2026年1月19日晚间，天箭科技（维权）发布公告，预计2025年净利润亏损1.76至2.5亿元，且营业收入为负，触及深交所*ST条款。

此次巨亏主要是由于军工行业特殊的审价机制，导致公司产品暂定价与军方审核价格存在11年的跨周期价差，公司需追溯调减2025年营业收入约2.6亿元。

此次调整涉及天箭科技3项主力型号产品，最早追溯至2014年签订的合同。根据《军品价格管理办法》，军工企业通常按暂定价确认收入，待军方完成成本核算、多层审批等流程后，再通过补充协议对历史合同进行最终定价调整。

有媒体调查，军工企业审价调整周期多在3-5年之间，但也有个例。比如恒宇信通的调整周期高达8年，调减营业收入2.7亿元至2.95亿元，导致公司披星戴帽；再比如银河电子调整周期为19年，子公司同智机电自成立以来历年销售合同价格进行审价，冲减2024年营业收入5.18亿元，导致银河电子2024年净利亏损6.85亿元。

而在此次天箭科技的案例中，军方审价周期长达11年，导致2.6亿元营收调减集中冲击2025年财报。

公司表示，公司将在披露2025年年度报告的同时，披露公司股票交易被实施退市风险警示的公告，公司股票将于该公告后停牌一天。自复牌之日起，深圳证券交易所将对公司股票交易实施退市风险警示。

天箭科技是否退市将取决于其2026年的财务表现，而观察历史数据，近年其营业收入持续下跌，2025年前三季度40%的毛利率已是历史低点，三季度末的合同负债也仅为1651.5万元，较2023年末2206.2万元已下降25.2%。

面对摘帽的重大挑战，公司表示，未来将在延续现有业务与产品体系的基础上，重点发力新型号与新产品的定型及量产工作，并加速新技术的研发与验证进程，以进一步夯实主业优势，提升核心产品竞争力。同时，公司也将扎实做好战略规划与经营管理，积极稳健地推进业务增长，持续优化人才队伍与运营效率，加强投资者沟通，推动公司价值与可持续发展能力的整体提升。

在这场由军工特殊定价机制引发的财务风暴中，天箭科技的命运不仅取决于自身转型成效，更考验着资本市场对行业风险的定价能力。

注：本文结合AI生成，文中观点不构成投资建议，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。