关税政策在经济中的传导路径及贸易谈判的不同结果，美联储官员们对其通胀影响的理解仍存在分歧，后续仍需关注7月美国CPI数据及8月特朗普关税落地强度。国内货币政策仍需平衡外部约束与内需刺激，结构性工具使用可能加强。

市场复盘

7月10日，A股三大指数上涨。截至收盘，上证指数报3509.68点，上涨0.48%；深证成指报10631.13点，上涨0.47%；创业板指报2189.58点，上涨0.22%；科创100报1057.87点，下跌0.45%。申万一级行业中，房地产、石油石化、钢铁涨幅靠前，分别上涨3.19%、1.54%、1.44%；汽车、传媒、国防军工跌幅靠前，分别下跌0.62%、0.54%、0.41%。2841只个股上涨，2193只个股下跌。

资金追踪

市场成交额为15153.01亿元，较前一交易日下跌。两融余额昨日收报18687.97亿元，较前一交易日上涨。