【导读】“含权”产品又有新利好！支持基金管理人积极布局“含权”产品，“含权”二级债基快速审批通道正式启动

中国基金报记者 方丽 陆慧婧

在推动中长期资金入市的大背景下，备受业内关注的“含权”二级债基快速审批通道正式启动。

据中国基金报记者了解，近日，多家基金公司接到关于启用“含权”二级债基快速注册通道的通知，围绕这一快速通道机制将挂钩基金管理人分类评价指标，鼓励二级债基提升权益底仓下限，同时还将建立相关批文的动态管理机制，引导基金公司合理控制首发规模上限，做好持续营销。

多位业内人士表示，“含权”二级债基快速审批的启动，是对公募基金高质量发展行动方案的具体落实。同时，这类产品的不断落地，有望给资本市场带来更多的增量资金。

“含权”二级债基

快速审批通道正式启动

在坚持权益类基金优先发展、支持其他各类“含权”产品协调发展、努力促进提高公募基金实际权益投资规模和占比的导向下，“含权”二级债基快速注册通道正式启动。

据中国基金报记者了解，近期，多家基金公司接到关于启用“含权”二级债基快速注册通道的通知，对未来“含权”二级债基的审批提出了以下几个大方针：

首先是明确监管导向，建立挂钩管理人分类评价机制。具体来看，分类评价为A、A-、B的基金管理人及外商独资基金管理人适用于“含权”二级债基快速注册通道，分类评价为C的基金管理人只可通过普通债券基金申报通道申报“含权”二级债基。

其次是建立相关批文的动态管理机制，从而防止基金批文囤积。基金公司在上报新的含权二级债基时，需确保手头没有已经获批但尚未完成募集的二级债基。

同时，按照产品“含权”仓位高低、梯级设置审批速度的安排，将二级债基的权益底仓下限与产品注册节奏挂钩。为提高二级债基的实际权益资产投资规模，鼓励基金管理人在5%的最低下限基础上适度提升权益仓位下限，权益仓位下限较高的产品将优先注册。

在快速审批通道开闸的同时，还强调基金公司需要合理控制“含权”二级债基的首发规模上限，做好持续营销。为避免过度追求首发规模，要求基金管理人将首发募集规模的上限控制在30亿元之内。

二级债基受到关注

行业发展迎来新机遇

作为“固收+”产品的核心品类，二级债基以债券资产为底仓搭建稳健基础，同时通过配置一定比例权益资产增厚收益，兼顾安全性与收益弹性，较为契合当前居民财富再配置背景下的大众理财需求，市场需求持续释放。

从市场规模来看，“固收+”基金已迈入规模持续攀升的“快车道”。中金公司固定收益团队研究报告显示，截至2025年末，名义“固收+”基金（含一级债基、二级债基、偏债混合基金、转债基金）在管规模达到2.735万亿元，创下历史新高，其中二级债基成为规模增长的主要贡献者，整体在管规模攀升至1.58万亿元，老产品净申购率维持在50%附近，展现出一定的市场吸引力。

基金公司的布局积极性持续升温。Wind数据显示，2025年二级债基发行表现亮眼，全年发行数量达92只，发行规模合计1103.35亿元，其中18只产品募集规模超过20亿元。2026年以来也已经成立了10只二级债基，合计募集规模达到110.34亿元。

业内人士表示，若此次新规落地，或将推动分类评价靠前的机构，加快二级债基金落地。预计基金公司将梳理完善相关产品方案，若能在含权债基细分策略上打造差异化优势，有望实现弯道超车。

还有一位业内人士表示：“‘固收+’赛道竞争或将进一步加剧，差异化布局与风险管控能力成为机构突围的关键。”在监管引导、机构发力与市场需求的协同推动下，“固收+”产品将持续扩容，为资本市场健康稳定发展注入持久动力。

支持基金管理人

积极布局“含权”产品

此前发布的《机构监管情况通报》显示，中低波动“含权”产品对于提升公募基金权益投资规模、引导投资者逐步加大权益类基金配置、增加资本市场源头活水具有积极意义。从近年来市场情况看，投资者对中低波动“含权”产品的需求持续增加。

据此，一方面，监管在产品注册端，将引导管理规模居前的管理人在优先发展权益类基金的同时，积极布局有明确股票最低仓位的基金（除偏股型外，还包括混合型、有股票底仓的二级债基等）。

另一方面，根据梯级设置审批速度的安排：股票ETF原则上5个工作日内完成注册，主动管理权益类基金和场外成熟宽基股票指数基金原则上10个工作日内完成注册，明确约定一定股票最低仓位的混合型基金和二级债基原则上15个工作日内完成注册。

《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提及，优化产品注册机制，引导督促公募基金管理人稳步提高权益类基金的规模和占比。在业内人士看来，今年银行体系内大量到期存款面临再配置需求，推动“固收+”产品需求升温，“含权”二级债基快速审批通道落地，有望承接这部分理财需求，给市场带来增量资金。

校对：纪元