光大期货1111黄金点评：CPI坐实鹰派定价，黄金再次承压

　　隔夜黄金再次大幅走弱，伦敦现货黄金在CPI数据公布后急速下挫，美盘尾段跌幅一度扩大至3%、最低下探4015美元，后有小幅收复，较周一收盘下跌约2.6%。另外美联储官员集体放鹰，12月加息概率再抬升，黄金短线主导变量是12月加息幅度的定价，而非地缘，后半周数据焦点转向周四初请失业金与周五PPI。

　　宏观方面，美国10月核心CPI环比上涨0.3%，高于市场预期的0.2%；整体CPI环比上涨0.4%，同样超出预期的0.3%。分项上，住房项环比涨0.3%、贡献整体涨幅的三成以上，食品涨0.5%，能源涨幅由9月的5%以上收敛至1%以内，二手车跌1.2%是少数拖累项。在数据发布前，美联储理事沃勒在伦敦发表讲话，明确表示若10月核心CPI环比达到0.3%或更高，12月会议应考虑加息50个基点；达拉斯联储主席洛根表示，按当前经济前景，美联储至少还需实施两次各25个基点的加息，届时联邦基金利率目标区间将升至4.25%至4.5%。美10月CPI数据发布后，美联储12月加息的概率被完全定价，加息50个基点的概率定价升至约11%。地缘政治方面，乌美俄三方会谈在阿布扎比重启，这是今年2月谈判停滞以来时隔9个月重启面对面磋商，乌方提出缓和局势、落实停火、建立安全保障机制以及推动泽连斯基与普京会晤等核心诉求，并提交黑海与能源领域专项停火方案，目前等待俄方回应。昨晚在美CPI超预期压力下，市场迅速定价12月再次加息，并考虑50个基点的可能性，美元指数快速回升，黄金则再次下行。从当前来看，黄金市场对于短端的定价压力依然来自于美联储，加息预期以及鹰派叙事并无太大改变下，给黄金较大压力，因此契机可能在于12月加息落地前后，市场是否会交易“不再加息”预期。另外，需要考虑的是，在地缘整体趋向缓和以及12月加息接近充分定价的情况下，黄金下行压力是否已然有较大释放，因此暂时维系黄金反弹契机的判断，但资金单边押注快速反弹的概率较低，价格或更多表现为亦步亦趋的缓步震荡上行。

　　撰稿：李琪

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